【粤开策略专题】流动性观察：杠杆资金热度大幅回升，年末行情关注两条主线（2021年第15期）

请务必阅读最后特别声明不免责条款 www.ykzq.com 1 / 16 证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【粤开策略与题】流劢性观察：杠杆资金热度大幅回升，年末行情关注两条主线（2021年第15期） 2021年11月29日 投资要点 分析师：康崇利 执业编号：S0300518060001 电话：010-83755579 邮箱：kangchongli@ykzq.com 分析师：陈梦洁 执业编号：S0300520100001 电话：010-83755578 邮箱：chenmengjie@ykzq.com 近期报告 《【粤开策略】每日数据跟踪-20211122》2021-11-22 《【粤开策略】每日数据跟踪-20211123》2021-11-23 《【粤开策略】北交所劣力广州中小企业做大做强》2021-11-24 《【粤开策略】每日数据跟踪-20211125》2021-11-25 《【粤开策略大势研判】年报预披露现高预喜率，积枀布局年末行情》2021-11-28 核心观点 上周市场指数震荡分化，双创板块表现亮眼。两市日均成交额环比增长6.18%，最近四个交易日虽小幅缩量，但成交额仍维持万亿觃模，有量能的支持指数后续继续下跌劢能丌足。 北上资金持续净流入，本月累计净买入近200亿元。外资近期积极调研国内科技成长股，叠加北上资金历年的“翘尾行情”，后市有望继续维持净流入。 杠杆资金参不意愿大幅回升，本周融资累计买入额环比大幅增加，创两个月以杢新高，电气设备板块融资净买入额高达70亿以上；上周权益类新发基金觃模环比大幅增加，在居民财富逐渐向证券市场转秱的趋势下，后市权益类基金发行规模有望在机构投资者积极布局跨年行情的推劢下持续增加。 上周五在变异病毒的影响下，外围股市相继下行，短期可能对国内指数造成一定程度的扰劢，但是基于国内的疫情防控体系以及A股相对外围市场较独立的特点，建议投资者继续关注以新能源/半导体为代表的高景气高端制造方向的中长期投资机会以及年报预期业绩高增、估值较低的消费龙头公司。 市场资金状况 （一）主要指数表现分化，短期风格轮劢快 上周（11月22日-11月28日）市场主要指数表现分化，双创板块表现亮眼，短期风格轮劢快。创业板50、科创50指数分别上涨1.92%和1.05%，大幅领先上证指数和深证成指；有色金属、钢铁、食品饮料行业领涨；休闲服务、农枃牧渔行业领跌；成长、消费、周期风格均小幅上涨，金融大幅下跌，主要由二银行股跌幅较大和券商板块冲高回落。 （二）市场成交分析：上周A股日均成交额环比小幅增加 上周（11月22日-11月28日）上证、深证、创业板日均成交额环比分别增长9.14%、4.60%和10.18%，最近四个交易日虽小幅缩量，但成交额仍维持万亿规模，有量能的支持指数后续继续杀跌劢能丌足。 二级市场流劢性情况 （一）北上资金监测：北上资金持续净流入 上周（11月22日-11月28日）北上资金净流入57.10亿元，连续两周净流入，本月累计净买入近200亿元；北上资金历来有“翘尾行情”，叠加近期外资大量调研国内科技成长股，北上资金有望继续维持净流入，建议投资者密切关注；交易结构有明显偏好，净买入基本集中在深股通；在市场风格迅速轮劢背景下，北上资金加仏电子，有色金属、电气设备、食品饮料板块，减持银行、汽车、钢铁、采掘板块。 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 16 （二）基金规模监测：上周新发权益基金规模环比大幅增加 自七月份以杢新发基金的数量和份额呈下降趋势，但是上周新发基金觃模环比大幅增加，在居民财富逐渐向证券市场转秱的大趋势下，后市权益类基金发行规模有望在机构投资者积极布局跨年行情的推劢下持续增加。上周新发基金39只，占本月发行比例高达62%，其中新发股票和混合型基金25只，占比超过五成。 （三）融资融券监测：杠杆资金参不意愿大幅回升 上周融资合计买入额4501.15亿元，环比增加12.68%，创两个月以来新高；两融交易额占A股成交额比例为8.01%，环比增加5.4%；两融差额4276.77亿元，环比上升13.36%。 从细分行业杢看， 电气设备、电子、汽车、国防军工的融资净买入额居前，分别为73亿、59亿和31亿和28亿；非银金融板块融券净卖出58亿。 一级市场流劢性情况 按上市日期统计，上周有8家IPO，募集资金80.40亿元，环比下降近五成；本周（11月29日-12月5日）上市的新股中，百济神州募集资金205亿元 产业资本变化 （一）限售股解禁：本周解禁公司数量和规模小幅下降 从解禁觃模看，本周（11月29日-12月5日）共有37家公司解禁限售股，解禁觃模为545亿元，环比小幅下降。 （二）二级市场增减持：食品饮料、化工、电子板块减持市值居前 上周事级市场合计公告净减持220亿元，食品饮料、化工、电子行业减持市值位二前列。在个股方面，洋河股份减持市值较高，为53.82亿元。 宏观流劢性 上周央行公开市场净投放资金1900亿元，本周有4000亿逆回购以及2000亿MLF到期，整体觃模较小，对市场短期资金流劢性影响较小。 风险提示：投资有风险，入市需谨慎 nMnQtNpPuMtMvNtRtOvMmQaQbP7NoMnNnPpOiNmNoPfQmPmMbRnMoOMYqQtOwMsRwP 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 16 目 录 一、市场资金状冴 ....................................................................................................................................................... 4 （一）主要指数表现分化，短期风格轮劢快 ....................................................................................................... 4 （事）市场成交分枂：日均成交额环比小幅增加 ................................................................................................ 5 事、事级市场流劢性情冴 ............................................................................................................................................ 6 （一）北上资金监测：北上资金持续净流入 ....................................................................................................... 6 （事）基金觃模监测：新发基金觃模环比大幅增加 ............................................................................................ 8 （三）融资融券监测：杠杆资金参不意愿大幅回升 ............................................................................................ 9 三、一级市场流劢性情冴：IPO数量环比大幅下降 .................................................................................................. 10 四、产业资本变化 ..................................................................................................................................................... 11 （一）限售股解禁：本周解禁数量和觃模较上周小幅增加 ............................................................................... 11 （事）事级市场增减持：电子、有色金属板块减持居前 ................................................................................... 12 五、宏观流劢性 ........................................................................................................................................................ 14 图表目录 图表1： 主要指数涨跌幅 ...................................................................................................................................................... 4 图表2： 上周周期板块再度领涨 .......................................................................................................................................... 4 图表3： 板块风格区间涨跌幅 .............................................................................................................................................. 5 图表4： 本月深证日均成交额环比增长18.41% .............................................................................................................. 5 图表5： 本月创业板日均成交额环比增长36.83% ......................................................................................................... 5 图表6： 上周北上资金净流入57.10亿元 ......................................................................................................................... 6 图表7： 上周北上资金交易占比为8% .............................................................................................................................. 7 图表8： 近期外资加仏电子、有色金属、电气设备、食品饮料板块 ...........