Coinbase战略拆解：Coinbase如何成长为加密技术之王Midas（英）

Coinbase 策略拆解Coinbase 如何成长为加密货币之王2021 注册免费试用什么是 CB 见解？CB Insights 帮助世界领先的公司利用数据而非意见做出更明智的技术决策。我们的 Technology Insights Platform 为公司提供全面的数据、专家见解和工作管理工具，以通过技术推动增长和改善运营。 3Coinbase 战略拆解：Coinbase 如何成长为加密货币之王目录加密货币交易所 101 6什么是币基？ 8•Coinbase 历史•Coinbase 和 GDAX•托管钱包•保管•Coinbase 钱包•Coinbase Prime•Coinbase 商务•开发者产品•其他产品•Coinbase 如何赚钱COINBASE 作为加密资产造王者19•从货币到投资•用户指标•安全•合规性•便于使用•Coinbase 效应COINBASE 估值和投资者 30未来之路：开放的金融系统 32•扩张战略•Coinbase 的收购•Coinbase 风险投资公司•挑战与风险结束思考 43样式说明：“加密资产”包括在加密资产交易所交易的所有硬币、代币和数字资产。 “比特币”是指比特币账本或协议，而“比特币”是指比特币账本上的资产或记账单位。这反映在本报告中的所有加密资产中。 4Coinbase 战略拆解：Coinbase 如何成长为加密货币之王为了维持加密热潮，Coinbase 需要促进加密资产的实际应用——而不仅仅是投机。Coinbase 是美国最受欢迎的面向消费者的加密资产交易所。该公司自 2012 年开始运营，允许用户购买、出售和存储加密资产，如比特币和以太坊。该公司已经在这个曾经是加密资产爱好者专属领域的消费者中拥有显着的知名度。 2021年5月，公司手机APP再次上线在 2017 年从该位置滑落之后，它登上了 Apple App Store 的头把交椅。尽管该应用保持第一的位置很短暂，但 Coinbase 的人气飙升，并通过将自己定位为一个安全的平台，使其成为主流加密货币投资者的入口加密资产交易所之间的港口。与许多竞争对手不同，该公司从未遭到黑客攻击。 Coinbase 还疯狂地追求对现有法规和执法的遵守，将其置于法律的正确位置——这是仍然迫切需要监管指导的行业的另一项巨大资产。这帮助 Coinbase 从一些大牌风投那里获得了近 5.4 亿美元的股权融资，并使该公司一跃成为独角兽俱乐部。该公司于 2021 年 4 月成为世界上第一家上市的加密货币公司，创造了历史。 Coinbase 在纳斯达克上市，其直接上市开盘价为每股 350 美元，比其设定的参考价格高出 100 美元。它的估值在首次亮相时曾一度超过 $112B，但收盘价约为 $86B。 5Coinbase 战略拆解：Coinbase 如何成长为加密货币之王虽然 Coinbase 以其加密资产交换而闻名，但它的抱负远不止帮助人们买卖加密货币。该公司的既定目标呼应了加密资产爱好者的最终愿景：创建一个新的“开放金融系统”。Coinbase 的首席执行官布赖恩·阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 表示，该公司的核心使命是“增加世界的经济自由度”。为了实现这一使命，Coinbase 将执行三管齐下的战略，将加密资产定位和推广为投资工具、新的金融系统和应用程序平台。不过，就目前而言，Coinbase 看起来很像传统的金融服务公司。该公司通过收取经纪和交易费用来赚钱。它还像银行一样托管用户资金，并决定要上市的加密资产，如纳斯达克或纽约证券交易所。因此，Coinbase 发现自己被夹在了世界之间：它是美国资金最充足的区块链公司，但它是一家中心化公司，而不是去中心化的账本。该公司曾将加密资产宣传为“货币的未来”，但现在将自己定位为“买卖数字货币”的一种方式。在许多方面，Coinbase 是通往去中心化生态系统的中心化入口。这就引出了一个问题：Coinbase 如何看待它使客户能够买卖的资产？是否仍然有兴趣鼓励采用加密货币来建立新的金融体系，或者主要忙于鼓励推动其核心业务的投机活动？在本报告中，我们研究了 Coinbase 的战略、融资历史、产品供应、业务计划、威胁和未来机会。我们深入研究了 Coinbase 的运作方式，它如何利用加密资产投机，以及它在推动区块链技术方面所做的工作。 6Coinbase 战略拆解：Coinbase 如何成长为加密货币之王加密货币交易所 101比特币、以太坊和莱特币等加密资产主要通过以下两种方式之一获得：通过挖矿或通过交易所。采矿业的准入门槛很高。参与采矿池或操作采矿“钻机”可能既昂贵又复杂。对于较新的消费者而言，法定加密资产交易所和经纪商（如 Coinbase、Kraken 和 Bitstamp）已将自己确立为该资产类别的主要入口。这些允许消费者用法定货币（例如美元、英镑）换取加密资产（例如 BTC、ETH、LTC）。在讨论交流时，有几个重要的术语需要理解。Coinbase 交易所 GDAX 的注释截图。 7Coinbase 战略拆解：Coinbase 如何成长为加密货币之王1.首先，“交易对”（或“货币对”）是被交易的产品。在上面的截图中，产品是 ETH，“报价货币”是美元。这意味着交易者正在买卖以美元定价的加密资产以太坊。2.订单簿显示给定时间的所有出价和要价。 “出价”是买方购买的价格，而“要价”是卖方出售的价格。订单簿还显示给定价格下的总买价和买价（供应和需求），称为“市场规模”。3.“深度图”是另一种可视化订单簿的方式，显示了一系列价格范围内的累计买卖订单。再加上交易量——或者，给定时间段内的交易总量——深度图提供了一种衡量“流动性”的好方法。流动性描述了将资产变成现金的难易程度。例如，如果以太坊突然出现大规模抛售，则可能没有足够的买家或足够的“流动性”供卖家出售。4.最后，“中间市场价格”是最佳“卖出”价格和最佳“买入”价格之间的价格。它也可以定义为当前买入价和卖出价的平均值。资产的“价格”（如雅虎财经或彭博社等引用的）是市场中买卖的直接函数，这反过来又反映了供求关系。 8Coinbase 战略拆解：Coinbase 如何成长为加密货币之王什么是Coinbase？币库历史Coinbase 由前 Airbnb 工程师 Brian Armstrong 于 2011 年 7 月创立，最初由 Y Combinator 资助。 2012 年，联合创始人、前高盛交易员 Fred Ehrsam 加入公司，之后 Coinbase 推出了购买、出售和存储比特币的服务。如今，Coinbase 在 100 多个国家/地区开展业务，其 21 种产品可分为 3 个主要业务线：•对于个人：Coinbase、钱包、美元币•对于企业：Prime、Commerce、Exchange•对于开发者：Cloud、Connect、WalletLinkCOINBASE 和 COINBASE PROCoinbase 经营着一个名为 Global Digital Asset Exchange (GDAX) 的订单簿交易所和一家名为 Coinbase 的经纪公司。更高级的交易者（包括小型机构参与者，如加密资产对冲基金和家族办公室）在 GDAX 上买卖加密资产并确定中间市场价格。Coinbase（经纪公司）然后允许散户投资者以这些中间市场价格买卖加密资产，并在顶部收取费用。在实践中，散户投资者可以直接从 Coinbase 的经纪公司进行买卖，就像他们可能从史考特或嘉信理财购买股票一样。 Coinbase 的经纪费从大约 1.5% 到 4.0% 不等，具体取决于用户的付款方式；由于风险增加，信用卡的费用高于银行转账。 GDAX 上的交易者支付的费用要低得多。 9Coinbase 战略拆解：Coinbase 如何成长为加密货币之王值得注意的是，Coinbase 的经纪公司从 GDAX 而非外部交易所购买加密资产。这为公司提供了安全的内部流动性来源。鉴于交易所被黑客入侵或以其他方式受到损害的频率，这非常重要； Coinbase 的经纪业务不必依赖其他任何人来获得流动性。Coinbase 经纪业务的屏幕截图。托管钱包在加密资产社区中常见的口头禅是“做你自己的银行”。因此，比特币爱好者推广他们所谓的“私钥管理解决方案”，这意味着将一长串随机数字或字母离线存储在一张纸上或专用存储设备（“硬件钱包”）上。这种保护加密资产持有的方法对普通消费者来说是困难的——如果这张纸或存储设备丢失，资金将永远丢失。Coinbase 炫耀这一口号，在其交易所和经纪业务的同时提供托管钱包。这些允许用户安全地存储Coinbase 上的加密资产，托管资产。今天，该公司拥有超过 6800 万用户。 10Coinbase 战略拆解：Coinbase 如何成长为加密货币之王Coinbase 的客户通常分为两类：(1) 投资者，以及 (2) 与加密资产交易的人。对于投资者，Coinbase 鼓励将资金转移到其“冷藏”金库中，以保证不会遭到 Coinbase 黑客攻击。这些保险库与互联网断开连接并提供更高的安全性。对于那些交易（或在其他交易所进行交易）的人，Coinbase 允许用户将资金从 Coinbase 发送到其他钱包。保管机构投资者——其中包括对冲基金、资产管理公司和养老基金——已经表达了对加密资产的兴趣，因为它们的整体价值在过去一年攀升。为了利用这种边缘化的机构资金，Coinbase 于 2017 年 11 月宣布“托管”。 Coinbase 的机构持股在 2021 年第一季度增加了 170% 至 $122B。Custody 为机构投资者交易加密资产提供财务控制和存储解决方案。 Custody 支持 90% 的加密资产——包括 Polkadot、Litecoin 和FTX 代币 — 按市值计算。该服务面向华尔街的大型参与者，实施费用高达 10,000 美元，每年收取 50 个基点的管理费，最低余额为 500,000 美元。托管并不是该领域的先行者。自 2013 年以来，Digital Currency Group 的 Genesis Trading 一直为机构参与者提供加密资产市场的 OTC（“场外交易”）交易，而 Winklevoss Capital 支持的 Gemini 成立于 2015 年。 其他为机构提供服务的主要 OTC 提供商包括 Circle，已筹集了 713 美元M 风险融资，以及 DRW 的 Cumberland。 11Coinbase 战略拆解：Coinbase 如何成长为加密货币之王Circle 在 2021 年 7 月表示，它将通过一家特殊目的收购公司 (SPAC) 以 4.5B 美元的估值上市。 Circle 和 Coinbase 共同运行一个名为 Center Consortium 的稳定币项目。美元硬币是第二大加密货币稳定币，价值 $27B。此外，芝加哥期权交易所 (CBOE) 和 CME 等传统交易所现在提供加密资产期货交易，芝加哥期权交易所最近也申请了比特币 ETF。最后，投资信托——如灰度——提供可交易的加密资产之上的证券。这些通常以高于交易所价格的价格交易，但机构投资者在操作上更容易持有。COINBASE 钱包虽然 Coinbase 仍然专注于其核心经纪和交易业务，但支持 Coinbase 钱包仍然是公司的长期优先事项之一。钱包是一款移动应用程序，允许用户购买、存储和交易 500 个加密货币、数字货币收藏品、NFT 等。该应用程序还可用于借出加密资产并赚取利息。在较高层面上，Coinbase 钱包的目标是让用户更广泛地访问建立在各种生态系统（如以太坊和比特币）之上的去中心化应用程序。通过这种方式，Coinbase 希望 Toshi 能够构建可行的加密用例，而不是猜测。当前的一些示例包括 Cent，用户可以在其中提问并为最佳答案提供奖励。 Coinbase 钱包于 2017 年 4 月推出，此后仅在 Google Play 商店中就有数百万