本报告分析了三元高镍在新能源汽车市场的发展趋势，预计未来五年三元高镍在全球出货量的年复合增长率将达到90%。公司作为三元正极材料的龙头，已经开发了三代高镍产品，并计划在2022年将产能提升至7.4万吨。正极行业的集中度有望提升，公司作为拥有核心优势的龙头，有望受益。公司的盈利能力优秀，预计2020-2022年归母净利润将分别增长265.9%、85.3%和42.4%。首次覆盖，给予“推荐”评级。
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