电力行业周报：统计局发布11月能源生产情况，台山1号机商运

电力行业周报 统计局发布11月能源生产情况，台山1号机商运 行业周报 行业报告 电力 2018年12月16日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业年度策略报告*电力*把握确定，持有优质资产——核电与大水电》 2018-12-09 《行业周报*电力*市场交易电量占比提升、价差缩窄，煤电长协博弈再启》 2018-12-03 《行业周报*电力*能源局发布前三季度光伏数据，CAP1400环评公示》 2018-11-25 《行业深度报告*电力*千呼万唤始出来，核电重启终落地》 2018-11-19 《行业周报*电力*10月电力统计数据出炉，配额制第三次征求意见》 2018-11-18 证券分析师 严家源 投资咨询资格编号 S1060518110001 021-20665162 YANJIAYUAN712@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  行情回顾：本周电力板块上涨0.54%，同期沪深300指数下跌0.49%。各子板块中涨幅最大的是水电板块，上涨2.81%；跌幅最大的是光伏板块，下跌5.54%。本周涨幅前三的公司是长江电力、桂冠电力、湖北能源；跌幅前三的公司是*ST凯迪、桂东电力、太阳能。  统计局发布11月份能源生产情况，发电增速回落：12月14日，国家统计局发布2018年11月份能源生产情况。11月份，发电量5543.0亿千瓦时，同比增长3.6%，增速比上月回落1.2个百分点、比上年同期提高1.2个百分点；1-11月份，发电量同比增长6.9%，增速较1-10月份回落0.3个百分点、比上年同期提高1.2个百分点。其中，11月份火电4050.7亿千瓦时，同比增长3.9%；水电879.3亿千瓦时，增长1.5%；核电同比增长24.7%，风电下降9.5%，太阳能发电增长2.5%。  台山核电1号机组商运，中国再造全球首堆：12月13日，中广核电力发布公告，台山核电合营有限公司1号机组已于当天完成所有调试工作，具备商业运营条件，开始进行上网电量的统计。台山1号机是2018年国内投产商运的第6台机组，也是三代核电代表技术之一——EPR的全球首堆。  投资建议：11月未出现大范围的极端寒冷天气，发电量增速淡季回落，但仍优于上年同期。截止目前，今年实现商运的机组数已经追平2015年的纪录，而新增装机容量771.2万千瓦更是大幅超越当年的612.2万千瓦，是当之无愧的核电投产大年。强烈推荐A股唯一纯核电运营标的中国核电，推荐参股多个核电项目的浙能电力，建议关注拟回归A股、国内装机第一的中广核电力。水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力。火电板块建议关注全国龙头华能国际、国电投旗下上海电力。  风险提示：1、上网电价下调：燃煤机组标杆上网电价的调整影响火电、部分大水电、核电的上网电价，且市场交易的扩大可能拉低平均上网电价。2、煤炭价格大幅上升：煤炭去产能政策造成供应大幅下降，优质产能的释放进度落后，导致了电煤价格难以得到有效控制。3、降水量大幅减少：水电收入的主要的影响因素就是上游来水量的丰枯情况，而来水情况与降水、气候等自然因素相关，可预测性不高。4、设备利用小时继续下降：电力工业作为国民经济运转的支柱之一，供需关系的变化在较大程度上受到宏观经济运行状态的影响。 -40%-30%-20%-10%0%10%20%Dec-17Mar-18Jun-18Sep-18沪深300电力证券研究报告 电力·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 14 正文目录 一、 每周观点 .............................................................................................................. 4 1.1 行情回顾 ...................................................................................................................... 4 1.2 行业观点 ...................................................................................................................... 4 二、 行业动态 .............................................................................................................. 8 2.1 政策要闻 ...................................................................................................................... 8 2.2 水电要闻 ...................................................................................................................... 9 2.3 火电要闻 ...................................................................................................................... 9 2.4 核电要闻 .................................................................................................................... 10 2.5 新能源要闻 ................................................................................................................ 10 三、 公司公告 ............................................................................................................ 10 四、 风险提示 ............................................................................................................ 12 电力·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 14 图表目录 图表1 12月10日-12月14日，水电板块涨幅最大，光伏板块跌幅最大 .......................... 4 图表2 12月10日-12月14日电力板块涨、跌幅前10个股 ............................................. 4 图表3 11月全国发电量 ...................................................................................................... 5 图表4 1-11月全国发电量 ................................................................................................... 5 图表5 11月水电发电量 ...................................................................................................... 5 图表6 1-11月水电发电量 ................................................................................................... 5 图表7 11月火电发电量 ...................................................................................................... 5 图表8 1-11月火电发电量 ................................................................................................... 5 图表9 11月核电发电量 ...................................................................................................... 6 图表10 1-11月核电发电量 ................................................................................................... 6 图表11 11月风电发电量 ...................................................................................................... 6 图表12 1-11月风电发电量 ................................................................................................... 6 图表13 国内在运核电项目（截止2018年12月15日） .................................................... 6 图表14 国内在建核电项目（截止2018年12月15日，含CAP1400示范项目） ............. 8 电力·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 14 一、 每周观点 1.1 行情回顾 12月10日-12月14日，电力板块上涨0.54%，同期沪深300指数下跌0.49%。各子板块中涨幅最大的是水电板块，上涨2.81%；跌幅最大的是光伏板块，下跌5.54%。本周涨幅前三的公司是长江电力、桂冠电力、湖北能源；跌幅前三的公司是*ST凯迪、桂东电力、太阳能。 图表1 12月10日-12月14日，水电板块涨幅最大，光伏板块跌幅最大 资料来源: Wind，平安证券研究所 图表2 12月10日-12月14日电力板块涨、跌幅前10个股 涨幅榜 跌幅榜 长江电力 4.25% *ST凯迪 -9.09% 桂冠电力 2.36% 桂东电力 -6.73% 湖北能源 1.64% 太阳能 -6.19% 广州发展 1.63% 红阳能源 -5.93% 川投能源 1.10% 华银电力 -5.88% 华能水电 1.02% 东旭蓝天 -5.21% 黔源电力 1.00% 韶能股份 -5.11% 粤电力A 0.98% 湖南发展 -4.78% 宝新能源 0.86% 江苏新能 -4.75% 华能国际 0.82% 富春环保 -4.58% 资料来源: Wind，平安证券研究所 1.2 行业观点