策略·一周资金面及市场情绪监控：央行延续等量逆回购对冲操作，北上资金转为流出、南下重回流入

策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·一周资金面及市场情绪监控（20210329-20210404） 证券研究报告 2021年04月06日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 赵阳 分析师 SAC执业证书编号：S1110519090002 zyang@tfzq.com 吴黎艳 分析师 SAC执业证书编号：S1110520090003 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略·一周资金面及市场情绪监控（20210222-20210228）-节后市场大幅调整下，北上、南下资金转为流出，但基金发行仍然密集》 2021-03-02 2 《投资策略：策略·一周资金面及市场情绪监控（20210201-20210219）-公募基金发行延续1月热度，北上南下资金持续活跃》 2021-02-23 3 《投资策略：策略·专题-当我们讨论中美摩擦和美股暴跌的时候实质上在讨论什么？》 2020-09-06 央行延续等量逆回购对冲操作，北上资金转为流出、南下重回流入 本周流动性周报主要结论如下： 央行继续开展等量逆回购操作，利率走势维持相对平稳：上周央行逆回购操作500亿元，逆回购到期500亿元，无MLF操作，无MLF到期；上上周央行逆回购操作500亿元，逆回购到期500亿元，无MLF操作，无MLF到期。上周SHIBOR(3个月)收于2.634%，较前一周下降1.60BP；银行间同业拆借上周(1天/7天)收于1.79%/2.35%，较前一周分别变动-3/-10BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）上周收于1.75%/2.08%，较前一周分别变动-5/-39BP；AAA+同业存单到期收益率上周(1个月/3个月/6个月)收于2.23%/2.51%/2.71%，较前一周分别变动-8/3/-3BP。上周3A企业债到期收益率(1年/5年/7年)为3.58%/3.79%/3.96%，较上上周分别变动3.99/0.25/-0.26BP。上周国债到期收益率(3年/5年/10年)收于2.58%/2.99%/3.19%，较上上周分别变动0.01/-0.79/0.01BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.04%/3.58%/3.79%，较上上周分别变动-1.84/4.12/0.16BP。 上周共11家公司IPO上市，新发基金市场持续降温：上周A股共11家公司IPO上市，其中主板0家，创业板4家，科创板7家，募资规模达54.92亿元；上上周A股共12家公司IPO上市，募资规模达107.54亿元。以成立日计，上周共有16只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计102.39亿份；上上周发行份额为239.62亿份。 上周产业资本净减持26.22亿，北上转为流出、南下重回流入：上周产业资本增持24.34亿元，减持29.74亿元，净减持5.40亿元；上上周产业资本增持17.94亿元，减持44.16亿元，净减持26.22亿元。上周北上资金合计流出99.38亿，其中沪股通流出资金3.16亿，深股通流出资金96.23亿；南下资金合计流入80.77亿，其中沪市港股通流入资金6.95亿，深市港股通流入资金73.82亿。上上周北上资金合计流入141.64亿，其中沪股通流入资金84.6亿，深股通流入资金57.04亿；南下资金合计流出53.84亿，其中沪市港股通流出资金42.4亿，深市港股通流出资金11.44亿。 市场活跃度方面：截至4月2日，融资融券余额为16,522.94亿，占A股流通市值2.55%；截至3月26日，融资融券余额为16,492.84亿，占A股流通市值2.60%。上周全A成交额3.51万亿，日均7,024.82亿，截至4月2日，融资买入额占比8.2%；上上周全A成交额3.70万亿，日均7,390.91亿，截至3月26日，融资买入额占比7.9%。 其他我们重点关注的指标里：截至4月2日，4月份股权融资规模81.00亿元，其中首发17.30亿元，增发12.50亿元；3月份股权融资规模1,263.84亿元，其中首发285.68亿元，增发862.38亿元。3月并购重组计划上市5家（其中通过5家，未通过0家），通过率100%；2月并购重组计划上市4家（其中通过4家，未通过0家），通过率100%。 风险提示：货币政策收紧，宏观经济下行风险，海外不确定性升级。 策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 一周概述 ......................................................................................................................................... 4 2. 一周重要数据一览 ........................................................................................................................ 6 3. 详细图表及说明 ............................................................................................................................ 7 3.1. 资金需求/资金流出 ........................................................................................................................ 7 3.1.1. 股权融资/并购重组 ............................................................................................................ 7 3.1.2. 限售解禁 ................................................................................................................................ 8 3.1.3. 交易费用 ................................................................................................................................ 9 3.2. 资金供给/资金流入 ........................................................................................................................ 9 3.2.1. 基金发行（普通股票型+部分混合型基金） ............................................................. 9 3.2.2. 市场交易 .............................................................................................................................. 10 3.2.3. 产业资本增减持 ................................................................................................................. 10 3.2.4. 杠杆资金（两融） ............................................................................................................ 11 3.2.5. 海外资金 .............................................................................................................................. 11 3.2.6. 资金流入板块分布 ............................................................................................................ 12 3.3. 市场情绪/赚钱效应 ...................................................................................................................... 13 3.3.1. 波动率/风险 ........................................................................................................................ 13 3.3.2. 参与度/活跃度 ................................................................................................................... 13 3.3.3. 风格指数 .............................................................................................................................. 15 3.3.4. 折溢价 ................................................................................................................................... 15 3.3.5. 股指期货信号 ..................................................................................................................... 16 3.4. 利率及汇率 ...................................................................................................................................... 17 3.4.1. 短端：货币市场 ...................................................................