油脂油料周报：油料震荡偏弱运行，油脂高位宽幅震荡

南华期货咨询服务部万晓泉Z0013257油脂油料周报1030：油料震荡偏弱运行，油脂高位宽幅震荡 01整体观点油料震荡偏弱运行，油脂高位宽幅震荡美豆美国农业部作物生长报告显示，截至10月24日，美国大豆收割率为73%，市场预估均值为74%，之前一周为60%，去年同期为82%，五年均值为70%。美国农业部出口销售报告显示，10月21日止当周，美国2021/22市场年度大豆出口销售净增118.34万吨，较之前一周下降59%，较四周均值下降22%，市场预估为125-200万吨。粕类板块本周粕类板块下跌，01合约豆粕跌1.37%至3233，菜粕涨0.04%至2647。生猪价格出栏体重持续回升，养殖利润仍旧不佳，影响饲料需求，豆粕需求相对平淡，华南地区小猪及育肥料销量与上月基本持平，两广地区母猪料销量明显下滑。大豆压榨利润持续向好，目前油厂采购积极性较高，关注后续大豆买船情况。限电影响暂时结束，上周油厂开机率大幅回升，压榨量回升，提货紧张情况预期将逐步缓解，上周库存继续下降，华北地区基差有所回落，关注后续大豆到港和压榨情况。菜粕方面，加拿大统计局再度下调2021/22年度菜籽产量至1280万吨，较去年下降34.4%，菜籽油厂压榨量维持低位，菜粕库存低位，供给端压力较小，杂粕供应竞争仍在且水产养殖逐步进入淡季，需求预期减弱，形成压制，整体来看，菜粕自身驱动较少，主要还是跟随豆粕运行。因此，粕类终端需求一般，限电缓解，供应回升，美豆产量基本落定，南美大豆种植陆续推进关注主产区天气炒作，预计短期粕类可能震荡偏弱运行。重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议本报告数据来源：我的农产品网、天下粮仓、wind 02整体观点油料震荡偏弱运行，油脂高位宽幅震荡油脂版块本周油脂板块上涨，01合约棕榈油涨3.76%至9770，豆油涨1.82%至9984，菜油涨4.76%至12820。国内油脂库存继续下降，其中棕榈油、豆油、菜油库存均下降。船运调查机构ITS发布的数据显示，马来西亚10月棕榈油出口减少12.5%，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，10月1-25日马来西亚棕榈油产量降低1.6%，马棕油出口下降但产量亦下降，市场对供给端的担忧仍在支撑马棕有价格，国内方面，进口利润倒挂限制棕榈油进口，市场购销一般，维持刚需采购，上周棕油库存大幅下降。豆油，油厂压榨开机率回升，贸易商采购增多，终端随采随用，豆油库存下降。菜籽油，油厂压榨维持低位，尽管目前菜油库存仍旧偏高，但是可流通货权相对有限且后期到港可能偏少形成支撑。因此，对于油脂来说，马来西亚棕榈油产量增幅仍旧受限于劳工问题及季节性产量变化，预计短期库存仍旧难以有效重建，油籽方面美豆库销比调增，供给改善，但仍有一定支撑，南美大豆预期丰产但仍有天气炒作空间，整体来看短期全球油脂供需偏紧仍在，可能继续高位反复，关注油脂库存与供应增加情况。重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 03期货价格及价差数据：收盘价周涨跌涨跌幅3233-45-1.37%304500.00%3122120.39%264710.04%2659140.53%2671210.79%97703543.76%88121421.64%827040.05%99841781.82%9180500.55%8858-2-0.02%128205834.76%123464814.05%117403723.27%CBOT大豆1249.75302.46%菜粕1月主力合约5月9月棕榈油期货数据备注豆粕1月主力合约5月9月豆油1月主力合约5月9月1月主力合约5月9月大豆主力1月合约菜油1月主力合约5月9月价差188-77-168-12-1224958542-1500804322-1126474606-1080586386451214368588价差数据变化重点关注豆粕1-5价差-455-9价差-129-1价差0☆菜粕1-5价差-135-9价差-79-1价差20☆棕榈油1-5价差2125-9价差1389-1价差-350☆豆油1-5价差1285-9价差529-1价差-180☆菜油1-5价差1025-9价差1099-1价差-211☆豆菜粕01价差-4605价差-1409价差-6☆09价差-9☆豆棕油01价差-17605价差-92 0401020304050607080全国主要油厂油菜籽库存前五年均值201820192020202105000001000000150000020000002500000大豆开机压榨量前五年均值20172018201920202021020000400006000080000100000120000油菜籽周度压榨量前五年均值201920202021200300400500600700800全国大豆库存前五年均值2018201920202021 05-1000-800-600-400-2000200400600大豆压榨利润（盘面）美湾美西巴西阿根廷020406080100120140160第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周全国主要油厂豆粕库存前五年均值201720182019202020210100200300400500600700800900第01周第06周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周大豆折粕+豆粕201620172018201920202021-1500-1000-5000500100015002000进口油菜籽盘面榨利 06020000400006000080000100000120000第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周全国主要油厂菜粕库存前五年均值20182019202020210100000200000300000400000500000600000第01周第06周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周两广&福建地区菜籽折粕+粕2016201720182019202020210200000400000600000800000100000012000001400000160000001周6周11周16周21周26周31周36周41周46周51周菜粕现货累计成交情况201620172018201920202021050000001000000015000000200000002500000030000000350000004000000045000000500000001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2豆粕现货成交累计值20172018201920202021 07100000012000001400000160000018000002000000220000024000002600000第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周三大油脂周度库存前五年均值201820192020202140000060000080000010000001200000140000016000001800000第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周豆油库存201620172018201920202021020000040000060000080000010000001200000第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周国内棕榈油库存20172019201820202021050000100000150000200000250000300000350000400000450000第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周菜籽油库存五年均值20172018201920202021 0860.00110.00160.00210.00260.00310.00第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周豆油未执行合同20182019202001000000200000030000004000000500000060000004383243843438654387543886438954390643915439244393643945439594397043979439904399944012440214403244041440504406144070440814409044099441184412744138441474415844167441764418744196豆油现货成交累计值201620172018201920202021020040060080010001200140016007月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日01豆棕价差170118011901200121012201020040060080010001200140016007月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日01豆棕价差最小值最大值堆叠2201 09020040060080010001200140016007月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日01豆棕价差170118011901200121012201020040060080010001200140016007月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日01豆棕价差最小值最大值堆叠22012503003504004505005506006507007508003月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日09M-RM价差最小值最大值堆叠21094505005506006507007508008509009507月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日01M-RM价差最小值最大值堆叠2201 010-600-400-200020040060080010007月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日P1-5价差1801-18051901-19052001-20052101-21052201-2205-600-400-200020040060080010007月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日P1-5价差最小值最大值堆叠2201-2205-200-10001002003004005006007007月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日M1-5价差1801-18051901-19052001-20052101-21052201-2205-200-10001002003004005006007007月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日M1-5价差最小值最大值堆叠2201-2205 011-200-150-100-500501001502002507月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日RM1-5价差1801-18051901-19052001-20052101-21052201-2205-200-150-100-500501001502002507月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日RM1-5价差最小值最大值堆叠2201-2205 12免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只