国金期货煤炭周报

煤炭周报 2021/7/5 |【策略方面】焦炭：目前处于上下两难的尴尬局面。山东仍在限产、焦煤资源紧张对焦化产量形成限制，供应偏紧，但钢厂盈利不佳，且钢厂有限产政策的预期，焦炭上涨空间同样被压制。焦煤\动力煤：本周处于全年供应最紧张的时段，预计7月中旬前煤矿产量将处于恢复至5月下旬产量水平的过程中，未来2周煤的供应会持续紧张。7月中旬后是判断国常会要求煤炭保供增量的时间点。但即使国内煤矿供应边际好转，进口煤的缺口在中澳关系缓解前会一直存在，焦煤基本面仍健康，压力在政策端。策略：暴跌后的焦煤具备做多价值，风险在政策端；可逢高关注反套机会。另外，由于焦的产量复苏难度小于成材，后期也可关注多材空焦的头寸。0.00500.001,000.001,500.00数据来源：WIND 国金期货图1 样本焦煤库存国内独立焦化厂(100家)六港口合计0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00数据来源：WIND 国金期货图2 样本焦炭库存国内样本钢厂(110家)四港口合计