川财证券研究所晨报

本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 川财证券研究所晨报 证券研究报告 报告类别 । 研究晨报 报告时间 । 2021/06/28 分析师 陈雳 证书编号：S1100517060001 chenli@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——20210628 川财证券行业每日晨会核心观点汇总 ❖ 宏观 上周央行逆回购加码，稳定年中流动性，累计开展900亿元逆回购操作，因上周有400亿元逆回购到期，央行本周实现净投放500亿元。这是央行自3月1日起，连续80个交易日开展100亿元7天期逆回购操作后，首次单次操作量超过100亿元。与央行“稳字当头”的货币政策相符，并且也更加突显了货币政策操作精准灵活、合理适度的特征。此次向市场注入短期流动性，灵活开展公开市场操作，一定程度上能够抑制货币市场利率的上扬，引导市场利率围绕政策利率波动，从而稳定市场预期。 ❖ 新能源 26日，特斯拉宣布召回2019年1月12日至11月27日期间生产的部分进口Model 3，合计35665辆；召回2019年12月19日至2021年6月7日期间生产的国产Model 3和今年1月1日至6月7日生产的国产Model Y，合计249855辆。召回原因为由于主动巡航控制系统问题，易造成驾驶员误激活主动巡航功能，出现车辆速度突增情形。特斯拉安全性问题广受关注，本次召回超28万辆，几乎是国产的所有车辆，这或将让消费者对特斯拉安全性问题产生更多的担忧。我们认为汽车电动化进程在不断提速，本次召回事件或将有利于国产电动车企。建议关注：比亚迪、北汽蓝谷、长安汽车等。 ❖ 策略 近日，上交所半年报预约披露时间表出炉，而ST龙韵拔得头筹，将于7月16日率先披露。6月整体来看，市场走强主要来自于“通胀见顶”预期下，对科技、新能源板块的估值提升，包括白酒板块，在二季度淡季的背景下，也出现了较大的上涨。总体来看，这些板块我们虽长期看好，但短期部分公司估值较高，而随着中报披露期的来临，市场将再度重视业绩，建议关注近期涨幅较小，同时能够保持稳定盈利的行业方向。 ❖ 海外 日本央行6月货币政策会议意见摘要显示，日本需要继续支持企业融资；随着被压抑的需求在今年下半年开始显露，通胀或会加速。预计现阶段日本央行仍会实施偏宽松的货币政策，由于日经225指数去年四月以来涨幅较大，且目前估值不便宜，预计现阶段日本央行宽松的货币政策对日本股市提振作用较为有限。 风险提示 宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷对行业的影响。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/6 一、川财证券行业每日晨会核心观点汇总 宏观： 宏观：上周央行逆回购加码，稳定年中流动性，累计开展900亿元逆回购操作，因上周有400亿元逆回购到期，央行本周实现净投放500亿元。这是央行自3月1日起，连续80个交易日开展100亿元7天期逆回购操作后，首次单次操作量超过100亿元，虽然增加的绝对操作规模并不大，但却释放了稳定年中流动性的积极信号。与央行“稳字当头”的货币政策相符，并且也更加突显了货币政策操作精准灵活、合理适度的特征。临近年中，监管考核等季节性因素对流动性供求影响较大，市场资金面存在收紧的压力。进入6月以来，银行间市场质押式回购利率均保持在较高水平，跨季资金需求出现阶段性收紧。此次向市场注入短期流动性，灵活开展公开市场操作，一定程度上能够抑制货币市场利率的上扬，引导市场利率围绕政策利率波动，从而稳定市场预期。 策略： 策略：近日，上交所半年报预约披露时间表出炉，而ST龙韵拔得头筹，将于7月16日率先披露。6月整体来看，市场走强主要来自于“通胀见顶”预期下，对科技、新能源板块的估值提升，包括白酒板块，在二季度淡季的背景下，也出现了较大的上涨。总体来看，这些板块我们虽长期看好，但短期部分公司估值较高，而随着中报披露期的来临，市场将再度重视业绩，建议关注近期涨幅较小，同时能够保持稳定盈利的行业方向。 消费： 白酒方面，川酒集团与四川省供销投资集团有限公司在成都举行战略合作协议签约仪式。根据协议，双方将充分发挥自身优势，加强业务沟通交流，重点围绕四川白酒产业资源整合、酿酒粮供应、融合下游销售等方面，展开深入合作。我们认为此次合作有利于川酒品牌力的提升以及渠道力的加强，对川酒的销售形成强有力的支持。近期白酒主要仍以挺价为主，酒企股东大会陆续召开，释放信息较为积极。建议关注确定性较高的高端酒，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。 高端制造和科技： 高端制造与科技：C114讯6月25日消息，经中国广电与中国移动商定，700MHz无线网主设备和多频道天线产品的集中采购招标工作今日启动。受中国广电委托，招标工作由中国移动代表中国广电和中国移动进行，招标公告在中国移动采购与招标网统一发布。根据5G 700M无线网主设备集中采购招标公告，该项目采购产品为5G 700MHz 宏基站，采购规模约为480397站。我们建议可以关注5G宏基站产业链相关标的：中兴通信、深南电路、硕贝德和沪电股份等。 海外： 日本央行6月货币政策会议意见摘要显示，日本需要继续支持企业融资；随着被压抑的需求在今年下半年开始显露，通胀或会加速。预计现阶段日本央行仍会实施偏宽松的货币政策，由于日经225指数去年四月以来涨幅较大，且目前估值不便宜，预计现阶段日本央行宽松的货币政策对日本股市提振作用较为有限。 能源： 据中证资讯报道，发改委要求报送二氧化碳捕集利用情况，报送目的系为做好碳达峰、碳中和相关工作，科学评估二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）技术和项目现状，有力有序组织后续重大工程。CCUS需要二氧化碳捕集，钻井，高压泵 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/6 送，管道等传统油服油服业务。该行业对油服是完全新增的工作量。推荐杰瑞股份，海油发展，中海油服等。我们认为欧佩克增产难以改变短期库存下降趋势，油价三季度有望创新高。深海一号投产，陵水新增天然气产能30亿方每年，有望加速国内深水油气开发，利好海油发展，中海油服等。 新能源： 新能源：26日，特斯拉宣布召回2019年1月12日至11月27日期间生产的部分进口Model 3，合计35665辆；召回2019年12月19日至2021年6月7日期间生产的国产Model 3和今年1月1日至6月7日生产的国产Model Y，合计249855辆。召回原因为由于主动巡航控制系统问题，易造成驾驶员误激活主动巡航功能，出现车辆速度突增情形。特斯拉安全性问题广受关注，本次召回超28万辆，几乎是国产的所有车辆，这或将让消费者对特斯拉安全性问题产生更多的担忧。我们认为汽车电动化进程在不断提速，本次召回事件或将有利于国产电动车企。建议关注：比亚迪、北汽蓝谷、长安汽车等。 消费： 食品饮料：6月22日，宝鸡义方玉樽商贸有限公司发布文件称，根据陕西禧福祥品牌运营有限公司6月11日下发的“关于西凤酒十五年六年系列品牌涨价事宜的通知”，决定自2021年7月1日起，原有销售协议相关内容将停止考核，并全面执行新的销售价格体系。截止目前来看，二季度酒企仍以提价停货为主。高端酒方面，千元价格带的高端酒批价坚挺，动销良好，高端化仍是白酒企业的发展方向，业绩确定性较强。次高端酒方面，由于高端酒的批价抬升打开次高端酒价格带，次高端价格明显升级，行业持续扩容，预计次高端价位产品在上半年将保持较高增速。建议关注全年业绩确定性较高以及成长性较好的次高端酒企，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊等。 二、市场核心观点 核心观点 统计局：1-5月份全国规模以上工业企业利润同比增长83.4% 两年平均增长21.7% 1—5月份，在41个工业大类行业中，39个行业利润总额同比增加，1个行业扭亏为盈，1个行业实现减亏。主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润总额同比增长3.87倍，黑色金属冶炼和压延加工业增长3.77倍， 石油和天然气开采业增长2.73倍，化学原料和化学制品制造业增长2.11倍，煤炭开采和洗选业增长1.09倍，汽车制造业增长81.1%，电气机械和器材制造业增长49.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长49.3%，通用设备制造业增长45.5%，专用设备制造业增长38.4%，非金属矿物制品业增长30.3%，电力、热力生产和供应业增长24.7%，农副食品加工业增长11.0%，纺织业增长4.7%，石油、煤炭及其他燃料加工业由同期亏损转为盈利。https://finance.sina.com.cn/china/2021-06-27/doc-ikqcfnca3499228.shtml 外汇局：一季度境外对我国证券投资752亿美元 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/6 国家外汇管理局公布了2021年3月末外债数据。2021年一季度我国外债规模稳步增长。截至2021年3月末，我国全口径（含本外币）外债余额为25266亿美元，较2020年末增长1258亿美元，增幅5%。外债增长主要由境外投资者增持境内人民币债券等推动。https://finance.sina.com.cn/roll/2021-06-26/doc-ikqcfnca3278676.shtml 资料来源：wind，川财证券研究所 三、金融、电力、能源等重点行业相关政策措施 行业 政策措施简述 金融 商务部新闻发言人高峰在例会上表示，商务部和国家发展改革委已经共同启动了2021年外资准入负面清单的修订工作，并广泛征求各方面的意见建议。目前，正会同有关部门对征集到的意见建议进行认真研究，将抓紧推进相关工作。 能源 浙江省科技厅举办浙江省科技创新发展“十四五”规划新闻发布会（下称《规划》）。到2025年，基本建成国际一流的“互联网+”科创高地，初步建成国际一流的生命健康和新材料科创高地，初步建成高水平创新型省份和科技强省，并从创新投入、企业创新、产业发展、创新绩效等维度提出17个主要发展指标，着力实现R&D经费支出占GDP比重等重要指标“六倍增六提升”。 能源 宁夏回族自治区工业和信息化厅印发《2021年度自治区工业行业 淘汰落后和化解过剩产能项目公示》，2021年将淘汰包括冶金、化工在内的多个行业共73万吨落后产能。 资料来源：wind，川财证券研究所 四、行业及公司动态 化工 CCUS打开油气行业新空间 事件 6月23日，发改委发布关于请报送二氧化碳捕集利用与封存(CCUS)项目有关情况的通知。通知提出，为做好碳达峰、碳中和相关工作，科学评估二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）技术和项目现状，有力有序组织后续重大工程，要求各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委，有关中央企业提供本地区（本企业）二氧化碳捕集利用与封存项目情况。 点评 1. CCUS将成为碳减排的重要力量。 二氧化碳捕集、利用与封存（CCUS）是指将二氧化碳从排放源中分离后或直接加以利用或封存，以实现二氧化碳减排的工业过程。根据国际能源署（IEA）预测，2050年全球76亿吨规模的CCUS应用中，碳捕集总量的95%将会实施地质封存，5%用于生产合成燃料。全球依靠CCUS实现碳封存的规模将在2030年达到16亿吨，约占2020年全球碳排放总量的4.7%；2050年 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/6 达到76亿吨，约占2020年全球碳排放总量的22.4%，碳封存总量将超过中国2050年40亿吨的碳排放目标。 2. 在CCUS领域我国现阶段相对滞后。