金融&金融科技行业周报：三季度公募基金保有量基本稳定，10月社融增速企稳

金融&金融科技行业周报——三季度公募基金保有量基本稳定，10月社融增速企稳平安证券研究所金融&金融科技研究团队2021年11月14日王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）武凯祥S1060120090065（一般证券业务）陈相合S1060121020034（一般证券业务）证券研究报告 2核心观点0三季度公募基金保有量基本稳定，10月社融增速企稳1.三季度公募基金保有量基本稳定，机构表现分化。11月10日，中国证券投资基金业协会发布2021年3季度公募基金保有规模前100名公司的数据，股票+混合公募基金（以下简称“权益型基金”）保有规模61572亿元、非货币市场公募基金（以下简称“非货基”）保有规模76616亿元。从21Q3公募基金销售保有规模来看，在Q3股市盘整震荡之下，权益型基金和非货基规模保持基本稳定，但机构表现分化、权益型基金在非货基中占比环比下降。2.央行发布10月金融数据发布，社融增速企稳。11月10日，央行公布10月金融数据，新增社会融资规模15900亿元，市场预期15600亿元，前值29000亿元，10月社融累计同比增速10%，与上月持平，呈现企稳迹象；新增人民币贷款（金融机构口径）8262亿元，市场预期7237.5亿元，前值16630亿元。货币供给方面，M2同比8.7%，市场预期8.4%，前值8.3%；M1同比2.8%，前值3.7%。3.北交所定于11月15日开市，首批上市公司名单公布。11月12日，北京证券交易所宣布，目前，北交所开市各项工作已准备就绪，定于2021年11月15日开市。届时81家公司将成为北交所首批上市公司，其中10家公司直接在北交所上市，71家公司从精选层平移至北交所，首批上市公司呈现出市值小、估值低、盈利能力较强的特点。长期来看，券商的经纪业务、投行业务受益于市场规模的扩大，后续随着北交所的扩容，市场规模和流动性都将大幅提升。4.央行碳减排支持工具落地，面向全国性金融机构。11月8日，央行推出碳减排支持工具，发放对象暂定为全国性金融机构，采用“先贷后借”的直达机制、按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展。碳减排支持工具在一定意义上将降低银行负债端成本，定向降息的效果取决于符合条件的碳减排信贷的投放规模。 oPsPtNqQuMqPxPtRoQnPqM6MbPaQpNnNoMnMfQmNqRfQmNtOaQqRpOMYnMnQwMrNoMCONTENT目录•三季度公募基金保有量基本稳定，机构表现分化•央行发布10月金融数据发布，社融增速企稳•北交所定于11月15日开市，首批上市公司名单公布•央行碳减排支持工具落地，面向全国性金融机构重点聚焦•银行：聚焦银行保险机构公司治理，监管评估结果公布•证券：证监会准予注册8只北交所主题公募基金•保险：保险业首个中文版财产再保险合同范本发布•金融科技：新加坡NETS与蚂蚁合作，预计明年年初实现即时跨境支付行业新闻•市场表现：银行、证券、保险、金融科技指数分别上涨1.58%、4.14%、1.23%、5.65%•银行：公开市场货币净投放2800亿元，SHIBOR利率下行•证券：周度股基日均成交额环比下降5.25%•保险：债券收益率环比上升行业数据 41重点聚焦点评：从21Q3公募基金销售保有规模来看，在Q3股市盘整震荡之下，权益型基金和非货基规模保持基本稳定，但机构表现分化、权益型基金在非货基中占比环比下降。1）保险、第三方机构和基金子公司的保有规模增长（权益型基金分别环比+61.1%、+8.4%、+1.6%）、银行和券商的保有规模下降（权益型基金分别环比-0.5%、-9.4%）。2）非货基保有规模环比+4%、权益型基金则基本持平，导致权益型基金在非货基中占比环比下滑2.9pct至80.4%；银行、券商、第三方机构占比分别87.6%、93.5%、62.6%，分别环比下滑0.4pct、1.3pct、5.1pct，券商在权益型基金销售上的优势体现明显。三季度公募基金保有量基本稳定，机构表现分化事件：11月10日，中国证券投资基金业协会发布2021年3季度公募基金保有规模前100名公司的数据，股票+混合公募基金（以下简称“权益型基金”）保有规模61572亿元、非货币市场公募基金（以下简称“非货基”）保有规模76616亿元。（资料来源：中国证券投资基金业协会、平安证券研究所）2691527819436405942661572-20%0%20%40%60%80%020000400006000080000保险第三方基金子公司银行证券总计21Q2（亿元，左）21Q3（亿元，左）QoQ（右）31724413241415641008176616-20%0%20%40%60%80%100%020000400006000080000100000保险第三方基金子公司银行证券总计21Q2（亿元，左）21Q3（亿元，左）QoQ（右）排名机构名称非货币市场公募基金保有规模（亿元）排名机构名称股票+混合公募基金保有规模（亿元）1蚂蚁（杭州）基金销售有限公司119541招商银行股份有限公司73072招商银行股份有限公司78102蚂蚁（杭州）基金销售有限公司68103上海天天基金销售有限公司57833中国工商银行股份有限公司52074中国工商银行股份有限公司56674上海天天基金销售有限公司48415中国银行股份有限公司48605中国建设银行股份有限公司39486中国建设银行股份有限公司43136中国银行股份有限公司32707交通银行股份有限公司28407交通银行股份有限公司26518中国农业银行股份有限公司22208中国农业银行股份有限公司21629上海浦东发展银行股份有限公司17369上海浦东发展银行股份有限公司169010中国民生银行股份有限公司170110中国民生银行股份有限公司1648保有规模前十名：头部银行和第三方机构优势显著保有规模变化（上图为非货基、下图为权益型基金） 5重点聚焦1央行发布10月金融数据发布，社融增速企稳点评：10月社融增速企稳，居民信贷表现好于企业。1）社融增速企稳，年内或维持低位。10月社融累计同比增速10%，与上月持平，呈现企稳迹象。预计全年新增社融30.5万亿左右（+10.7%），年内维持底部震荡格局。2）个人住房贷款成“稳信用”着力点，企业信贷意愿依旧偏弱。10月居民信贷表现好于企业，居民贷款同比多增316亿元，为5月以来首次转正，我们预计居民消费意愿改善+地产政策纠偏将推动居民信用持续修复，但幅度尚待观察。企业经营活动呈现边际改善的迹象，但企业信用融资和投资的意愿尚未看到明显修复。一方面，10月未贴现银行承兑汇票同比增幅3月以来首度转正，企业信贷同比增幅较9月也有有所扩大。另一方面，新增企业中长期贷款连续第4个月同比负增长，新增地产债连续5个月净偿还，BCI企业投资前瞻指数仍未见底。事件：11月10日，央行公布10月金融数据：新增社会融资规模15900亿元，市场预期15600亿元，前值29000亿元；新增人民币贷款（金融机构口径）8262亿元，市场预期7237.5亿元，前值16630亿元。货币供给方面，M2同比8.7%，市场预期8.4%，前值8.3%；M1同比2.8%，前值3.7%。（资料来源：央行、平安证券研究所）10月社融累计同比增速与上月持平（单位：万亿元）-10000-500005000100002021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/92021/10企业短期贷款同比票据同比企业中长期贷款同比企业贷款同比多增10月企业信贷结构依旧偏弱（单位：亿元）10.0 891011121314010,00020,00030,00040,00050,00060,00018/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/10社会融资规模:当月值社融余额同比（%，右轴） 6北交所定于11月15日开市，首批上市公司名单公布事件：11月12日，北京证券交易所宣布，目前，北交所开市各项工作已准备就绪，定于2021年11月15日开市。届时81家公司将成为北交所首批上市公司，其中10家公司直接在北交所上市，71家公司从精选层平移至北交所。（资料来源：北交所官网、平安证券研究所）1重点聚焦北交所首批上市公司盈利能力较强点评：整体来看，首批上市公司呈现出市值小、估值低、盈利能力较强的特点。从行业分布来看，81家公司中工业行业占比最高（31%），其次为信息技术（27%）；其中，专精特新企业16家，占比达到近20%，高于全部A股的7.7%；从市值规模来看，71家精选层公司中，67家公司的市值在100亿元以下，市值中位数为18亿元，低于全部A股的59亿元。短期来看，首批上市公司规模较小，分流影响相对有限；长期来看，券商的经纪业务、投行业务受益于市场规模的扩大，后续随着北交所的扩容，市场规模和流动性都将大幅提升。工业31%信息技术27%材料12%医疗保健12%可选消费11%日常消费4%公用事业3%北交所首批上市公司行业分布14.813.39.28.40246810121416北交所首批上市公司科创板创业板全部A股ROE_TTM（%） 7央行碳减排支持工具落地，面向全国性金融机构事件：11月8日，央行推出碳减排支持工具，发放对象暂定为全国性金融机构，采用“先贷后借”的直达机制、按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展。（资料来源：央行官网、平安证券研究所）1重点聚焦点评：碳减排支持工具在一定意义上将降低银行负债端成本，定向降息的效果取决于符合条件的碳减排信贷的投放规模。按照人民银行目前披露的绿色贷款余额数据，今年前三季度累计新增绿色贷款2.83万亿，占前三季度新增贷款总额的16.9%，若按照碳减排支持工具则可对应约1.7万亿的基础货币投放。但是，碳减排工具定位于“清洁能源、节能环保和碳减排技术”三大领域，目前央行口径的绿色贷款是“用于投向节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级和绿色服务等领域的贷款”，绿色贷款口径更大。碳减排工具的申请机制和要求“先贷后借”机制：•金融机构向重点领域发放碳减排贷款后，可向人民银行申请资金支持。•人民银行按贷款本金的60%向金融机构提供资金支持，利率为1.75%，期限1年，可展期2次。•金融机构需向人民银行提供合格质押品。对金融机构的要求：•金融机构向人民银行申请碳减排支持工具时，需提供碳减排项目相关贷款的碳减排数据，并承诺对公众披露相关信息。•金融机构参考碳减排项目可行性研究报告、环评报告或市场认可的专业机构出具的评估报告，以及贷款占项目总投资的比例，计算贷款的年度碳减排量。绿色贷款余额高速增长8.29.29.59.910.210.511.011.612.013.013.914.80%5%10%15%20%25%30%0.02.04.06.08.010.012.014.016.02018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-09绿色贷款余额（万亿元）YoY（右轴） 8银保监会：聚焦银行保险机构公司治理，监管评估结果公布事件：11月12日，银保监会发布《2021年银行保险机构公司治理监管评估结果总体情况》。本次参评机构共计1857家，其中商业银行1673家，保险机构184家。评估主要从党的领导、股东治理、董事会治理、监事会和管理层治理、风险内控、关联交易治理、市场约束、其他利益相关者治理等八个维度，合规性和有效性两个角度对参评机构进行综合评估。2021年评级结果主要集中在B级和C级，与2020年大致持平。（资料来源：银保监会官网）2行业新闻