游戏行业跟踪报告：时代变了，华为腾讯争端背后，新渠道崛起，产品为王时代已来

时代变了 华为腾讯争端背后 新渠道崛起 产品为王时代已来 行业事件：1)2）3）点评：1、渠道与内容侧博弈加剧。2、我们认为游戏行业中具有强研发实力的内容商及新渠道公司将受益。行业利益格局将重新分配，内容价值持续提升。内容厂商未来有更大的选择余地和更强的话语权，头部游戏将有望引领游戏行业渠道分成模式变革。投资建议：风险提示： -10%4%17%31%45%10-1902-2005-2009-20互联网与传媒沪深300投资观点 ............................................................... 3 ......................................................................................... 3 ................................................................................................................................. 3 ................................................................................................................... 6 ............................................................ 6 ............................................................ 8 .................................................................................................................................................. 9 .................................................................................................................................................................... 10 rMqMmOzRzR6M8QaQpNnNsQoPeRqQmNfQpPsM6MnMpQuOnNoQwMpPtN 77.4% 71.6% 44.2% 39.3% 36.6% 35.2% 34.5% 34.1% 33.7% 33.5% 34.0% 35.1% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%02004006008001000120014001600移动互联网累计接入流量（亿GB） 移动互联网累计接入流量增速 980 639 884 779 780 744 711 991 893 580 627 776 716 484 727 0 164 282 279 233 40 0 22 31 74 105 59 69 191 100 106 103 110 109 55 169 57 121 67 163 020040060080010001200 65.7% 31.4% 16.7% 16.6% 14.0% 0%10%20%30%40%50%60%70% 表1：SoTP估值表南方基金