行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2021年11月14日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 SAC执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 冯翠婷 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090001 fengcuiting@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《传媒-行业研究周报:一周观点：元宇宙引领A股持续活跃，中概股关注业绩韧性与政策推进》 2021-11-07 3 《传媒-行业研究周报:一周观点：中概互联集体回暖，元宇宙版块活跃，双十一开启》 2021-10-24 行业走势图 一周观点：元宇宙板块热度持续，腾讯平稳表现引领大型中概股 市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨3.36%，上证综指上涨1.36%，深证成指上涨1.68%，创业板指上涨2.31%。板块涨幅前三：恒信东方（+55.13%）、中文在线（+52.57%）、宝通科技（+21.91%）；板块跌幅前三：芒果超媒（-7.69%）、壹网壹创（-6.53%）、浙数文化（-3.26%）。上周纳斯达克中国科技股指数上涨5.39%，恒生中国企业指数上涨3.33%。 一周观点：我们自10月底开始连续三周周报明确提示元宇宙板块爆发行情，资本市场情绪持续高涨。海外11月9日GTC2021大会上，英伟达围绕元宇宙主线升级产品，发布与元宇宙相关的虚拟化身平台“Omniverse Avatar”，Roblox业绩超预期，股价上涨42%；国内10月15日获批成立的国内首家获批元宇宙行业协会于11月11日揭牌，推动元宇宙产业健康发展开始落地。公司层面字节跳动投资VR数字孪生云服务提供商众趣科技，拓展VR版图。元宇宙板块中A股【恒信（+55%）、中文（+53%）、宝通（+22%）】、海外【ROBLX（+37.9%）】等取得明显超额收益，我们判断元宇宙从娱乐游戏公司（11月金股完美世界），接下来会扩散到各种应用，比如数字虚拟人、VRAR技术服务公司、NFT实质应用公司，重点提示蓝色光标、视觉中国、丝路视觉等。 互联网监管落地持续推进。11月9日，国家市场监督总局副局长甘霖表明依法加强民生、金融、科技、传媒等领域经营者集中的审查。个保法方面，继11月1日政策落地后，8日工信部解读《关于开展信息通信服务感知提升行动的通知》，进一步规范APP与第三方共享用户信息行为，政策的落地或影响广告分发效率；互联互通方面，腾讯正在计划向创作者逐步开放授权合规的版权内容及创作工具，后期关注与各平台合作落地。 21年双十一GMV增速回落，短期消费承压，中长期有望稳健发展。2021年双十一期间（11.1-11.11，下同）综合电商实现GMV 9523亿元，yoy+13.4%，消费疲软背景下相较去年29%的增速有所回落。电商平台方面，天猫yoy+8.5%（20年yoy+26%），天猫更关注增长质量和长期社会价值；京东yoy+28.6%（20年yoy+32.8%），受益于反垄断后POP发展，增速相对高位。直播电商双十一期间GMV 738亿元，抖快驱动明显（快手11月中概股海外金股推荐）。双十一对Q4线上消费有提振，但整体消费仍有承压，11月9日商务部副部长王受文在进博会上表示，中国居民消费结构正处于持续升级阶段。 港美股公司陆续进入财报披露期，关注Q3财报情况及Q4指引。本周重点公司【腾讯（3Q21实现总收入1424亿元，yoy+13.5%，业绩稳健）、有赞（21Q3实现营收3.7亿元，新增付费商家数量yoy+5.6%，门店SaaS存量用户增长翻倍）】。 重点提示：1）高景气赛道，金融科技【东财】等；科技【小米（据BCI，小米在11.1-11.7出货量和市场份额仅次于苹果）、百度】；短视频【海外金股快手（“116品质购物节”品牌商家开播数量yoy+391%，GMV yoy+433%）、字节（组织调整，业务线BU化）】、中视频【哔哩】、长视频平台【芒果】等；在线招聘【BOSS直聘】。 2）游戏板块，10月中国移动游戏市场销售收入同比增0.48%。重点关注【腾讯（EDG夺冠有望推动《英雄联盟》贡献业绩增量，《PUBG Moblie》重回出海手游收入榜首，关注元宇宙综合布局）、网易（《哈利波特》畅销榜第八，《荒野行动》季度收入过亿）、中手游、IGG等】，国内【完美（11月金股，《幻塔》年内有望上线）、三七（《Puzzles&Survival》首次进入日本下载总榜Top10）、吉比特、宝通、凯撒、巨人、富春、姚记、华立】，VR技术【丝路视觉、恒信东方、佳创视讯】等。 3）Z世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩哔哩】等，关注【心动】等，潮玩【泡泡玛特】及【创梦天地、奥飞、汤姆猫】等；关注在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云音乐】等；【小红书（完成新一轮5亿美元融资，投后估值达200亿美元）】。 4）电商及产业链，双十一直播电商增势迅猛，中小品牌成长迅速。电商平台【拼多多、京东（双11中小品牌新增数量同比超4倍）、阿里】及直播平台【抖音、快手（“116品质购物节”期间GMVyoy+433%）】，产业链【星期六、姚记、引力】等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；社区零售【美团（美团优选双十一销售额稳居社区团购平台榜首）、每日优鲜（Q3总净营收21.2亿元，yoy+47.2%）、叮咚】等；微信生态电商SAAS【有赞、微盟】。 风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管趋严，商誉减值风险 -26%-20%-14%-8%-2%4%10%16%2020-112021-032021-07传媒沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1. A股一周概况 ..................................................................................................................................... 3 1.2. 美股一周概况 .................................................................................................................................... 5 1.3. 港股一周概况 .................................................................................................................................... 5 2. 重点数据追踪 ................................................................................................................................. 7 2.1. 电影 ....................................................................................................................................................... 7 2.1.1. 【电影票房】 ........................................................................................................................ 7 2.2. 电视剧&网剧 ..................................................................................................................................... 8 2.2.1. 【电视剧热度】 .................................................................................................................... 8 2.2.2. 【网剧热度】 ........................................................................................................................ 8 2.2.3. 【卫视收视率】 .................................................................................................................... 9 2.3. 栏目制作 ........................................................................................................................................... 10 2.3.1. 【网络热度】 ...................................................................................................................... 10 2.3.2. 【卫视收视率】 .................................................................................................................. 10 2.4. 游戏 ..................................................................................................................................................... 11 2.4.1. 【国内游戏排行】 ............................................................................................................. 11 2.4.2. 【海外主要市场及中国香港、中国台湾游戏排行】 ............................................ 12 oPqNsMoOvNtMyQoMpRtRnR7NaO6MoMmMoMnMlOmNrQeRqRmRbRoPoPNZrQoQxNnRrM 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 市场回顾 上周传媒板块指数上涨3.36%，上证综指上涨1.