专题研究：下半年中国经济怎么走

本报告预测了2021年下半年中国经济的走势。预计世界经济复苏可能放缓，供求缺口逐步趋稳并缩小，大宗商品价格上涨可能最终在四季度得到控制。在通胀得到控制和失业率徘徊难下的预期下，美联储货币政策年内大幅收紧概率较小，全球流动性将继续保持充裕。内需对经济复苏的贡献将增大，工业增加值两年平均增速有望保持在6.0-6.5%区间之内，预计全年为9.5%。制造业投资可能成为拉动下半年经济复苏的重要推手，预计固定资产投资全年增长9.0%，其中制造业投资增长12%，基建投资增长5%。预计2021年社会消费品零售可能同比增长10%。外需对经济复苏的推动会减缓，出口增速可能继续边际放缓，全年同比可能在15%左右。预计PPI上涨大概率于三季度末达到第一高点，全年同比可能在7%以上。CPI全年大致走出M型格局，全年平均涨幅约为1%。人民币汇率先贬后升、区间内波动，总体上小幅升值。预计中国经济全年增长可能达到8.8%，增长前高后低，三季度增长6.0%，四季度增长5.0%，靠近潜在增长水平。下半年积极财政政策实施力度将有所加大，货币政策稳健偏松推动融资增长回升，下半年需要关注可能出现的金融风险，尤其是“四小”问题。建议推行“宽财政，松货币，稳信用”的搭配，监管政策实施要有“坡度”，以共同营造良好的宏观环境，避免金融风险显性化，保持经济平稳运行。

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