宏观金融期货周报

宏观金融期货周报2021-11-15长江期货研究咨询部余雪飞执业编号F3054229 投资咨询资格编号Z0015952 金融期货周度观点01股指期货：弱反弹10月份，受电力供应仍然紧张、部分原材料价格高位上涨等因素影响，制造业PMI降至49.2%。主要经济体通胀指标高位持续，美债收益率逐步上行。美元指数突破95，离岸人民币汇率升值，人民币相对强势或对权益市场支撑。中美视频会晤，通胀压力下，此次会晤是谈和。央行表态房地产平稳健康发展，宏观环境趋暖。预期股指弱反弹。国债期货：弱反弹中国10月社融1.59万亿，新增人民币贷款8262亿；M2增长8.7%，M2-M1剪刀差连续七个月呈扩大趋势。中国10月PPI同比13.5%，CPI同比1.5%。在发改委保供稳价的措施下，预期PPI见顶。社融企稳，通胀见顶，预期国债期货弱反弹。周度观点 01股指期货 走势回顾1.1中国制造业PMI走弱；人民币相对强势；宏观环境趋暖；预期股指弱反弹。资料来源：同花顺、长江期货0.00200.00400.00600.00800.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002020-06-112020-07-112020-08-112020-09-112020-10-112020-11-112020-12-112021-01-112021-02-112021-03-112021-04-112021-05-112021-06-112021-07-112021-08-112021-09-112021-10-112021-11-11上证综指成交量:上证综合指数上证综合指数-100.00-50.000.0050.00100.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.00沪深300股指及基差IF基差沪深300股指期货:收盘价(主力合约)-100.00-50.000.0050.00100.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.00上证50股指及基差IH基差上证50股指期货:收盘价(主力合约)-50.000.0050.00100.00150.00200.005,000.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.008,000.002020-06-112020-07-112020-08-112020-09-112020-10-112020-11-112020-12-112021-01-112021-02-112021-03-112021-04-112021-05-112021-06-112021-07-112021-08-112021-09-112021-10-112021-11-11中证500股指及基差IC基差中证500股指期货:收盘价(主力合约) 1.2新冠疫情资料来源：同花顺、长江期货0.0050,000.00100,000.00150,000.000.002,000,000.004,000,000.006,000,000.00新冠全球情况新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:全球新型冠状病毒肺炎:新增死亡数:全球180,000,000.00190,000,000.00200,000,000.00210,000,000.00220,000,000.00230,000,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00美国疫情情况新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:美国新型冠状病毒肺炎:疫苗接种人数:美国0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.002021-08-062021-09-062021-10-062021-11-06新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:英国0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002021-08-062021-09-062021-10-062021-11-06新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:俄罗斯 1.2新冠疫情资料来源：同花顺、长江期货最近一周全球新增感染者有一定的反弹趋势，每日新增人数仍高位维持，需要保持警惕。美国在疫苗接种人数不断增加情况下，疫情逐渐好转，失业人数维持在低位。短期内，国内会继续受到疫情的侵扰，境外输入压力较大，各地区对疫情的防控力度将加保持。近期，国内本土疫情每日新增较多且涉及多个省份，防控压力较大，服务业有所承压，货币政策以稳为主。0.0020.0040.0060.000.0050.00100.00150.00200.002021-08-062021-09-062021-10-062021-11-06中国疫情情况新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:中国(含港澳台)新型冠状病毒肺炎:境外输入(新增):中国0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002021-08-062021-09-062021-10-062021-11-06新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:巴西0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002021-08-172021-09-172021-10-17新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:印度 制造业PMI走弱1.310月份，受电力供应仍然紧张、部分原材料价格高位上涨等因素影响，制造业PMI降至49.2%。分项来看，新出口订单连续6个月位于临界值以下，全球经济体近期扩张放缓；价格指数攀升，在发改委对“保供稳价”引导下，后续有望缓解。资料来源：同花顺、长江期货40.0050.0060.0070.0080.00生产进口新订单采购量从业人员在手订单产成品库存原材料库存新出口订单供应商配送时间生产经营活动预期出厂价格主要原材料购进价格制造业PMI 细项2021-102020-1040.0045.0050.0055.0060.0065.00中国PMI制造业PMI财新PMI:综合产出指数财新PMI:服务业经营活动指数中国战略性新兴产业采购经理指数(EPMI):当月值 流动性平稳1.411月8日至12日逆回购累计净投放2800亿元。资金价格平稳，SHIBOR利率维持在近期波动区间内。资料来源：同花顺、长江期货1.00001.50002.00002.50003.0000SHIBOR利率Shibor:隔夜Shibor:1周Shibor:1月Shibor:3月0.0000500.00001,000.00001,500.00002,000.00002,500.00002021-08-272021-09-272021-10-27货币投放量:逆回购 海外：美国经济修复速度减缓1.510月Markit综合PMI初值升至57.3，创7月份以来新高；10月Markit制造业PMI初值降至59.2，创3月份以来新低；10月Markit服务业PMI初值升至58.2，创7月份以来新高。整体来看, 服务提供商的商业活动在回暖,但整个经济的通胀压力较大。美国10月非农就业人口增加53.1万人，为7月来最大增幅，超过预期的45万人、前值的19.4万人。美国新冠疫情有所改善，工人们对感染的恐惧在下降。10月，美国失业率为4.6%，也略好于预期的4.7%，并较前值下降0.2%。资料来源：同花顺、长江期货115,000.00120,000.00125,000.00130,000.00135,000.00140,000.00145,000.00150,000.00155,000.002019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-09美国:非农就业人数:季调45.0055.0065.0075.00美国PMI美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI 月美国:Markit:综合PMI 月美国:Markit:制造业PMI(初值) 月美国:Markit:服务业PMI:商业活动(初值) 月 1.5海外：欧元区经济修复速度减缓欧元区10月ZEW经济景气指数21，前值31.1，继续下行。ZEW景气指数连续数月大幅下降体现欧洲最新一轮的经济前景黯淡，未来几个月经济活动将出现放缓。欧元区10月综合PMI初值PMI为54.3，创六个月来新低。在供应链危机和通胀飙升的双重压力下，欧元区的经济修复速度进一步减缓。资料来源：同花顺、长江期货-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-10ZEW经济景气指数:欧元区月0.0020.0040.0060.0080.002020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-10欧元区PMI欧元区:综合PMI:产出月欧元区:制造业PMI 月欧元区:服务业PMI 月 02国债期货 市场回顾2.1中国第三季度GDP同比增4.9%；9月规模以上工业增加值增3.1%、社会消费品零售总额增4.4%、房地产开发投资增8.8%；1-9月固定资产投资增长7.3%；除9月社会消费品零售总额较前值增加，其他经济数据均回落，表明经济增速放缓。中国10月PPI同比13.5% ，CPI同比1.5% 。在发改委保供稳价的措施下，预期PPI见顶。中国10月社融1.59万亿，新增人民币贷款8262亿；M2增长8.7%，M2-M1剪刀差连续七个月呈扩大趋势。资料来源：同花顺、长江期货0.000.501.001.502.002.503.0093.0094.0095.0096.0097.0098.0099.00100.00101.00102.00国债期货走势基差10年期国债股指期货:收盘价(主力合约)5年期国债股指期货:收盘价(主力合约) 产出缺口2.2资料来源：同花顺、长江期货-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.000.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.001,200,000.002017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-06中国GDP中国:GDP:累计值中国:GDP:累计同比-40.00-20.000.0020.0040.00投资情况固定资产投资(不含农户)完成额:第三产业:基础设施建设投资:累计同比固定资产投资(不含农户)完成额:房地产业:累计同比固定资产投资(不含农户)完成额:累计同比固定资产投资(不含农户)完成额:制造业:累计同比中国第三季度GDP同比增4.9%，前三季度同比增9.8%；第一、第二季度分别增长5.0%和5.5%。受疫情、限电、金融信用政策收紧、房地产调控升级、原材料成本上升等因素共同影响，三季度经济进一步放缓。固定资产投资完成额累计同比均有所回落，固定资产投资(不含农户)完成额制造业累计同比较上一期回落0.9。 2.2产出缺口资料来源：同花顺、长江期货-20.00-10.00