行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 计算机 证券研究报告 2018年10月21日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 沈海兵 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030001 shenhaibing@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《计算机-行业专题研究:春华秋实，首批区块链创业公司上市潮或将来临？》 2018-10-17 2 《计算机-行业研究周报:AI再获重要进展，三季报预告整体符合预期》 2018-10-14 3 《计算机-行业研究周报:预计Q3业绩符合预期，腾讯组织架构调整验证TO B时代到来》 2018-10-07 行业走势图 国资入场化解质押风险，鼓励并购重组，计算机板块再迎利好 市场及板块回顾 上周，计算机板块大幅波动最终微涨0.50%，同期沪深300下跌1.13%，创业板指下跌1.46%，板块跑赢大盘。三季报业绩超预期的公司普遍涨幅靠前，如启明星辰、创业软件、宝信软件、华宇软件等。上周周报，我们明确提出板块大幅调整因为风险偏好大幅下降，行业基本面向好趋势不变，板块有望迎来反弹，市场表现印证我们判断。近期国资开始入场化解质押风险，周末证监会发布新政将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月，这些都对计算机板块形成利好，继续看好。 计算机基本面中长期向好，重点看好云计算、医疗信息化和自主可控。云计算重点看好用友网络、宝信软件、汉得信息、长亮科技、金蝶国际、广联达、恒华科技、航天信息、浪潮信息等；医疗信息化重点看好卫宁健康、东华软件、思创医惠等；国产化自主可控重点看好浪潮信息、美亚柏科、中科曙光、太极股份、中国长城等。其他重点推荐包括：新北洋、上海钢联、东方国信、易华录、捷顺科技等。 本周组合 金蝶国际、用友网络、浪潮信息、东华软件、宝信软件、汉得信息、恒华科技、上海钢联、捷顺科技、太极股份、长亮科技、东方国信。 行业观点 深圳开先河，股、债并举驰援上市公司。深圳设立专项工作小组，安排数百亿的专项资金，负责统筹协调化解上市公司控股股东股票质押风险事宜。债权方式上由深圳国资委旗下的高新投等作为管理机构来执行，股权上由国资投资平台执行，发起设立股权投资专项基金。深圳国资的大动作亮点突出，不设置平仓线，质押率可以达到六到七成，同时降低利率。北京等其他地方政府开始跟进，有望提供数千亿元流动性支持，有助于化解A股质押风险。前期由于高质押股价大幅调整有望迎来修复，我们梳理了大股东质押率高，估值较低的计算机公司。 另外，证监会周六加班修改并购重组政策，支持优质企业参与上市公司并购重组，将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。外延扩张是计算机公司的重要成长路径之一，间隔期变短有利于优质企业更快通过重组进入上市公司。政策对计算机板块形成利好，整体而言小市值公司的弹性更大，建议关注大股东持股比例较高，资金较为宽裕，主业健康的细分行业龙头。 风险提示：宏观经济不景气；政策风险；技术推广进度不及预期 -34%-28%-22%-16%-10%-4%2%8%2017-102018-022018-06计算机 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 行业观点 .............................................................................................................................................. 3 市场及板块走势回顾 .............................................................................................................................. 3 本周组合 ...................................................................................................................................................... 3 行业观点及重点推荐 .............................................................................................................................. 4 本周行业新闻 ...................................................................................................................................... 5 人工智能 ...................................................................................................................................................... 5 云计算 .......................................................................................................................................................... 6 AR................................................................................................................................................................... 6 新零售 .......................................................................................................................................................... 6 区块链 .......................................................................................................................................................... 6 重点公司公告 ...................................................................................................................................... 7 海外动态跟踪 ...................................................................................................................................... 8 一级市场投融资更新 ....................................................................................................................... 10 图表目录 图1：本周板块行情 ........................................................................................................................................ 3 图2：本周涨跌前十的公司 .......................................................................................................................... 3 图3：大股东累计质押率排名前20 ........................................................................................................... 4 图4：计算机板块市值25亿以下公司，大股东持股比例、在手现金及2018年净利润增速 ................................................................................................................................................................................. 5 图5：本周一级市场投融资动态 ............................................................................................................... 10 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 行业观点 市场及板块走势回顾 上周，计算机板块大幅波动最终微涨0.50%，同期沪深300下跌1.13%，创业板指下跌1.46%，板块跑赢大盘。三季报业绩超预期的公司普遍涨幅靠前，如启明星辰、创业软件、宝信软件、华宇软件等。上周周报，我们明确提出板块大幅调整因为风险偏好大幅下降，行业基本面向好趋势不变，板块有望迎来反弹，市场表现印证我们判断。近期国资开始入场化解质押风险，周末证监会发布新政将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月，这些都对计算机板块形成利好，继续看好。 计算机基本面中长期向好，重点看好云计算、医疗信息化和自主可控。云计算重点看好用友网络、宝信软件、汉得信息、长亮科技、金蝶国际、广联达、恒华科技、航天信息、浪潮信息等；医疗信息化重点看好卫宁健康、东华软件、思创医惠等；国产化自主可控重点看好浪潮信息、美亚柏科、中科曙光、太极股份、中国长城等。其他重点推荐包括：新北洋、上海钢联、东方国信、易华录、捷顺科技等。 图1：本周板块行情 资料来源：wind，天风证券研究所 图2：本周涨跌前十的公司 资料来源：wind，天风证券研究所 本周组合 金蝶国际、用友网络、浪潮信息、东华软件、宝信软件、汉得信息、恒华科技、上海钢联、长亮科技、东方国信 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 行业观点及重点推荐 【国资入场化解质押风险，鼓励并购重组，计算机板块再迎利好】 深圳开先河，股、债并举驰援上市公司。据中国证券报，深圳设立了专项工作小组，安排数百亿的专项资金，负责统筹协调化解上市公司控股股东股票质押风险事宜。债权方式上由深圳国资委旗下的高新投等作为管理机构来执行，股权上由国资投资平台执行，发起设立股权投资专项基金。深圳国资的大动作亮点突出，不设置平仓线，质押率可以达到六到七