医药生物行业研究周报：半年报进入放榜期，持续关注业绩高增长标的

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 医药生物 证券研究报告 2018年08月05日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 郑薇 分析师 SAC执业证书编号：S1110517110003 zhengwei@tfzq.com 杨烨辉 分析师 SAC执业证书编号：S1110516080003 yangyehui@tfzq.com 李扬 联系人 lyang@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《医药生物-行业研究周报:优选中报业绩优异标的，布局估值切换行情》 2018-07-29 2 《医药生物-行业研究周报:震荡行情持 续 ， 建 议 关 注 中 报 绩 优 股 》 2018-07-22 3 《医药生物-行业研究周报:中报行情持续，从“业绩”角度筛选优质标的》 2018-07-15 行业走势图 半年报进入放榜期，持续关注业绩高增长标的 医药生物同比下跌7.62%，整体跑输大盘 本周上证综指下跌4.63%，报2740.44点，中小板下跌8.14%，报5942.00点，创业板下跌7.08%，报1481.61点。医药生物同比下跌7.62%，报7431.01点，表现弱于上证2.98个pp，强于中小板0.53个pp，弱于创业板0.53个pp。全部A股估值为12.50倍，医药生物估值为31.17倍，对全部A股溢价率回落至149.45%。各子行业估值整体回落，分板块具体表现为：化药28.95倍，中药24.84倍，生物制品48.60倍，医药商业20.07倍，医疗器械42.95倍，医疗服务90.12倍。 行业周观点总结 上周大盘整体下行幅度较大，沪指再次回落至2740点。7月31日，中央召开经济工作会议，“稳”字当头；8月1日，央行定调，把好货币总闸门；8月3日，中美贸易摩擦再次升温，中方决定将对美加征关税。国内金融风险的不确定性，叠加外部干扰因素，股市表现低迷。医药板块在大盘整体泥沙俱下中，不可幸免。同时，医药板块接连出现负面新闻，“疫苗事件”等使得医药板块短期内遭受重创，医药生物指数7月份整体下跌5.70%。本周，中药板块、化学制药板块表现相对较为抗跌，品牌OTC市场景气度提升、仿制药一致性评价持续快速推进等政策利好是其抗跌基础。 下周行业观点预判 随着“稳”字当头的工作基调，金融政策、货币政策、财政政策的积极调整，短期不确定性仍在，中长期而言有望积极向好发展。医药板块受短期负面消息影响而调整，部分基本面优秀的错杀优质股或存在修复机会。8月份进入半年度报告陆续放榜期，我们坚持建议密切关注中报业绩优异标的，及超市场预期个股。我们继续看好持续跟踪的中报业绩预期强烈板块：品牌OTC、刚性用药、医疗器械细分板块等。 8月月度金股：通化东宝（600867.SH） 核心逻辑：1、公司针对管理层变动的传言公告澄清：管理层稳定，生产经营情况正常。2、与Adocia合作布局两大胰岛素重磅品种，获得许可产品BC Lispro及BC Combo在大中华区国家和地区等地的独家临床开发、生产和商业化权利，在国内胰岛素布局处于领先地位。3、我们预计未来3-5年公司重组人胰岛素系列仍有望实现20-25%的复合增长，持续驱动公司业绩增长；4. 研发布局加速推进，甘精胰岛素重磅产品有望年底前获批，公司将迎来产品收获期。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.53、0.70、0.92元，看好公司长期发展以及打造糖尿病综合解决方案运营商的前景，维持买入评级。 稳健组合（排名不分先后，滚动调整） 华东医药、通化东宝、恒瑞医药、迈克生物、安图生物、片仔癀、上海医药、万孚生物、亚宝药业、长春高新、开立医疗 风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，公司业绩不达预期，产品市场推广不及预期，政策趋严带来的监管风险 -11%-6%-1%4%9%14%19%24%2017-082017-122018-04医药生物 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 子行业观点解析与更新 ..................................................................................................................... 3 本周活动集锦 ...................................................................................................................................... 5 一周行情更新 ...................................................................................................................................... 5 本周重要公告分类汇总 ..................................................................................................................... 8 月度组合重要公告 ................................................................................................................................... 8 本周重要公告分类汇总 .......................................................................................................................... 8 下周股东大会信息一览 ................................................................................................................... 10 一周行业热点资讯 ........................................................................................................................... 11 图表目录 图1：医药板块与其他板块涨跌幅比较 ................................................................................................... 5 图2：医药板块PE及相对A股溢价率（TTM，整体法，剔除负值） ......................................... 5 图3：医药各板块周涨跌幅 .......................................................................................................................... 6 图4：医药各板块交易量和交易金额变化 .............................................................................................. 6 表1：下周医药生物相关标的中报披露日期及业绩预告情况（单位：百万） ......................... 4 表2：本周活动/报告集锦 ............................................................................................................................. 5 表3：个股区间涨幅前十（%） ................................................................................................................. 7 表4：个股区跌幅前十（%） ...................................................................................................................... 7 表5：下周限售解禁个股 ............................................................................................................................... 8 表6：公司股权质押比例前十名（截至2018年8月3日） ........................................................... 8 表7：月度组合重要公告 ............................................................................................................................... 8 表8： 2018年半年度报告/快报 ................................................................................................................ 8 表9：药品、器械、公司获得批件、证书 .............................................................................................. 9 表10：本周上市公司对外投资情况 ........................................................................................................ 10 表11：本周上市公司股东增/减持情况 ................................................................................................. 10 表12：本周股票停复牌情况 ...................................................................................................................... 10 表13：下周股东大会一览 .......................................................................................................................... 11 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 子行业观点解析与更新 行业投资策略： 我们认为医药依然是具有非常清晰的产业逻辑的