新能源行业动态点评：Model Y标准续航版正式推出，售价27.6万元

本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 Model Y标准续航版正式推出，售价27.6万元 证券研究报告 所属部门 । 行业公司部 所属行业 । 电力设备与新能源 报告类别 । 行业动态 报告时间 । 2021/7/8 分析师 黄博 证书编号：S1100519090001 huangbo@cczq.com 张天楠 证书编号：S1100520070001 zhangtiannan@cczq.com 联系人 陈思同 证书编号：S1100120070004 chensitong@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——新能源行业动态点评（20210708） ❖ 事件 7月8日，特斯拉中国官网正式上线Model Y标准续航版，起售价27.6万元。续航里程525公里，最高时速217公里/时，百公里加速5.6秒。 ❖ 点评 标准续航版性价比出众，完善Model Y产品矩阵。Model Y标准续航版的续航里程仅比长续航版减少69km，但价格却低了7.19万，降至30万以内的区间，性价比出色。与同价位的奥迪Q3相比，Model Y的最大功率、最大扭矩、最高时速、百公里加速、内部空间等多方面都占据优势，且Model Y还有并线辅助、车道偏离预警、车道保持辅助等智能驾驶领域的技术，从用车成本来看，一年行驶10000公里将会为车主带来2000-3000元的用车费用节约，综合性价比极高。本次推出标准续航版Model Y进一步完善了Model Y的产品矩阵，消费者可以在标准续航版、长续航版、Performance高性能版之间进行选择，满足消费者的多元需求。 Model Y已成爆款车型，新版本推出或将继续提升销量。国产Model Y在今年1月份开始量产，随着产能爬坡结束，销量也呈现逐月升高的趋势，1-5月，国产Model Y销量分别为1641/4630/10151/5407/12728辆，其中5月份Model Y在国内销量反超Model 3，成为特斯拉在中国地区最受欢迎的车型。Model Y的定位是中型SUV，而在我国汽车市场中，SUV的市占率一直在持续提升中，2020年也首次超过了轿车，成为销量最多的车型。从今年前五个月的数据来看，SUV市占率来到了47.27%，保持继续提升的态势，本次Model Y推出售价更低的标准续航版车型，或将对传统的燃油SUV造成一定的冲击，在电动化浪潮中进一步提升销量。 新车型或将继续带动磷酸铁锂电池销量提升。标准续航版Model Y较长续航版Model Y价格降低7.19万，其中一个重要原因便是搭载了磷酸铁锂版电池，电池成本相较三元电池有10%左右的降幅。磷酸铁锂电池与三元电池相比，在成本、寿命和安全性方面有较大的优势，目前新能源汽车补贴退坡，安全性也备受市场关注，因此磷酸铁锂电池重获青睐，市占率逐渐回升到40%以上的水平，我们预计本次标准续航版Model Y的推出将会进一步带动磷酸铁锂电池需求的增加。参考Model 3的发展历程，目前国产Model Y的产能充足，在前期满足了国内需求后，预计将会有多余的产出，而特斯拉欧洲超级工厂仍在筹建之中，这部分车辆预计也会出口到欧洲，进一步将磷酸铁锂电池带向欧洲，推动其需求进一步提升。 ❖ 投资建议 建议关注磷酸铁锂电池产业链：宁德时代、比亚迪、国轩高科、德方纳米、富临精工、亿纬锂能等。 ❖ 风险提示：政策风险；销量不及预期；原材料价格波动风险。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明C0004 2/2 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“川财证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断，不会降低相关产品或服务的固有风险，既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证，也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证，与金融产品或服务相关的投资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：000000029399