快递行业在政策监管强化背景下，价格竞争有望阶段性缓解，2021H2快递龙头的业绩、估值双升。政策是今年最大的变量，4月22日浙江审议通过了《浙江省快递业促进条例（草案）》，快递经营者不得以低于成本的价格提供快递服务，作为全国快递价格风向标的义乌地区价格已经出现企稳。从我们5月调研义乌加盟商反馈情况来看，头部快递品牌价格已经恢复至去年旺季水平。价格战或仍有压力，但从9月旺季开始，价格压力有望大幅缓解，同时考虑到去年同期单价基数较低，我们预计下半年有可能出现个别月份单价同比转正。政策的持续性我们认为将常态化，从政策出台的背景看，过去行业经历惨烈的价格战，派费不断下调，基层网点生存压力大，网点动荡问题时有出现，快递员的基本权益受到广泛关注。价格拐点出现后，快递企业业绩弹性业绩有多大？快递包裹标准化程度高，规模效应非常明显，单票成本逐年下降，而近年单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于价格战导致单票价格下降幅度更大；而单票利润的下滑主要是由于
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