家用电器行业周报：扫地机器人与洗地机开启国内清洁电器增长新曲线

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-56511867 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  家用电器行业周报：9月空洗及烟机内销量降幅收窄，行业内销边际向好  【首创家电】周报（20211018-20211024）：9月家电零售数据边际向好，板块投资价值凸显  【首创家电】周报（20211011-20211017）：三季报陆续披露，看好龙头公司竞争优势扩大 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 本周专题：本周我们聚焦清洁电器中吸尘器细分行业进行分析。市场规模方面，我国吸尘器市场规模稳健增长，扫地机器人市场快速扩张。竞争格局方面，我国吸尘器市场竞争较为激烈，本土企业表现出色；智能扫地机器人行业头部集中效应明显，国产品牌占据主导地位。我们认为未来我国吸尘器行业将呈现如下发展趋势（1）能够更大程度解决消费者需求痛点的扫地机器人与洗地机仍会保持较快增长，在清洁电器中占比仍会持续提升；（2）行业竞争会更加白热化，尤其是在供应链产业化规模化背景下，产品差异化升级革新较难，技术领先企业/品牌占据优势；（3）品牌出海为大势所驱，国产品牌依托较强的生产制造能力有望加速抢夺海外市场份额。 ⚫ 当前观点：估值处低位，细分龙头投资价值凸显。我们认为四季度地产交房数据有望好转推动家电行业景气繁荣，人口结构及产品更新需求释放支撑行业中长期需求坚挺；短期原材料价格上涨加速行业洗牌，叠加产品创新以及渠道变革带来的行业新机遇，行业集中度料将持续上行，龙头企业优势料将扩大。（1）白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；（2）厨电：建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）小家电：清洁电器如洗地机、扫地机器人等受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等。（4）电工照明及其他：建议关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。 ⚫ 本周行情回顾：本周上证综指下跌1.57%，家电行业上涨1.17%，跑赢大盘。其中，白电板块上涨0.76%，黑电板块上涨4.86%，厨电板块下跌0.97%，小家电板块上涨2.03%，照明电工及其他板块上涨2.86%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比18.12%，较上周下降0.21pct；公牛集团沪深股通持股占比17.95%，较上周下降0.48pct；格力电器沪深股通持股占比12.19%，较上周下降0.25pct；九阳股份沪深股通持股占比11.49%，较上周下降0.12pct；老板电器沪深股通持股占比9.94%，较上周提高0.15pct；海尔智家沪深股通持股占比8.72%，较上周下降0.46pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为*ST圣莱（18.75%）、新宝股份（16.81%）、瑞尔特（12.56%）、东方电热（11.96%）、日出东方（10.72%）；跌幅前五为天际股份（-13.4%）、春光科技（-7.32%）、惠而浦（-6.62%）、长青集团（-6.52%）、康盛股份（-5.74%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格6389元/吨，较上周下跌215元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格6324元/吨，较上周下跌215元/吨；铜（1#）本周价格70530元/吨，较上周下跌1240元/吨；铝（A00）本周价格18640元/吨，较上周下跌1550元/吨；中国塑料价格指数本周价格1043.1，较上周上涨0.1。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.4-0.200.20.45-Nov16-Jan29-Mar9-Jun20-Aug31-Oct家用电器沪深300 [Table_Title] 扫地机器人与洗地机开启国内清洁电器增长新曲线 [Table_ReportDate] 家用电器 | 行业周报（2021.11.01-2021.11.07） | 2021.11.07 行业周报  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题： 扫地机器人与洗地机开启国内清洁电器增长新曲线 ............................................................................... 1 1.1 市场规模：吸尘器市场增长稳健，扫地机器人市场空间广阔 ......................................................................... 1 1.2 竞争格局：吸尘器市场品牌竞争激烈，扫地机器人头部集中效应明显 ......................................................... 2 1.3 渠道：吸尘器销售线上占比已超五成 ................................................................................................................. 4 1.4 家电行业投资策略：估值处低位，细分龙头投资价值凸显 ............................................................................. 5 2 本周行情回顾 ................................................................................................................................................................... 6 2.1 板块行情：本周家电行业上涨1.17%，跑赢大盘 ............................................................................................. 6 2.2 北上资金：公牛集团沪深股通持股占比小幅下降 ............................................................................................. 6 2.3 个股行情：*ST圣莱涨幅领先 ............................................................................................................................. 7 3 行业基本数据 ................................................................................................................................................................... 8 3.1 产销数据 ................................................................................................................................................................ 8 3.2 零售数据 .............................................................................................................................................................. 11 3.3 地产及原材料数据............................................................................................................................................... 12 4 本周重要公告及行业新闻 ............................................................................................................................................. 15 4.1 公司公告 .............................................................................................................................................................. 15 4.2 行业新闻 .............................................................................................................................................................. 15 5 风险提示 ......................................................................................................................................................................... 15 插图目录 图 1 吸尘器零售额市场规模（百万元） ...................................................................................................................... 1 图 2 吸尘器零售量市场规模（千台） .......................................................................................................................... 1 图 3 吸尘器零售额结构 .................................................................................................................................................. 2 图 4 吸尘器零售量结构 .......................................................................................................