钢铁行业周报：金九消费旺盛，钢价高位震荡

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 钢铁II [Table_IndustryInfo] 钢铁行业周报（9月17日- 9月23日） 超配 2018年9月25日 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 金九消费旺盛，钢价高位震荡  铁矿石价格微降、焦炭价格维稳 截止到9月21日，普氏62%品位铁矿石价格为69.2美元/吨，较上周下跌0.4美元/吨；9月21日，青岛港PB粉价格505.0元/湿吨，较上周上涨5.0元/湿吨。山西临汾产一级冶金焦价格为2490元/吨，与上周持平。  全国钢材价格涨跌互现 截止9月21日，上海地区20mm螺纹钢、4.75mm热卷、1.0mm冷轧板、20mm中厚板价格分别为4630元/吨，4290元/吨，4860元/吨，4410元/吨，较上周分别上涨50元/吨、30元/吨、0元/吨、下跌10元/吨。  钢材模拟利润涨跌互现 截至9月21日，原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为1430.6元/吨、1007.8元/吨、1041.6元/吨、1009.6元/吨，较上周分别上涨17.1元/吨、下跌1.4元/吨、下跌28.4.0元/吨、下跌37.0元/吨。  铁矿石港口库存上涨、钢材社会库存下降 截止到9月21日，港口铁矿石库存为14784.4万吨，比上周上涨27.8万吨。钢材社会库存下降16.9万吨，至983.3万吨。Mysteel统计9月21日，35个主要城市，螺纹钢社会库存417.1万吨，较上周下降16.2万吨；厂内库存176.2万吨，较上周上涨1.28万吨。  钢铁板块跑赢大盘 截至9月21日，中信钢铁板块指数收于1552.87点，上涨4.64% ；同期上证综指收于2797.48，上涨4.32%。本周钢铁行业上市公司涨幅较大的是柳钢股份（8.65）、宝钢股份（8.31），跌幅最大的是太钢不锈（-7.81）。  新闻点评 钢铁产能过剩全球论坛第二次部长级会议在法国巴黎召开。去产能背景下，供需格局逐步改善、钢价逐渐回升、钢企盈利企稳，行业迈向稳健发展。另一方面，环保督查力度逐步加大，限产减产政策、超低排放标准不断出台，差异化的进行供给端产量的压缩，有效避免“劣币”驱逐“良币”，为钢铁市场的有序发展提供保障。未来，钢铁行业仍会以绿色生产、绿色发展为主旋律进一步转型升级。 穆迪：区域需求稳定 亚洲钢铁业展望稳定。由于中国的“一带一路”项目正在欧亚大陆建设新的贸易路线和基础设施，东南亚和俄罗斯钢铁和铜需求将大幅增加。 据部分行业专家称，今年“一带一路”项目将带动东南亚地区钢铁需求从今年的2%上升至2025年的4%以上，同时带动俄罗斯和里海地区钢铁需求从今年的2%增长到2025年的3%左右。 “一带一路”的基建投资项目可有效驱动钢铁需求，盘活钢铁市场，带动钢企发展。同时，减弱去产能压力，支撑钢价及钢企利润，稳定钢铁市场，增强市场信心。  风险提示 宏观经济下行导致行业需求端出现超预期下滑；中美贸易战带来的不确定风险。 相关研究报告： 《钢铁行业周报（9月10日-9月16日）：环保限产差异化，钢价宽幅震荡》 ——2018-09-18 《2018年中期财报总结暨9月投资策略：环保限产不断，行业高盈利持续》 ——2018-09-11 《钢铁行业周报（9月3日-9月9日）：环保限产持续，钢价震荡走高》 ——2018-09-10 《电话会议纪要：钢铁企业环保最新进展及影响》 ——2018-09-07 《钢铁行业周报（8月27日-9月2日）：钢材库存上升，价格高位回调》 ——2018-09-03 联系人：冯思宇 E-MAIL： fengsiyu@guosen.com.cn 联系人：王海涛 电话： 010-88005311 E-MAIL： wanghaitao@guosen.com.cn 证券分析师：王念春 电话： 0755-82130407 E-MAIL： wangnc@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120027 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.60.81.01.2S/17N/17J/18M/18M/18J/18上证综指钢铁II 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 核心数据一览 ............................................................................................................... 4 原料价格走势 ............................................................................................................... 4 铁矿石价格微降 ................................................................................................... 4 焦炭价格维稳 ....................................................................................................... 5 全国钢材价格涨跌互现................................................................................................. 5 钢材模拟利润涨跌互现................................................................................................. 6 全国高炉开工率微降 .................................................................................................... 8 螺纹钢产量上升、热卷产量下降 .................................................................................. 8 全国建材成交量下降 .................................................................................................... 8 铁矿石港口库存上涨、钢材社会库存下降 .................................................................... 9 钢铁板块跑赢大盘 ...................................................................................................... 10 下周行业观点 ............................................................................................................. 11 限产因地制宜，短期扰动持续 .............................................................................11 基建发力可期，带动长材需求 ............................................................................ 12 金九需求旺盛，库存低位，钢价有支撑 ............................................................. 12 主要推荐标的 ..................................................................................................... 12 新闻点评 .................................................................................................................... 12 钢铁产能过剩全球论坛第二次部长级会议在法国巴黎召开 ................................. 12 穆迪：区域需求稳定 亚洲钢铁业展望稳定 ........................................................ 13 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 14 分析师承诺 ................................................................................................................ 14 风险提示 .................................................................................................................... 14 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：普氏铁矿石价格指数（美元/吨） ....................................................................... 5 图2：国内港口进口矿价格（元/湿吨） ....................................................................... 5 图3：一级冶金焦价格走势（元/吨） ........................................................................... 5 图4：螺纹钢价格走势（元/吨） .................................................................................. 6 图5：4.75mm热卷价格走势（元/吨） .......