1全球数字金融治理对话技术论文 1.2数字货币和 CBDC 对最不发达国家 (LDC) 的影响凯瑟琳·福斯特、索菲·布拉克斯塔德、桑吉塔·加齐和马丁·博斯全球数字金融治理对话的结果分为三个主题领域：主题一BigFintechs 及其对可持续发展的影响•技术论文 1.1 BigFintechs 及其对可持续发展的影响•技术论文 1.1B BigFintechs 及其对宏观经济政策的影响•技术论文 1.2 数字货币和 CBDC 对最不发达国家的影响主题2公司治理创新•技术论文 2.1 BigFintechs 和联合国可持续发展目标：公司治理创新的作用主题 3BigFintechs 和国际治理、政策制定和可持续发展目标•技术论文 3.1 政策制定者、BigFintechs 和联合国可持续发展目标•技术论文 3.2 BigFintechs 与国际治理、政策制定和联合国可持续发展目标：国际金融治理中的可持续发展目标•技术论文 3.3 基于原则的 BigFintechs 治理方法执行摘要本技术文件的目的是更深入地了解中央银行数字货币 (CBDC) 和其他数字货币计划对发展中国家的潜在宏观经济影响和相关监管挑战。本文从认识到数字货币的格局、相关分类法以及相关法规及其潜在影响仍在不断发展的观点出发。因此，我们专注于不同的类型之前流通的数字货币，将这些与近期和近期的数字货币区分开来。我们采用了一个总括性定义来涵盖 CBDC 和基于数字分类账技术 (DLT) 的货币，包括稳定币以及早期版本的数字货币，作为数字货币的子集，以检查宏观经济对发展中国家和新兴经济体的影响的演变监管差距。为了保持一致性，我们将关键要素集中起来，并在研究中的共同参数中进行假设，并继续将重点放在促进对最不发达国家 (LDC) 更广泛宏观经济影响的理解上。我们从移动货币的演变开始，电子货币作为数字货币的一个子集及其对金融包容性的积极影响。我们简要介绍了与相关的监管挑战移动金融服务提供商的近乎垄断及其对传统商业的影响银行业以及消费者保护。我们还研究了与电子货币相关的监管差距和风险的影响，包括提供电子货币的 BigFintech (BFT) 公司的市场主导地位。这 2全球数字金融治理对话由联合国秘书长的可持续发展目标数字金融工作组建立。在调查过程中，工作组认识到数字化不仅正在重塑金融世界；它还推动了新一代全球主导数字金融平台（BigFintechs）的出现，对全球许多可持续发展领域的跨境溢出效应日益增强，尤其是在发展中经济体。这些平台的潜在影响既有积极的也有消极的，解决这些问题的主要挑战之一是现有的 BigFintechs 政策方法主要集中在狭窄但重要的金融稳定、消费者保护和市场诚信问题以及某些方面数据、互联网和竞争监管，但在很大程度上仍与更广泛的 SDG/ESG 辩论脱节。另一个问题是，此类平台的治理安排很少涉及发展中经济体，它们的影响往往最强，转型潜力最大。建立对话是为了探索 BigFintechs 与可持续发展的关系。其目标是促进治理创新，更多地考虑 BigFintechs 的可持续发展目标影响，并更加包容发展中国家的声音。为此，对话产生了一系列技术论文，为这些问题带来了新的、互补的观点。论文由该领域的权威专家起草，并经过领先机构和学者的同行评审。以下论文是主题 1 下的技术论文 1.2。全球数字金融治理对话由瑞士和肯尼亚政府主办，联合国开发计划署（UNDP）和联合国资本发展基金（UNCDF）共同管理。论文还从 BFT 使用政府发行的数字货币和/或开发或使用私人发行的数字货币的角度检查了 BFT。然后对稳定币的影响和与现有全球支付系统的关系进行了检查，概述了与现有支付系统相比发展中国家的有限好处。全球稳定币，如提议的对 Diem 的研究特别强调与对最不发达国家的宏观经济影响有关。同样，本文利用 CBDC 和已经启动或正在试点的数字货币的关键示例，对 CBDC 的潜在宏观经济影响进行了有针对性的分析，特别是对最不发达国家的影响。我们提供了一个关于数字货币在非洲背景下的影响的部分，因为它是世界上大多数最不发达国家的所在地，并且是移动货币、普惠金融技术和数字货币的持续焦点。 COVID-19 大流行的影响还讨论了非洲背景以及影子银行的全球考虑。本文最后总结了国内和国际的潜在风险和宏观经济影响，包括与分散的监管方法以及不属于传统监管监督和机制的新兴技术和治理结构相关的风险和影响。它推断关键点，以更好地为围绕新一代治理创新的对话提供信息，以解决新出现的趋势、风险和脆弱性，特别是在最不发达国家，以及围绕国家财政和货币政策与各国执行此类政策的能力之间的潜在差距. 3关于作者Katherine Foster - 开放地球基金会（美国）执行战略官； ESMA金融创新常务委员会咨询工作组和欧盟区块链观察站成员；合著者 IIED Brief 数字技术，打造以人为本的包容性低碳未来。Sofie Blakstad - 影响金融科技初创企业 hiveonline 的首席执行官；作者，金融科技革命：新金融生态系统中的普遍包容性。Sangita Gazi - 香港大学（HKU）亚洲国际金融法研究所（AIIFL）研究员；香港大学法学院博士研究员，专注于新兴经济体中央银行数字货币（CBDC）的跨境和货币政策影响。Martijn Bos - 金融技术和普惠金融顾问，合著者绿色数字金融中的欧洲金融科技格局。版权所有 © 2021 开发计划署、资发基金。保留所有权利。本出版物中表达的观点是作者的观点，不一定代表联合国（包括资发基金和开发计划署）或其成员国的观点。内容介绍论文的范围和结构数字货币移动货币的新兴应用电子货币稳定币稳定币全球稳定币 (GSCS) 的宏观经济考虑DIEM 的宏观经济考虑：BFT 采用 GSC 中央银行数字货币 (CBDCS)CBDCS 柬埔寨国家银行在中国的项目 BAKONG HUB 和辐条模型的宏观经济考虑：DC/EP RIKSBANK 的电子克朗CBDCS 与稳定币CBDCS 和数字货币对非洲背景下最不发达国家数字货币的综合宏观经济影响非洲集团货币的潜在演变无银行账户社区：维持货币主权的前线 全球考虑：影子银行和 COVID-19关键推断和结论4556810101112121517171718191920212122 4介绍技术一直是全球货币和支付系统变革的催化剂。金融科技主导的支付系统演变见证了货币概念以前所未有的方式发生转变。1尽管货币以前以虚拟形式存在（例如移动货币和电子货币），但比特币在 2009 年的推出标志着“虚拟货币”概念的转变，引入了在区块链协议上运行的一种加密形式的电子现金——一种点对点分布式账本技术 (DLT)，可安全地记录跨计算机的交易。2尽管自 1991 年以来就存在 DLT，3这是比特币4首次成功地将该技术概念化为建立同行点对点交易网络并创建一种独特形式的加密货币，即加密货币。虽然这些基于区块链的加密货币长期在不受监管的空间中运行，5除了一些偶尔的例外，6它们没有成为替代“货币”7因为它们的波动性和投机性极强。然而，Facebook 提出的“Libra”（现为“Diem”）——一种资产支持的全球稳定币（GSC）——开辟了一条新途径，有望创建一种广泛可用的替代货币工具，用于各种支付平台.8拥有广泛的全球影响力在 Facebook、Instagram 和 WhatsApp 用户中，Libra 可能威胁到货币的“主权”方面，从而引发了全球监管机构的回应。随后，由于监管机构的强烈反对，Facebook 不得不放弃其最初采用多货币资产挂钩的 Libra 计划，转而发行单一货币美元支持的硬币（现命名为 Diem）。此外，Facebook 宣布的 GSC 计划再次凸显了监管的必要性，以遏制支持区块链的加密货币和稳定币的不利影响。91有关一般性讨论，请参阅 Arner D、Barberis J、Buckley R，“金融科技的演变：新的危机后范式”，新南威尔士大学法律研究论文第 2016-62 号，2016 年，<https://papers.ssrn。 com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2676553>。2Nakamoto S，“比特币：点对点电子现金系统”，比特币，2008 年，<https://bitcoin.org/bitcoin.pdf>。3作为区块链前身的第一个 DLT 描述是 Haber S, Stornetta WS, ‘How to Time-stamp a Digital Document’, 1991, <www.anf.es/pdf/Haber_Stornetta.pdf>。4Stuart Harber 和 W Scott Stornetta 首先建立了一个加密安全的区块链；参见“区块链的历史”，ICAEW，<www.icaew.com/technology/technology/blockchain/blockchain-articles/what-is-blockchain/history>。5监管反应在世界范围内是零星的，直到首次代币发行 (ICO) 热潮开始时才受到刺激。6例如 ICO 或在许多司法管辖区禁止加密货币。7货币作为法定货币具有三大特征：（1）记账单位，（2）价值储存和（3）交换媒介。8Hockett R，“Facebook 提议的加密货币：目前双鱼座比 Libra 多”，福布斯，2019 年 6 月，<www.forbes.com/sites/rhock ett/2019/06/20/facebooks-proposed-crypto-currency-more -pisces-than-libra-for-now/?sh=7b-684b2e2be2>。9为了解决围绕稳定币的监管风险，金融稳定委员会 (FSB) 于 2019 年 10 月 18 日向 G20 财长和央行行长提交了一份文件，阐述了有关稳定币的担忧领域；参见“稳定币的监管问题”，金融稳定委员会，2019 年 10 月，<www.fsb.org/wp-content/uploads/P1810 19.pdf> 和 G-Seven 稳定币工作组，“投资全球稳定币的影响” ，国际清算银行，2019 年 10 月，<www.bis.org/cpmi/publ/d187.pdf>。次年，FSB 准备了一份咨询文件，批判性地分析了监管、监督和监督挑战的演变最近，美国货币监理署（OCC）决定允许银行使用包括稳定币在内的数字资产进行交易。10随着比特币的价格继续大幅上涨，市场参与者似乎11 也有兴趣将与美元挂钩的稳定币甚至比特币标准化为一种交换媒介，可以激发广泛采用基于区块链的数字货币的可能性。COVID-19 大流行促进了对“非接触式”支付和支付系统“数字化”的需求，尤其是在发达和新兴经济体。公共和私人机构对 DLT 的兴趣也最终在实际发布中达到高潮：中国开发了有史以来第一种数字形式的货币——数字货币-电子支付 (DC/EP)，12巴哈马推出了与美元挂钩的央行数字货币（CBDC）——沙元。13随着东中加勒比中央银行 (ECCB) 推出其 DCash 试点，CBDC 也采取了区域形式，这是一个将在七个岛国运营的区域 CBDC。区域合作也在进行中，以建立一个单一的香港金融管理局、泰国银行、阿拉伯联合酋长国中央银行和中国人民银行数字货币研究所之间的多个 CBDC（“m-CBDC 桥”）平台。14由于技术仍然是改变货币和支付系统范式的主要催化剂（受公共和私人当局的影响），有围绕新的加密资产类别；参见“应对“全球稳定币”安排带来的监管、监督和监督挑战：咨询文件，金融稳定委员会， 2020 年 4 月， <www.fsb。 org/2020/04/addressing-the-regulatory-supervisory-and-oversight-challeng-es-raised-by-global-stablecoin-arrange