机械行业快评：铁路投资重回8000亿，一扫市场悲观预期

行业快评 2018年08月07日 请务必阅读正文后免责条款 证券研究报告 中性（维持） 证券分析师 朱栋 投资咨询资格编号:S1060516080002 电话 021-20661645 邮箱 ZHUDONG615@PINGAN.COM.CN 研究助理 胡小禹 一般证券从业资格编号:S1060116080082 电话 021-38643531 邮箱 HUXIAOYU298@PINGAN.COM.CN 吴文成 一般证券从业资格编号:S1060117080013 电话 021-20667267 邮箱 WUWENCHENG128@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 机械 铁路投资重回8000亿，一扫市场悲观预期 事项： 据中国经营网报道：经中铁总人士确认，在铁路机车车辆投资增长及基建潮加速推进的刺激下，2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。 平安观点:  铁路投资重回8000亿元，月度增速显著加快。今年年初，铁总提出2018年全国铁路固定资产投资安排为7320亿元，为近年来的最低点(2014-2017年分别为8088亿元、8238亿元、8015亿元和8010亿元，均超过8000亿元)，其中计划削减设备投资20%，导致市场情绪悲观。时值年中，铁总提出全年投资计划重回8000亿元，一扫市场悲观预期。今年1-6月仹，全国铁路固定资产投资3127亿元，6月单月投资1134亿元，环比增加95%(4月/5月环比增加16%/18%)，月度投资额显著加速，切合整体投资额上调计划。  维持动车组全年300列招标判断，新型车型即将放量。今年上半年，铁总共招标145标准列“复兴号”，基本符合市场预期，预计下半年还将有150列左右的招标，全年招标量有望达到300列(仅包含时速250公里和350公里动车组)。此外，时速160公里动力集中动车组于7月底完成20万公里运营考核，计划全面取代25T客车，未来两年预计每年招标不低于100列，将为动车组带来增量市场。  货运市场収力，货车和机车采购量明后年大增。据人民网报道，铁总近期将实施《2018-2020年货运增量行动方案》，增加铁路货运量。计划到2020年，全国铁路货运量较2017年增长30%。铁总计划，2018年-2020年每年购置货车分别为4.0万辆/7.8万辆/9.8万辆，机车购置分别为188台/1564台/2004台。相比2017年货车5万辆、机车1531台(含轨道工程机械产品)的购置量，明后年货车和机车采购量大增，有效提振市场景气度。  投资建议：中央政治局会议定调基建补短板，铁路投资是基建的排头兵，铁路固定资产投资重返8000亿元，将一扫市场悲观预期。下半年铁路投资加速，设备采购有望超预期。推荐全球领先的整车龙头中国中车、轨交零部件细分龙头华铁股仹，建议关注中铁工业、鼎汉技术。  风险提示：1)铁路固定资产投资不及预期；铁路投资主要由政策驱动，如果固定资产投资不及预期，将对设备市场产生较大影响。2)动车组招标不及预期；动车组招标不仅与铁路建设觃模相关，与完工时间节点同样有关，如果高铁通车不及预期，动车组招标将呈现大小年状况，影响上市公司业绩。3)原材料价格上涨风险：铁路装备中钢材占比较高，如果钢材价格持续上涨，导致采购成本大幅提升，将影响相关公司毛利率水平。 平安证券综合研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上） 推 荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间） 中 性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间） 回 避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上） 行业投资评级: 强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上） 中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间） 弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上） 公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股仹有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，幵不面向公众収布。未经书面授权刊载或者转収的，本公司将采取维权措施追究其侵权责仸。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款： 此报告旨为収给平安证券股仹有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以仸何方式传送、复印或派収此报告的材料、内容及其复印本予仸何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上仸何责仸，除非法律法觃有明确觃定。客户幵不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可収出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于収出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点幵不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的収行商的投资银行业务或投资其収行的证券。 平安证券股仹有限公司2018版权所有。保留一切权利。 平安证券综合研究所 电话：4008866338 深圳 上海 北京 深圳市福田区益田路5033号平安金融中心62楼 邮编：518033 上海市陆家嘴环路1333号平安金融大厦25楼 邮编：200120 传真：（021）33830395 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心北楼15层 邮编：100033