汽车：移动智能终端系列-软硬兼施，OEM紧握产品定义权

移动智能终端系列 软硬兼施，OEM紧握产品定义权 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 汽车 2021年05月20日 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业月报*汽车*短期盈利将承压,自主车企创新活力强劲》 2021-05-13 《行业动态跟踪报告*汽车和汽车零部件*智能移动终端系列：华为汽车技术落地、加速汽车智能化发展》 2021-04-22 《行业点评*汽车*上汽零束打造软件开发者平台，孵化智能车数字生态花园》 2021-04-14 《行业点评*汽车*小米入局，开启第二轮新势力造车》 2021-03-31 《行业动态跟踪报告*汽车和汽车零部件*海外车市复苏，关注高弹性零部件企业机会》 2021-03-24 证券分析师 王德安 投资咨询资格编号 S1060511010006 021-38638428 wangdean002@pingan.com.cn 研究助理 李鹞 一般从业资格编号 S1060119070028 liy ao157@pingan.com.cn 投资要点  智能车战场，自主品牌将处C位。中国的汽车消费场景丰富多层，智能驾驶和智能座舱、智能服务有很强属地化特性，有全球顶尖的互联网和科技企业为智能车产业赋能，中国车企正值青壮年，创新活力强劲。  软硬解耦将显著提速汽车新品开发节奏，给OEM的产品定义能力带来挑战。过去新品开发需要2-3年，这是由电子电气的分布式架构和软硬件一体的黑盒交货模式决定的。随着软件参与决定整车差异+软件占整车价值比例上升+软件商品化，电子电气架构走向中央集中式，软硬件解耦、软硬件分离开发是大势所趋，汽车将从硬件复杂+软件简单向软件复杂+硬件简单过渡，车企的整车物理平台数量将减少，自研软件占比大幅上升。大众计划自研60%车辆软件，SSP将成集团唯一平台，指向商业模式变更+规模化降本。吉利浩瀚架构可实现敏捷开发，应用程序接口高度开放，合作品牌超8家。  新旧巨头集结、OEM拥有更强供应链。整零关系重构，由金字塔式走向圆桌式。以博世为代表的巨头正在改变，整合内部资源成立智能驾驶与控制事业部，不执着于做TIER1，深耕本地开发，身段灵活应对新趋势。OEM直接与自动驾驶芯片、传感器供应商、软件企业深度合作成趋势。以华为、BAT为代表的新巨头携其强大科技基因入局，赋能智能车产业。  OEM应该是产业链上最懂用户，最懂场景的一环，随着新品开发速度加快，车企应形成快速的产品定义能力，从而敏捷组合软硬件供应模块形成产品。为构建这种核心竞争力，车企需多方面变革：1）快速形成对应用场景和细分用户的前瞻挖掘能力，品牌与用户共创进而衍生更丰富新品类。如在线直销+社区化用户运营，极氪与智己开创性将4.9%股权作为用户权益。2）减少硬件平台数量，单个平台高度模块化，延展性强；3）软件公司独立运作，以适应快速开发节奏；4）独立的新品牌公司极有必要，以快速摆脱惯性思维和形成新的组织加入智能车新战场；5）开放的心态和团结的姿态，积极与科技巨头合作。车企聚焦于既有优势的增强和用户感知度高的软件开发。  投资建议。从品牌打造思路转变和车企体系化转型速度的角度，我们看好自主车企长期发展机遇，推荐长城汽车、上汽集团，关注吉利汽车。  风险提示：1)新型汽车人才短缺；2)核心部件紧缺及原材料涨价影响短期造血能力；3)汽车市场品牌竞争日趋激烈；4)主流汽车消费群体对新品牌接受度不足，高端品牌形象难以确立。 -20%0%20%40%60%May-20Sep-20Jan-21沪深300汽车证券研究报告 汽车·行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 26 正文目录 一、智能车战场、自主品牌将处C位 .............................................................................4 二、OEM产品开发节奏将明显加快 ................................................................................5 2.1软硬件解耦变革整车开发流程 ............................................................................... 5 2.2样本—大众发布SSP平台、战略意义深远 ............................................................. 8 SSP将成大众集团唯一架构 .......................................................................... 8 大众未来自研软件比例提升至60% ................................................................. 9 2.3样本—吉利开放浩瀚架构 .................................................................................... 11 三、新旧巨头集结、OEM拥有更强供应商 ...................................................................14 3.1博世-不执着于做TIER1 ...................................................................................... 14 3.1配件新势力入场 ................................................................................................. 15 华为-聚焦ICT技术，帮助车企造好车 ........................................................... 15 地平线-做智能车的数字发动机 ..................................................................... 16 互联网巨头的集结 ...................................................................................... 17 四、OEM的紧迫挑战-敏捷的产品定义能力 ..................................................................18 4.1新思路塑品牌，捕捉动态变化的需求 ................................................................... 20 4.2车型平台延展增强+软件公司独立发展 ................................................................. 21 4.4打造新整车公司很有必要、用户运维须重大变革................................................... 22 4.5开放的心态、团结的姿态 .................................................................................... 23 六、投资建议 ...............................................................................................................24 七、风险提示 ...............................................................................................................24 汽车·行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3 / 26 图表目录 图表1 汽车电子电气架构演进路线图 ............................................................................. 6 图表2 以智能座舱为例，汽车ECU被逐步减少并整合.................................................... 6 图表3 主机厂开发模型变化 .......................................................................................... 7 图表4 大众加速战略：转型的四大要素.......................................................................... 8 图表5 大众硬件平台将与软件同步 ................................................................................ 9 图表6 大众电动平台战略三阶段.................................................................................... 9 图表7 大众Car.Software路线图 ................................................................................. 10 图表8 大众一个软件堆栈适配集团所有汽车平台 .......................................................... 11 图表9 浩瀚架构实现硬件层系统层软件层三位一体 ....................................................... 12 图表10 浩瀚架构高度开放 ........................................................................................ 12 图表11 吉利汽车浩瀚架构易于实现敏捷开发.............................................................. 13 图表12 吉利汽车浩瀚架构满足未来完全自动驾驶能力 ................................................ 13 图表13 吉利汽车电子电气架构进化时间表 ................................................................. 13 图表14 吉利汽车芯片产品自研路线图........................................................................ 13 图表15 智能汽