全球投资策略碳捕获与封存：回到争论，尚无灵丹妙药

碳捕集与封存回到辩论中，但没有灵丹妙药创建人：Tarek Soliman股票全球的2021年3月www.research.hsbc.com S P O TL I G H T碳捕集已重新成为主要的脱碳选择，但并不代表“银弹”或替代大幅度削减排放量在风能和太阳能失去了十年的发展之后，2020年很可能会“成败”，因为该技术在实现全球净零排放方面发挥关键作用公司投资CCS的意愿正在增长，但对政策支持仍然敏感。在此报告中，我们列出了参与碳捕集价值链的51家公司与Tarek Soliman一起播放视频披露与免责声明：必须将本报告与披露附录中的披露和分析师证明以及构成本报告一部分的免责声明一起阅读。 股票●全球的2021年3月1为什么要阅读此报告碳捕集正在迫使人们进入净零排放辩论，但捕集不到全球CO的0.5％2今天我们认为，在失去其他技术的基础上，2020年代可能会在2050年之前扮演“成败”的角色发展需要直接的政策支持；我们认为仅依靠碳价预期为时过早人们为什么谈论碳捕集？在其他减排技术主导了能源转型的十年之后，碳捕集与封存（CCS）竞标成为“零净值”全球倡议的一部分。其主要特点是可将二氧化碳排放量减少90％2密集的活动，甚至是所谓的“负排放”。但是，迄今为止，讨论多于采取行动，CCS作为解决气候问题的有意义的部分解决方案的优点值得商debate。尽管如此，各国，企业甚至埃隆·马斯克（Elon Musk）的兴趣都在增加，后者已为一氧化碳提供了1亿美元的赠款2去除技术的发展–有形。在评估CCS的未来时，我们认为以下主题是最相关的问题：2020年代可能是碳捕获的“成败”。在其他减排技术失落多年之后，我们认为这十年可能会确定该技术是在发展历程上飞跃还是留在阴影中。它的当前影响和未来的潜在作用需要重要的背景。碳捕获对全球二氧化碳的影响可忽略不计2达到当今的水平，甚至在2050年部署的高情景中，它也不能替代整个能源系统的大幅减排，而是“净零”技术工具箱的一部分。成本需要降低，部署也要增加；政策至关重要。为了使碳捕集成为主流，它需要直接的政策支持以开始采用碳捕集，降低成本，提供经验记录并提高私营部门投资者的信心。其削减“难减排”部门排放的能力是其使命的关键。能源系统中无法通过电气化或其他低碳选择脱碳的区域（例如水泥或钢铁）可能会成为未来几年碳捕集使用的关键催化剂。主要是DM故事。碳捕集活动反映了政策支持和动力，这在北美和欧洲是最高的，在新兴市场国家范围有限。投资欲望正在改善，但面临许多障碍。碳捕集方面的私人投资通常仅限于与政府并肩或有经济激励措施的参与；要进行投资的不利因素很多，需要克服。图像问题仍然存在。碳捕集确实在许多问题上有其不利之处，这些问题需要解决才能使该技术被更广泛地接受。公司与碳捕集。在本报告中，我们研究了涉及多个领域的参与CCS价值链的众多公司。我们还成立了一家纯碳捕集公司。请参阅我们于2021年3月23日发布的有关Aker Carbon Capture的报告。 股票●全球的2021年3月2内容捕获319 股票●全球的2021年3月3碳捕集成败十年碳捕集部署落后于太阳能和风能（2000年指数为1，对数刻度）10000太阳的1000风取决于60%到2050年碳捕集的使用尚不确定（CCS能力，百万吨二氧化碳2)100080060010010碳捕集与封存全球CO2可以使用CCS解决，但今天不到0.5％4002001 2000 2005 2010 2015 2020排放被捕获02020203020402050碳捕集与封存（CCS）价值链1.捕获从化石燃料或生物质燃料发电站，工业设施或直接从空中捕获二氧化碳可以利用碳捕集的关键行业化学制品氢水泥钢铁2.运输运送压缩的二氧化碳到船上或从捕获点到使用或存储点的管道天然气燃烧燃煤生物能源废物-能量天然气处理/液化天然气炼油4.使用使用捕获的CO2作为创建产品或服务的投入或原料3.贮存永久储存CO2在陆上或近海的地下地质构造中资料来源：BNEF，IEA，全球CCS研究所，汇丰银行估算行业发电活力汇丰银行大写汇丰银行小写 股票●全球的2021年3月4汇丰研究图书馆能源转型能源转型：可再生天然气（RNG）底漆（2021年3月15日）能源转型：氢和氨：变蓝，常见问题解答（2021年3月8日）石油与气候观察：气候行动决策的心理学（2021年3月3日）能源转型：牲畜甲烷排放（2021年2月8日）石油与气候观察：欧盟分类法-石油与天然气的最新投资障碍（2021年2月8日）能量转换：地热底漆-地下的热量（2021年2月1日）大石油与气候：脱碳目标–阅读细则（2021年1月27日）能源过渡：生物燃料授权-美国乙醇，案例研究（2021年1月11日）石油与气候观察：忘记石油却要记住气候的一年（2020年1月7日）大石油与气候：石油巨头是否应该剥离其可再生资产？ （2021年1月6日）石油与气候观察：气候重返美国议程（2020年11月11日）能源转型：汇丰能源转型路演的明信片（2020年10月14日）石油与气候观察：少聊一点，多采取一些行动（2020年10月12日）新兴市场石油与气候：随着全球能源转型的发展而制定的策略（2020年10月8日）石油与气候观察：本月（2020年9月4日）一些2050年计划可能面临信誉测试氢全球氢：积极情绪，但重点转向行动（2021年3月22日）氢电解池：清洁能源的摇滚明星还是仅次于FOMO？ （2021年1月13日）全球氢：2020年代是氢的咆哮十年（2021年1月13日）全球化学品：绿色氢能-NEOM深入研究（2020年9月10日）全球氢气：接近行业临界点–氢气常见问题解答（2020年7月10日）气候投资更新：全球氢能：整个价值链的加速（2020年7月6日）第二个前沿：迈向低碳卡车（2020年5月26日）全球氢能：如何发挥新兴的氢能主题（2020年2月4日）全球氢能：为什么从灰色到绿色的旅程正在起飞（2020年1月30日）环境，社会及管治未来的前沿：迈向零净值的道路（2021年3月16日）ESG升级周期：2021年3月：二氧化碳“播出”（2021年3月1日）ESG问题：英国董事会–自愿性多元化目标是否有效？ （2021年2月25日）气候投资更新：碳边界增加了碳定价的势头（2021年2月8日）2021年的ESG：旅程继续（2021年1月6日）2021年的气候：实施野心政治（2021年1月5日）石油和天然气埃尼：升级至购买：低碳战略被低估（2021年3月15日）综合机油：反弹（2021年3月15日）石油市场：沙特阿拉伯：剩余产能的力量（2021年3月14日）中东石油国家：测试算术（2021年3月8日）考虑的油品：胡萝卜和棍子（2021年2月26日）综合油类：恢复势头（2021年2月17日）美国石油紧缩前景：美国供应将恢复，但尚未恢复（2021年2月15日）全球天然气：历史性的亚洲液化天然气涨势收紧全球市场（2021年1月18日）埃克森美孚（持有）：最切切的削减（2021年1月25日）2021年的石油：仍然取决于OPEC的凝聚力（2021年1月14日）2021年的大型石油：我们可能已经看到了该行业中最好的一次反弹（2021年1月14日） 股票●全球的2021年3月5执行摘要碳捕集在使世界实现“零净排放”方面可以发挥关键作用，但迄今为止，碳捕集的部署一直是停滞不前的故事。要“推动全球排放”，需要政策支持，降低成本，技术进步和更多投资我们认为，2020年代将代表前进的道路，这很可能会定义碳捕集的未来角色创造或打破碳捕集与封存（CCS）并不是特别新颖-一些大型工厂已经运行了20多年。它可以减少90％的二氧化碳排放2碳密集型过程和化石燃料在许多行业中的使用，但迄今为止，决策者和企业一直不愿意采用它作为降低排放的技术。自2000年代中期以来，与以零碳形式出现的风能和太阳能的强劲增长相比，有关CCS的停产故事意味着它的采用率相形见;。它也缺乏伴随着绿色氢作为未来能源兴起的广泛乐观情绪（《全球氢：2020年》是氢的咆哮十年（2021年1月13日）。由于近年来碳捕集一直处于“休眠”状态，对当今的全球排放量不会产生有意义的影响，并且是人们谈论比实际使用更多的技术的典范。但是，随着世界对越来越雄心勃勃的气候目标（这意味着能源系统发生重大变化）的关注，所有减少二氧化碳排放的途径2排放量正在重回正轨。近年来，人们对碳捕集的兴趣显着上升，尤其是在欧洲，碳捕集的影响力目前有限，但越来越多地被视为实现国家和地区层面设定的2050年“净零”排放目标的工具箱的重要组成部分（观点） IEA和IPCC对此表示赞同，并指出不使用CCS很难达到净零排放。尽管如此，可能花费数千亿美元扩大全球碳捕集足迹的想法也是分裂的。一些人认为，CCS的假设将在未来的风险中大规模部署，给人的印象是，今天采取行动减少能源系统其他地方的排放既没有必要，也没有那么紧迫。我们认为碳捕获不是“银弹”，而是推动脱碳努力的一块拼图。在本报告中，我们概述了为什么我们认为2020年代潜在地定义了碳捕获以在未来的低碳能源系统中扮演重要角色，并强调了在此过程中需要克服的一些障碍。 股票●全球的2021年3月6CCS的工作方式是从排放密集型活动中捕获废气中的二氧化碳并将其永久隔离在地下最高60％的全球CO2可能会达到“零净排放”目标。2021年底碳捕集与封存价值链插图资料来源：IEA全球净零野心更加关注碳捕集随着全球各国对气候野心的增强，与世界能源相关的临界排放量现在要达到某种“净零排放”目标。目前总数约占全球CO的45％2，但正如美国表示可能会效仿（请参阅《石油与气候观察：2021年11月11日美国的气候回到议程》）一样，这一数字可能会在2021年上升到60％以上。成为深度，全经济脱碳的潜在工具之一。雄心勃勃的国家占2019年全球CO的份额2中国（零排放网2060）欧盟英国（零排放网2050）日本（零排放网2050）韩国（净零2050）美国世界其他地区资料来源：欧盟EGDAR数据库30%42%9%14%2%3% 股票●全球的2021年3月7我们列出了一些适用于碳捕获的属性.........以及我们认为不代表的其他人技术的作用什么是碳捕集与封存......碳捕集仍然是某些排放密集型活动中进行深度脱碳的少数技术选择之一；尤其是这些所谓的“难减排”行业，在这些行业中，其他选择可能会受到限制，包括水泥，钢铁和铁。它可以帮助避免现有资产的大量“锁定”排放，而现有资产的资本存量还足够年轻以至于需要进行改造– IEA估计，CCS可以安装在原本仍会排放80亿吨二氧化碳的场所2到2050年（约占2019年全球与能源有关的总排放量的25％）。 根据项目规模和新的基础架构需求，CCS可以很快部署（两到四年）并且是永久性的CO2 隔离解决方案，具有较低的逆转风险（例如，与森林相比，可能需要更长的时间来隔离二氧化碳2). 在中期不缺乏合适的一氧化碳2 在全球范围内的碳封存场所，碳捕集的范围将扩大到比今天部署的范围大得多的程度。碳捕集有望受益于“边干边学”和部署带来的规模经济，从而实现成本和性能的改善。某些形式的碳捕集-BECCS（生物能源和CCS）或DAC（直接空气捕集）-可以提供可行的途径来去除二氧化碳或所谓的“负二氧化碳”2的能量流，以帮助平衡其他地方不可避免的排放。捕获的CO2 作为长途运输的低碳选择（例如，航空用合成煤油），它也可以作为合成燃料生产的关键输入。...那不是什么该技术目前并不是减少排放的主要手段，我们认为，在CCS可以“解决问题”的前提下，该技术不应被视为替代或避免能源系统结构变化的方法。对于所有类型的排放，碳捕获并不总是相对容易或具有成本效益的解决方案（例如，它通常适用于固定或固定的CO来源2）;在许多情况下，其他选择（例如可再生能源，效率或氢气）可以成为更好的折衷方案。捕获率通常假定为90％，因此会残留残留的CO2。该假设也不考虑过程中其他地方发生的潜在排放，例如二氧化碳2 上游气体生产前的使