电气设备行业周报：造车新势力逐渐发力，光伏行情有望持续
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 工业 资本货物 造车新势力逐渐发力，光伏行情有望持续 [Table_Summary] 报告摘要 投资观点：贸易冲突暂缓，电新板块有望继续向好。造车新势力逐步发力，鲶鱼效应凸显，国内车企正逐步由抢补贴向抢市场转变。目前新能源车行业保持高景气度，我们建议重点关注正极材料和隔膜产业链，建议关注：当升科技，恩捷股份。光伏方面，供应链价格总体继续保持稳定，不仅单晶PERC需求火热，多晶也因为先前开工率持续下降而使得近期供应略为紧张，价格有所提升。前期政策底已被验证，未来向好。产业出清落后产能，技术进步神速。建议提前布局龙头，平价之后将迎来高速发展。 新能源汽车：新能源车市场，蔚来ES8第1万辆在合肥工厂正式下线，蔚来ES8定位中大型SUV，补贴后售价超过25万，并且ES6从12月1日开始预订。造车新势力逐步发力，鲶鱼效应凸显。国内车企正逐步由抢补贴向抢市场转变。目前新能源车行业保持高景气度，我们建议重点关注正极材料和隔膜产业链，建议关注：当升科技（高镍三元正极材料），恩捷股份（湿法隔膜龙头），星源材质（干法隔膜龙头），杉杉股份（正极材料核心标的），宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业），亿纬锂能（具备资本竞争优势的动力电池企业）。给予以上公司“买入”评级。 新能源发电：本周风电方面没有重大消息，我们依旧维持原来的观点，行业装机未来三年有一定的增速，但是并不会出现大的爆发式抢装，项目是否执行取决于收益水平。弃风率下降虽然空间有限，但总体是处于下降通道，运营商盈利能力提升，相对看好运营端。制造端目前有较大的降本压力，但我们依然看好龙头企业在平价之后市占率和利润率双升的潜力。关注标的：金风科技、禾望电气。光伏方面，本周供应链价格总体继续保持稳定，不仅单晶PERC需求火热，多晶也因为先前开工率持续下降而使得近期供应略为紧张，价格有所提升。我们依旧认为第一，前期政策底已被验证，未来向好。第二，产业出清落后产能，技术进步神速。第三，提前布局龙头，平价之后将迎来高速发展。近期是新能源政策出台窗口期，市场有望迎来反弹。关注标的：隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。 走势对比 [Table_IndustryList] [Table_ReportInfo] 相关研究报告： [Table_Author] 证券分析师：张文臣 电话：010-88321731 E-MAIL：zhangwc@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190518010005 证券分析师：刘晶敏 电话：010-88321616 E-MAIL：liujm@tpyzq.com 执业资格证书编码： 证券分析师：周涛 电话：010-88321940 E-MAIL：zhoutao@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120001 证券分析师：方杰 电话：010-88321942 E-MAIL：fangjie@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120002 (40%)(31%)(21%)(11%)(1%)9%17/12/418/2/418/4/418/6/418/8/418/10/4电气设备 沪深300 +[Table_Message] 2018-12-02 行业周报 看好/维持 电气设备 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 新能源车市场逐步转向市场驱动，光伏行业触底在即 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 工控储能：11月制造业PMI降至荣枯线，经济下行压力显著。与之相对，减税、降准持续落地，个税专项附加扣除暂行办法公开征求意见，高层“应对经济下行压力采取对策，补民营和中小企业短板”态度明确，三季报显示通用自动化整体向好趋势未变，龙头公司业绩增速显著高于行业平均。此外，近期回购细则推出与纾困资金扩容，继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。储能方面，CNESA统计，上半年全球新建电化学储能项目增长147%，99%的新项目都是锂电项目，在我国电力体制改革深入实施背景下，随着储能技术进步与成本下降，“储能+”应用领域逐步打开，储能商业化有望进入高增长期。推荐标的：卡位调频市场的科陆电子。 电力设备：1-10月份，电源工程完成投资1919亿元，同比下降2.9%；电网工程完成投资3814亿元，同比下降7.6%。下半年以来，电网投资增速有所改善。国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，今明两年有望核准12条特高压工程。继续看好电网投资重心从输电向配电的转移，推荐国电南瑞。 风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。 行业周报 P3 新能源车市场逐步转向市场驱动，光伏行业触底在即 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 板块行情回顾 ........................................................................................................... 5 二、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 5 (一) 新能源汽车： .......................................................................................................... 5 (二) 新能源发电： .......................................................................................................... 7 (三) 工控储能： .............................................................................................................. 8 (四) 电力设备： .............................................................................................................. 9 三、 数据跟踪 ................................................................................................................. 10 行业周报 P4 新能源车市场逐步转向市场驱动，光伏行业触底在即 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：本周电力设备新能源板块表现一览 .................................................................................. 5 图表2：新能源车细分板块表现 ...................................................................................................... 5 图表3：新能源汽车历史走势（自2017.01.03开始） ................................................................ 6 图表4：中国制造业PMI指数 .......................................................................................................... 8 图表5：锂电价格数据周跟踪 ........................................................................................................ 10 图表6：正极材料价格（万元/吨） .............................................................................................. 12 图表7：负极材料价格跟踪（万元/吨） ...................................................................................... 12 图表8：电解液&6F价格跟踪（万元/吨） ................................................................................... 13 图表9：16ΜM湿法隔膜价格跟踪（元/平米） ............................................................................. 13 图表10：光伏价格一览 .................................................................................................................. 13 图表11：多晶硅料价格走势 .......................................................................................................... 14 图表12：硅片价格走势 .................................................................................................................. 14 图表13：电池片价格走势 .............................................................................................................. 15 图表14：组件价格走势 .................................................................................................................. 15 图表15：电网基本建设投资完成额（亿元） .............................................................................. 15 图表16：电源基本建设投资完成额（亿元） .............................................................................. 16 图表17：长江有色铜市场铜价走势 单位：元/吨 ......................................
