稀有金属：小金属周报：五氧化二钒达41万，MB钴价继续上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 稀有金属 证券研究报告 2018年10月07日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 杨诚笑 分析师 SAC执业证书编号：S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.com 孙亮 分析师 SAC执业证书编号：S1110516110003 sunliang@tfzq.com 田源 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030003 tianyuan@tfzq.com 王小芃 分析师 SAC执业证书编号：S1110517060003 wangxp@tfzq.com 田庆争 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080005 tianqingzheng@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《稀有金属-行业研究周报:小金属周报：MB钴价继续上行，钒系产品全线大涨》 2018-09-24 2 《稀有金属-行业研究周报:小金属周报：MB持续反弹，下游需求逐步回暖》 2018-09-16 3 《稀有金属-行业研究周报:小金属周报：MB价格上涨，补库逻辑正逐步兑现》 2018-09-03 行业走势图 小金属周报：五氧化二钒达41万，MB钴价继续上涨 钴：MB持续上涨，国内钴盐价格或将上涨。8月31日至今，MB钴报价持续上涨，涨价趋势正逐步确立。国内方面，近期签单氛围好于前期，钴企业纷纷提高开工率，据百川资讯报道，金川、华友、凯力克、凯实、格林美等企业的整体开工平稳在8成左右。以华友为首，与下游协商订单合同之时，试探性提高成交价格。单单从下游需求积极程度来看，采购欲望的越来越重，预计不久的日子里，钴市场上行或许是必然的。展望后市，金九银十是电钴、动力&3C钴盐三重需求传统旺季，采购需求预计将大幅增长，整个产业链有望迎来较大幅度的补库存周期。目前MB价格已经开始上涨，预计后续将迎来一波较大幅度的反弹。相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。 锂：需求逐步回暖，价格企稳迹象明显。据百川资讯报道，碳酸锂市场需求有所回升，下游厂家拿货积极性有所提升。整体来看，国内碳酸锂市场企稳迹象逐渐明显；氢氧化锂市场价格水平有上涨的态势，厂家报价普遍高位。按照汽车生产合格证数据：2018年8月新能源汽车产量9.6万台，增长37%；电池装机总电量约417万度，同比增长45%，同比&环比均大幅增长。而下半年是3C的传统消费旺季，出货量往往远高于上半年。随着苹果、小米、HOV等企业新机型的陆续发布，3C领域需求边际正逐步改善。从过往经验规律来看，电池厂商装机量在每年10月份左右大幅提高，对应原材料的采购需求提前1-2个月左右，在补库存周期的需求拉动下锂价有望反弹。相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。 钼：钼系价格平稳。据百川资讯报道，新一轮钢招启动，下游钼铁市场表现相对平静，市场活跃度降低，钼市心态分歧，部分钼铁企业对外报价依旧保持高位坚挺，但国内原料钼矿山企业已基本恢复生产，虽产量有所增加，但大多仍以交付订单为主，厂商库存依旧维持低位运行，虽长单交易良好，但是下游钼铁对钼精矿采购意愿不强，需求冷清，高价成交困难。相关标的关注：金钼股份。 锰：新一轮钢招启动。百川资讯报道，新一轮钢招陆续展开，中信泰富10月份硅锰8930-9000元/吨，河钢集团公布10月硅锰采价9000元/吨（承兑送到）较之9月下调200元/吨。十月份硅锰钢招价格的下调空间还是有限的，在当前市场供给相对处于平衡，新开炉子的产量还没有完全流入市场而言，硅锰短期内的价格还是得以维稳。电解锰方面，宁夏大厂依旧未重启其锰一厂，且贵州松桃、重庆市场短期内依旧复产无望，南方地区具备开工条件的小厂基本已经基本全开，仅有个别企业仍有拓展产线的计划，锰厂库存水平仍处于低位。相关标的关注：鄂尔多斯。 镁：镁价坚挺运行。百川资讯报道，上周镁锭价格一直较为坚挺，镁锭厂家在有订单需要交付的情况下现货整体紧张，低价货源极其少有；而下游大多数客户持观望情绪，小部分企业刚需拿货，因此镁锭市场成交量较少。本周伊始，伴随镁厂前期订单陆续交付，镁锭现货状况较上周有所改善，厂家报价持稳一方面源自目前库存现货不多，其次也主要观望下游企业节前是否集中采购补货，上下游步入僵持试探局势，镁锭行情暂时显的平稳。关注：云海金属。 稀土：稀土价格有望上涨。据百川资讯报道，本周稀土价格稳定，主流品种成交量逐渐恢复，下游需求增量变化，对后市稀土价格变化有支撑。上游稀土分离企业受原矿紧张影响，稀土氧化物产量下降，而下游需求逐渐进入旺季，终端订单增加，再加上商家惜售，厂家囤货，供应依旧表现紧张，预计后市稀土价格有望出现上涨。关注：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。 风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。 -44%-36%-28%-20%-12%-4%4%12%2017-102018-022018-06稀有金属 沪深300 17936481/14519/20181009 15:52 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 小金属价格汇总 ............................................................................................................................ 4 2. 锂：需求逐步回暖，价格企稳迹象明显 .................................................................................. 6 3. 钴：MB持续上涨，国内钴盐价格或将上涨 ........................................................................... 6 4. 锆：锆价高位坚挺 ........................................................................................................................ 7 5. 镁：镁价坚挺运行 ........................................................................................................................ 8 6. 锰：新一轮钢招启动 .................................................................................................................... 8 7. 钨：钨系产品价格持稳 .............................................................................................................. 10 8. 钼：钼系价格平稳 ...................................................................................................................... 11 9. 钛：钛系产品价格持稳 .............................................................................................................. 12 10. 稀土：稀土价格有望上涨 ....................................................................................................... 13 11. 其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌） ................................................. 14 12. 风险提示 .................................................................................................................................... 16 图表目录 图1：本周金属锂价格暂稳 .......................................................................................................................... 6 图2：本周氢氧化锂价格暂稳 ..................................................................................................................... 6 图3：本周电池级碳酸锂价格暂稳 ............................................................................................................ 6 图4：本周工业级碳酸锂价格暂稳 ............................................................................................................ 6 图5：本周MB低级钴价格上涨0.22% ..................................................................................................... 7 图6：本周电解钴价格暂稳 .......................................................................................................................... 7 图7：本周四氧化三钴价格暂稳 ................................................................................................................. 7 图8：本周硫酸钴价格暂稳 .......................................................................................................................... 7 图9：本周国产锆英砂价格暂稳 ................................................................................................................. 7 图10：本周进口锆英砂价格暂稳 .............................................................................................................. 7 图11