瑞达期货宏观小组晨会纪要观点

瑞达期货宏观小组晨会纪要观点国债期货昨日资金面收紧，消息面平淡，国债期货小幅收跌。基本面上，央行官员近期表示，今后几个月流动性供求将保持基本平衡，不会出现大的缺口和大的波动，对于财政收支、政府债券发行缴款等因素对流动性产生的阶段性扰动，央行有充足的工具予以平滑。8月PPI同比再创新高，在通胀压力之下，再贷款工具或比降准降息更合适。本周共有6000亿元MLF到期，资金面偏紧，央行大概率会“适度”加大对冲以缓解资金面问题，但不排除其他工具流动性投放的可能性。从技术面上看，三大国债期货主力多日收阴，支撑位跌破，之后回调幅度或将加大。我们认为当前国债期货的利多因素仍在，但不足以支撑其持续上行，且通胀担忧再起，降准难期，短期回调之势仍在。操作上建议投资者多单减仓，关注后续央行面对流动性缺口的对冲操作和资金面情况。美元/在岸人民币周二晚间在岸人民币兑美元收报6.4382，较前一交易日升值129个基点。当日人民币兑美元中间价报6.4500，调贬3个基点。美国疫情仍未见好转，拉低经济前景，经济数据好坏参半，市场对美联储缩减购债的时间延后，美元指数缺乏实质性利好。9月初受技术位支撑，美元指数反弹，能否持续反转跌势需要更多经济数据及政策支撑。昨日公布的美国8月核心CPI同比数据略有回落，但仍保持高位，对美元指数影响中性。本周还需关注美国8月零售销售数据、9月密歇根大学消费者信心指数初值。本次美元指数回调低点高于前次，反弹后高点有望超过前次。人民币兑美元已经平台震 荡两个多月，如果没有指数无法突破震荡行情，人民币也很难形成单边趋势，近几日的升值将会较为短暂。股指A股三大指数昨日走势分化，沪指早盘窄幅震荡，午后大幅跳水，深证成指小幅收跌。短期上，市场整体回调的风险尚在。基本面上，内需增速放缓，出口预期回落，经济上行动能不足导致实体经济的盈利预期受到打击。同时海外风险上，美国PPI增速再创新高，或许年内开启Taper已经形成一致预期，然而当前变异delta疫情的蔓延成为全球新的担忧，增加了政策的不确定性。结合当前形势，预计年内央行仍然维持较为宽松的货币政策以对冲弱宏观预期以及海外紧缩流动性的影响。因此市场大幅下行或不具备条件，仍然维持震荡性格局分化的情况的概率相对较大。在技术层面，沪指在突破下降趋势线后顺势突破震荡平台上沿，上行趋势渐趋明朗，但短期仍需关注前期高点3730附近阻力。建议投资者观望为主，继续持有IC2109合约多单，同时关注多IC空IH机会。