请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 27 证券研究报告 | 宏观研究 宏观研究 【粤开宏观】中美税制及税负比较（2021） 2021年03月28日 投资要点 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】风景这边独好：点评《中国2020年国民经济统计公报》》2021-02-28 《【粤开宏观】政府工作报告释放的11个重大信号》2021-03-05 《【粤开宏观】积极财政“不急转弯”，助力构建新发展格局》2021-03-09 《【粤开宏观】反垄断：当前背景、制度变迁与政策建议》2021-03-10 《【粤开宏观】非均衡的经济恢复》2021-03-15 导读： 税收制度和政策直接影响企业和居民的切身利益，全球主要经济体都注重通过税收吸引全球的科技资本和高端人才展开竞争。自上世纪80年代以来，美国历经4轮税改，在降低本国税负同时引发了全球竞争性减税。中国近年来大力减税降费，推进实体经济发展，取得了非凡成绩。但是，伴随全球主要经济体宏观税负下行、宏观调控能力下降、财政赤字和政府债务不断创新高、财政可持续性遭受严重挑战、财政风险上升，2019年日本上调消费税，2021年拜登政府提出加税政策，全球减税浪潮似乎正落下帷幕，结束“税率逐底竞争”。在全球贸易摩擦和全球产业竞争的背景下，当前中美税负孰高孰低？税制有何不同？如何在保障财政可持续运行的条件下，降低居民及企业负担？十四五的中国税制改革又将向何处去？ 摘要： 一、中美税制比较 从税收制度看，美国的税收体系分为联邦、州、地方三个独立层级，对各层级的议会和选民负责，不存在上下级关系；中国1994年建立起“分税制”的财政管理体制，虽然中央和地方划分税种和收入，分为中央税、地方税和共享税，但税权高度集中，税收立法权统一于中央。中美两国的税种类别差异较大，美国没有增值税，而增值税是中国的主体税种。社保在美国以税的形式征收，而在中国以费用形式收取，目前逐步由社保部门改由税务部门征收。 从税收结构看，美国以直接税为主，主要向个人征税，调节收入分配的功能更强。中国以间接税为主，有利于筹集财政收入，主要由企业纳税，“顺周期”特征显著。美国以直接税为主，2020年直接税占比为72.6%，其中个人所得税和社保税是主要来源，分别占美国税收的40.8%和26.8%。美国联邦政府以个人所得税和社保税为主，州政府以个人所得税和销售税为主，而地方政府以包括房地产在内的财产税为主。中国侧重向企业征税，税收结构以增值税、企业所得税和消费税为主。2020年中国接近90%的税收都是以企业为征税对象，包括增值税（36.8%）、企业所得税（23.6%）、消费税（7.8%）等。由于个税覆盖的人群较少以及基本扣除额持续提高，中国个税占比较低，仅为7.5%。 二、中美宏观税负比较：四大口径 中、小口径的中国的宏观税负持续低于美国，但全口径的宏观税负（含土地出让收入）高于美国，主要原因是土地出让收入近年来增速较快，事实上我国一般公共预算收入/GDP连续6年下降。 1）小口径宏观税负，即用不包含社保税（费）的税收收入除以GDP，自2013年以来，中国小口径宏观税负持续低于美国。在持续大规模减税降费后，2020 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 27 年中国的小口径宏观税负水平已低于美国3.6个百分点。 2）中口径宏观税负包括税收收入、社会保险税（费）收入，美国中口径宏观税负水平近年来始终高于中国。2020年中国中口径税负水平为20.2%，已回落至2009年水平，主要是因为2020年疫情冲击之下，国家及时推出阶段性减免社保费的政策。美国中口径宏观税负在经济衰退的背景下反而上升至25.7%，高于中国的幅度进一步扩大。 3）大口径宏观税负是税收收入、非税收入以及社会保险费（税）的收入除以GDP。近年来美国大口径宏观税负水平与中国基本相当，主要是因为中国非税收入占财政收入比重仍较高。中国的非税收入主要包括专项收入、行政事业性收费、罚没收入和其他收入。2020年中国非税收入占财政收入比重为15.6%。美国联邦层面的非税收入占财政收入比重不足4%。 4）全口径的政府收入包括了一般公共预算收入、政府性基金收入、国有资本经营收入以及社会保险基金收入，但需剔除一般公共预算对社会保险基金预算的补贴部分。全口径下2020年中国的“宏观税负”为32.7%，高于美国的27.1%。近年来中国持续推动减税降费，税收收入、一般公共预算收入占GDP比重持续下降并持续低于美国，但是土地出让收入持续上升带动宏观税负上升，抵消了部分减税降费的成果。 三、中国企业税负感重的原因：间接税为主体，叠加“综合税费成本”较高 中、小口径的中国宏观税负均低于美国，但企业及居民整体感知的宏观税负依然偏重。宏观税负感的高低取决于与公共服务水平的匹配程度，与宏观税负本身成正比，与公共服务水平呈反比，即如果企业和个人感知到的公共服务水平较高，则宏观税负感越低。我国企业税负感重的主要原因有：一是在间接税为主体的税制结构下，企业作为主要纳税主体，且部分增值税难以转嫁出去；二是与非税收入的规范程度不够，部分地区存在“税不够，费来凑”的现象；三是企业综合税费成本较高；四是财政支出结构及效率有待进一步优化。 1）间接税为主的税制结构导致大量税收由企业缴纳。中国税收征收对象以企业为主，美国税收征收对象以个人为主。2020年中国的增值税与企业所得税之和占财政收入比重60.4%，而美国的企业所得税占财政收入比仅6.5%。 2）中国企业负担的税收、行政收费和社会保险费高于美国。一是中国企业需要缴纳企业所得税、增值税、城建税、环保税等税种，以及各种行政收费和劳动成本的社会保险费。在美国，企业只需缴纳企业所得税和较低的社会保险税。我们估算，以北京市、纽约市税前月薪1万元（美元）为例，中国的企业和个人的社保税（费）率高于美国26.45和14.55个百分点（包含住房公积金）。二是我国企业面临着行业垄断、服务业开放度较低导致的相对偏高的基础性经营成本，汽油、柴油、天然气、电力、物流等成本费用分别为美国的1.5、1.2、3.8、1.8和1.9倍。 3）税收在“用之于民”方面与居民期待有差距，社会保障水平偏低。中国的政府支出结构仍处于从基建到民生的优化过程中，大量财政预算收入用于供养庞大的机关事业单位队伍和建设性支出，民生支出占比和社会保障水平虽有所提高，但与居民的期待仍有较大差距。 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 27 四、建议：短期落实减税降费放水养鱼，中长期改革税制 当前中国的宏观税负高于美国主要是因为土地出让收入增速较快，而非一般公共预算，事实上一般公共预算/GDP连续六年下滑，不能再过于强调减税降费的规模和数量，而应转到减税降费对调结构的效果上，落实和完善减税清费即可。站在更长期的角度，税制改革至关重要，不仅要缓解当前的财政收支矛盾，而且要能支撑经济社会行稳致远。 未来的财税收支矛盾加剧，工业经济时代向服务业经济和数字经济转变，原来的财税体制要做出相应改革。十四五时期，财税体制改革要服务于绿色发展、应对老龄化、构建新发展格局、强化发展的安全性、推动科技创新、支持实体经济等方面。近期韩正召开财税工作座谈会强调要围绕碳达峰碳中和、完善房地产市场调控、平台经济规范健康发展等加强财税政策研究。 一是推进间接税为主向直接税为主转型。二是个人所得税改革的方向是彻底走向综合课征，拓宽税基的同时降低最高边际税率至30%左右，对特殊高端科技人才免税、对收入畸高的娱乐明星加征个税，进一步增强收入调节功能。三是继续推进资源税扩围与消费税征税对象调整，充分发挥保护环境、促进绿色发展，反映资源的稀缺性。四是加快房地产税立法与消费税划转地方工作，构建地方税体系。五是探索数字经济和服务业经济时代下的税收问题。六是落实和完善现有减税降费政策，不宜再出台大规模新的减税降费政策，减税降费不能再过度强调数量规模，而应侧重对结构调整的作用，可考虑适度下调社保费率和企业所得税税率，提升企业获得感，真正让企业和老百姓得实惠。 风险提示：疫情反复，经济恢复不及预期；过度追求减税降费规模；税制改革推进不及预期 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 4 / 27 目 录 一、中美税收制度对比 ......................................................................................................................................... 6 （一）税收体系：美国是彻底的财政联邦主义，各级政府的税收相对独立；中国是单一制体制下的分税制，但税权集中 ....................................................................................................................................................... 6 1、美国税收体系 ......................................................................................................................................... 6 2、中国税收体系 ......................................................................................................................................... 8 （二）税收法治：美国税收立法及执法权分散于三级政府且规范，中国加速落实“税收法定” ........................ 10 1、美国税收法治 ....................................................................................................................................... 10 2、中国税收法治 ........................................................................................................................................11 二、中美税收结构对比 ....................................................................................................................................... 12 （一）中国：企业税和间接税占主体地位，利于筹集财政收入，但企业税负感重 ......................................... 12 （二）美国：个人税和直接税占主体地位，注重调节公平 ............................................................................ 12 三、中美宏观税负对比： 狭义口径下中国的宏观税负持续低于美国，但全口径的宏观税负高于美国 .................. 13 （一）小口径：不考虑社会保险的情形下，中国宏观税负低于美国 .........