金融&金融科技行业周报：证监会整顿“抱团报价”，拟修改创业板发行规则

金融&金融科技行业周报——证监会整顿“抱团报价”，拟修改创业板发行规则平安证券研究所金融&金融科技研究团队2021年8月8日王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）郝博韬S1060120010015（一般证券业务）武凯祥S1060120090065（一般证券业务）陈相合S1060121020034（一般证券业务）证券研究报告 2核心观点0证监会整顿“抱团报价”，拟修改创业板发行规则1.证监会：就《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》公开征求意见8月6日，中国证监会就修改《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》部分条款向社会公开征求意见。取消新股发行定价与申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求+删除累计投标询价发行价格区间的相关规定。目前注册制IPO允许“6+1”类机构投资者参与网下询价和配售，初衷是为了充分发挥机构投资者的专业研究能力，为市场化估值和定价提供支持。但在实践中网下投资者在定价发行环节获配股票，多数在上市后选择了短期获利了结，并未能发挥长期投资者的作用和价值。证监会此举在于整顿上述“抱团报价”等市场行为。2.央行：发布2021年上半年地区社会融资规模增量统计表8月2日，央行发布2021年上半年地区社会融资规模增量统计表。从地区看，江苏、广东地区社会融资规模增量超两万亿元，分别为23467亿元、21698亿元。从结构看，上半年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的73%，同比高13.9个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比1.3%，同比低0.4个百分点。3.毕马威：发布2021中国金融科技企业首席洞察报告8月2日，毕马威发布2021中国金融科技企业首席洞察报告,报告由受访企业基本情况、当前金融科技发展的十大特点、金融科技未来十大发展趋势展望、金融科技行业发展建议等四个主要部分构成。报告最后还对金融科技行业的高质量发展提出了六点建议，主要集中在优化完善顶层规划、加强建设监管规则和工具体系、强化创新应用的利民惠企导向、建设有国际竞争力的产业集群、健全金融科技生态体系、发挥金融行业自律组织的引导作用等方面。 CONTENT目录•证监会：《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》公开征求意见•央行：发布2021年上半年地区社会融资规模增量统计表•毕马威：发布2021中国金融科技企业首席洞察报告重点聚焦•证券：摩根大通全资控股旗下合资券商获备案，成为首家外资独资券商•证券：证监会完成上市公司治理专项行动第一阶段自查工作•保险：四部委联合发布《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》•金融科技：Square宣布290亿美元收购澳洲版“花呗”Afterpay行业新闻•市场表现：银行、保险、证券、金融科技指数分别上涨0.34%、下跌0.05%、上涨2.73%、上涨0.01%•银行：公开市场货币净回笼400亿元，SHIBOR利率下行•证券：周度股基日均成交额环比下降5.61%•保险：债券收益率环比下降行业数据 4证监会就修改《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》公开征求意见1重点聚焦事件：8月6日，中国证监会就修改《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》部分条款向社会公开征求意见。（资料来源：证监会官网）主要内容010203041、发行价格对应市盈率超过同行业可比上市公司二级市场平均市盈率3、发行价格超过境外市场价格2、发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数，剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金报价中位数和加权平均数孰低值；为进一步优化注册制新股发行承销制度，证监会拟将《特别规定》第八条修改为：“采用询价方式且存在以下情形之一的，发行人和主承销商应当在网上申购前发布投资风险特别公告，详细说明定价合理性，提示投资者注意投资风险：点评：1）2021年7月，拟登陆科创板的正元地信遭遇机构投资者“抱团压价”。503家网下投资者管理的10534个配售对象符合询价条件，其中有9923个配售对象报价统一为1.97元/股。2）证监会此举在于整顿上述“抱团报价”等市场行为。目前注册制IPO允许“6+1”类机构投资者参与网下询价和配售，初衷是为了充分发挥机构投资者的专业研究能力，为市场化估值和定价提供支持。但在实践中网下投资者在定价发行环节获配股票，多数在上市后选择了短期获利了结，并未能发挥长期投资者的作用和价值。3）上交所已针对网下投资者报价异常行为建立了常态化监督检查机制。今年7月，证监会发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》，其中明确指出，要完善制度规则，提升监管和执业的规范化水平，加强对报价机构、证券公司的监督检查，规范报价、定价行为。4、发行人尚未盈利 5央行：发布2021年上半年地区社会融资规模增量统计表事件：8月2日，央行发布2021年上半年地区社会融资规模增量统计表。（资料来源：央行官网）2021年上半年地区社会融资规模结构占比1重点聚焦点评：从地区看，江苏、广东地区社会融资规模增量超两万亿元，分别为23467亿元、21698亿元。从数量看，2021年上半年社会融资规模增量累计为17.74万亿元，比上年同期少3.13万亿元，比2019年同期多3.12万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.94万亿元，同比多增6135亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加2281亿元，同比少增1201亿元；从结构看，上半年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的73%，同比高13.9个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比1.3%，同比低0.4个百分点；地区社会融资规模增量（亿人民币）其中：人民币贷款（亿人民币）外币贷款（亿人民币）江苏2346715265394广东2169816311333浙江1927213792221山东128058518511四川8869599762北京78904706-79福建63753630259安徽629346261湖南6172441812上海602357463632021年上半年地区社会融资规模增量前十地区-50000500010000150002000025000江苏广东浙江山东四川北京福建安徽湖南上海外币贷款（亿人民币）其中：人民币贷款（亿人民币）地区社会融资规模增量（亿人民币） 6毕马威发布2021中国金融科技企业首席洞察报告事件：8月2日，毕马威发布2021中国金融科技企业首席洞察报告，主要包括受访企业基本情况、当前金融科技发展的十大特点、金融科技未来十大发展趋势展望、金融科技行业发展建议等主要部分。（资料来源：毕马威官网）1重点聚焦金融科技发展十大特点点评：毕马威中国此次联合中国互联网金融协会金融科技发展与研究专委会开展专项调查，面向全国范围内金融科技企业首席执行官、创始人或金融科技业务负责人发放调查问卷，报告由受访企业基本情况、当前金融科技发展的十大特点、金融科技未来十大发展趋势展望、金融科技行业发展建议等四个主要部分构成。报告最后还对金融科技行业的高质量发展提出了六点建议，主要集中在优化完善顶层规划、加强建设监管规则和工具体系、强化创新应用的利民惠企导向、建设有国际竞争力的产业集群、健全金融科技生态体系、发挥金融行业自律组织的引导作用等方面。1、金融科技企业对行业未来发展充满信心7、金融科技企业研发费用占比有较大上升空间8、金融科技专利申请量和科技人才占比明显提高4、金融科技领域投融资活动持续活跃2、银行业数字化转型走在前列，资管业和保险业步伐加快3、金融机构与金融科技企业合作日趋紧密9、企业参与各类标准制定的积极性较高，但国际标准参与程度仍需提升3.82.92.82.13.52.72.82.100.511.522.533.54银行业资管业保险业其他对金融科技的应用程度推进数字化转型的进度金融行业金融科技和数字化应用程度，1-5分区间5、产品质量、技术水平、创新程度是金融科技企业核心竞争力6、大数据、人工智能、云计算是应用的核心技术10、缺乏复合型金融科技人才是当前金融科技企业面临难题之一 7摩根大通全资控股旗下合资券商获备案，成为首家外资独资券商事件：8月6日晚间，摩根大通宣布，中国证监会已对摩根大通证券（中国）有限公司控股股东——摩根大通国际金融有限公司受让5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券（中国）唯一股东的事项准予备案。摩根大通证券（中国）将成为中国首家外资全资控股的证券公司。至此，摩根大通的目标“获得本地法人银行、证券、期货、资管领域四大法律实体的完整控股权”又达成一个。（资料来源：澎湃新闻官网）2行业新闻|证券证监会开展健全证券期货基金经营机构专项治理工作事件：2021年8月6日，为贯彻落实中央经济工作会议关于健全金融机构治理的决策部署，更好完成服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，进一步发挥党的领导和公司治理双重优势，证监会决定自即日起开展健全证券期货基金经营机构专项治理工作。以《证券法》《证券投资基金法》为基础，持续完善行政监管体系。坚持放管结合构建有效的现代公司治理体系。督促行业机构进一步加强党的领导与公司治理的有机结合，强化股东穿透管理；督促行业机构确保“三会一层”归位尽责。（资料来源：证监会官网）证监会完成上市公司治理专项行动第一阶段自查工作事件：证监会于2020年12月11日启动了上市公司治理专项行动，拟用2年时间，通过公司自查、现场检查、整改提升3个阶段，推动上市公司治理水平全面提升。目前，专项行动第一阶段自查任务已经结束，2020年6月30日前上市的3867家公司均提交了自查报告。专项行动启动以来，上市公司利用自查契机，系统学习监管规则、全面梳理制度流程、深入排查治理问题，边自查边整改，进一步强化了公司规范治理的内生动力；监管部门全程参与、反复督导，实现了近年来第一次对中国上市公司治理状况的全面摸底，为下一步现场检查、法规制定、学理研究奠定基础。（资料来源：证监会官网） 8银保监会延长对香港地区偿付能力监管等效框架协议过渡期内再保信用风险因子适用期限事件：8月5日，银保监会发布关于修订《保险公司偿付能力监管规则——问题解答第1号：偿付能力监管等效框架协议过渡期内的香港地区再保险交易对手违约风险因子》的通知。《问题解答》明确表示，将过渡期内香港地区合格再保险机构分入内地直保公司业务时适用的再保险信用风险因子方案期限延长至2022年6月30日。此次修订是银保监会第三次延长该政策适用期限。与香港进行偿付能力监管制度等效互认并给予相应的监管便利政策，是银保监会深入贯彻落实党中央关于进一步扩大金融业开放部署要求、支持粤港澳大湾区建设的重要举措。（资料来源：银保监会官网）2行业新闻|银行、保险四部委联合发布《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》事件：8月6日，中国人民银行会同国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会近日联合发布《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》。央行称，下一步，将继续会同有关部门加强对信用评级行业的监督管理，推动信用评级机构切实发挥债券市场“看门人”作用，助力债券市场持续健康发展。央行表示，《通知》从加强评级方法体系建设、完善公司治理和内部控制机制、强化信息披露等方面对信用评级机构提出了明确要求，同时强调优化评级生态，严格对信用评级机构监督管理。（资料来源：中国人民银行官网） 9行业新闻|金融科技2金融科技行业周报阿里巴巴首次公开生活服务板块战略布局事件：8月4日讯，昨日晚间，阿里巴巴集团董事会主席兼CEO张勇在2022财年第一季度财报电话会上，首次公布了7月2日新成立的生活服务板块的战略布局。张勇表示，饿了么和高德将分别成为本地服务“到家”和“到目的地”的主要用户入口。而飞猪作为旅游类垂直服务平台，将继续致力于组织好高质量的酒店、交通、景区的服务供给，并且将服务输出到高德、支付宝等用户平台，并依托于阿里国内超过9亿的年度活跃消费者，做好进一步的用户渗透。（资料来源