聚酯产业链日报国投安信期货SDIC ESSENCE FUTURES操作评级2021年03月04日PTA☆☆☆庞春艳F3011557Z0011355乙二醇☆☆☆短纤010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn【行情观点】PTA：PX价格反弹，PTA将跟涨。二季度为PTA中检修期，如果利润较差，装置检修积极，累库转为平衡或去库，令PTA价格坚挺。短期调整后主动下行动力不足，被动跟随原料运行。MEG：乙二醇经过前期大涨后，行业利润大临改善，国内外长停老装置积极复产，待检修装置推达检修计划，新装置加速投产，因此部分弥补美国装置减产的损失。中长线乙二醇价格承压，短期低库存下，存在不确定性，价格有可能反复。短纤：下游以消化库存为主，短纤产销继续疲弱。短纤期货快速回落，基差持续走强，短期在成本平稳的前提下，短纤价格快速下跌的动力减弱；但目前盘面加工费依旧偏高，存在压缩空间。表1：期货行情收盘价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅PTA主力4624661. 45%5. 28%18. 20%乙二醇主力5730430. 76%3. 11%27. 70%短纤主力7720680. 87%9. 24%19. 54%短纤盘面利润1847139%66 °921. 43%14. 71%教据来源：wind表2：PTA现货市场均价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅石脑油：CFR日本578-20. 37%2. 53%7. 82%PX CFR中国台湾86870. 83%2. 33%18. 87%PTA内盘4535150. 33%4. 12%18. 25%PTA外盘06900. 00%4. 55%23. 21%PTA加工差4043810. 45%25. 26%6. 25%数据来源：wind本推各版权高于国技安信期贷有限公司不可作为投资能措，转颠请注明出处 表3：乙二醇现货市场均价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅乙烯：CFR东北亚1161554. 97%15. 98%29. 58%甲醇：浙江出罐2580100. 39%0. 00%4. 03%MEG内盘6135951. 57%3. 23%28. 35%MEG外盘80381, 01%3. 25%28. 69%数据来源：wind表4：下游聚酯市场均价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅漂纶短75671171. 52%5. 81%21. 07%涤纶短纤利润61116321. 07%27. 09%63. 38%涤纶POY7800750. 95%0. 00%32. 20%涤纶DTY935000. 00%1, 08%19.11%涤纶FDY150D80000S0. 62%1. 91%33. 33%瓶级切片70000. 00%5. 41%23. 35%聚酯切片640000. 00%1. 54%26.73%数据来源：wind图1：PTA期货9月-5月价差图2：MEG期货9月-5月价差 2020-年2021年 2019年2020-年 2020-年2021年 2019年2020-年元/n2018-年2019年 2017.42018.年元/002 2016-年2017年400 0 200 -2000 .国投安信期货国技期货-400 200-600-D I C E S SE N C I400U R S 008--600 -1,000 +800 9月10月11月12月1月2月3月4月5月10月11月12月1月2月3月4月5月数据来源：wino数据来源：wind本报备版权高于国技安信期贷有限公司2不可作为投资能措，转款请注明出处 图3：PTA主力基差图4：MEG主力基差+ 2021.年0 2020.年 2019.年+ 2021.年 2020.年 2019.年元/ 2018·§+ 2017.年元/n, 2018-§2,000 1,200 1,500900 -1,000.600 .300国投安信期货50000.-300-500.6001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据素率：wind数据源：wind图5：石脑油-原油价差图6：PX-石脑油价差+ 2021.年2020.年 2019.年+ 2021.年0 2020.年0 2019.年美元/nb 2018-年 2017.$美元/150 700 10060050 500400信期货0 -300-50 200PL-100 -11月100.1月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind图7：PTA加工差图8：石脑油一体化MEG利润+ 2021.年0 2020.年0 2019.年+ 2021.402020.年 2019.年元/+ 2018-年+ 2017年美元/n 2018.年+ 2017年2,500 500.2,0004001,500 300 200 .1,0001005007月9月1001月3月5月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind本报备版权高于国技安信期贷有限公司3不可作为投资能措，转款请注明出处 图10：涤纶短纤利润图9：煤制ME6盘面利润+ 2021.4年0 2020.年 2019.年+ 2021.年02020.年 2019.年元/n元/n, 2018-§ 2017.年1,500 1,500 1,000 -1,200 500900.投安信600 -500300 -1,0000.-1,50011月-3001月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind图11：聚酯瓶片利润图12：DTY利润+ 2021- 2020.4 2019.4+2021年 2020.年 2019.年元/元/ 2018.年+ 2017.年1,000 1,000 800 800600 -600400 200400.200 -2000-400200.1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind图13：PTA日度开工率图14：乙二醇日度开工率+ 2021-年 2020-年 2019年+ 2021-§ 2020.年 2019.4% 2018.4年10090 95 .90 -80857080 7570 50 65 -11月401月3月5月7月E61月3月5月7月9月11月数据来源：早创数据来源：早创本报备版权于国技安信期贷有限公司4不可作为投资依措，转款请注明出处 图15：煤制乙二醇日度开工率图16：短纤负荷+ 2021.年0 2020.年0 2019.年+ 2021.年 2020.年 2019.年%%80 100 90 . 0950 国投安信其70 .30 60 .20 -50 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月E611月数据来源：卓创数据来源：卓创图17：PTA仓单图18：乙二醇注册仓单量02020-年2021年0 2019.年2020.年2020-年2021年 2019.年2020.年张2018·年2019.年 2017年2018年张400,000 2016-年2017年18,000 15,000 300,00012,000200,0009,000 信期货6,000 100,000 3,000 9月11月1月3月5月7月9月4月6月8月10月12月2月数据来源：wind数据来源：wind图19：PTA社会库存图20：卓创乙二醇港口库存 2021年 2020.年0 2019.年 2021.年 2020.年2019.年f 2018·年 2017.年f 2018年 2017.年5,000 1,000 4,0008003,000国投安信期货6002,000 400 .1,000200 0-5月7月9月11月+01月3月1月3月5月7月9月11月数据来源：卓创数据来源：卓创本报备版权高于国技安信期贷有限公司5不可作为投资能措，转款请注明出处 【日内现货市场表现】【PTA现货市场】早盘PTA期货震荡偏强，现货报盘偏少，市场商谈气氯一般，基差坚挺。3下报盘05贴水60，递盘在05贴水65-70。4下报盘在05贴水50，递盘在05贴水60。本周仓单报盘在05贴水75，递盘在05贴水78。据悉早盘3月底货源在05贴水60成交。午后PTA期货震荡偏弱，现货买气一般，基差松动，3月底货源在05贴水65-70附近商谈成交。【MEG现货市场】上午MEG内盘重心坚挺上行，市场买气尚可。目前现货报05升水390元/吨附近，递盘05升水380元/吨附近，商谈6200-6210元/吨，上年几单6080-6190元/吨成交。4月下期货报05升水210元/吨附近，递盘05升水200元/吨附近，离谈6020-6030元/吨，上午单5940-5990元/吨成交。下午MEG内盘重心窄幅整理，市场商谈一般。目前现货报6130-6140元/吨，递6110-6120元/吨，商谈6120-6130元/吨，下午几单6120-6130元/吨成交。4月下期货报5950-5960元/吨，递5940元/吨附近，商读5940-5950元/吨水平。【短纤现货市场】今日江苏直防涤短工厂报价多维稳，个别补跌，成交商谈。目前期现商价格较低，工厂偏高，半光1.4D商谈区间在7300-7600元/吨出厂。山东、河北市场直纺涤短报价下跌，半光1.4D主流7600-7700元/吨送到，成交按单商谈。今日直纺涤短基差报价维持，三房巷货源基差-450~-400元/吨。【日内涤丝产销】今日直纺涤短工厂内销多无成交个别外贸提振，市场基差交易活跃，工厂平均产销19%附近；江渐涤丝今日产销依旧冷淡，至下午3点附近平均估算在1成左右。【装置动态】【PTA装置】华东一套35万吨装置计划10月底停车，实际11月初停车。据悉华东一套220万吨PTA装置降负运行，1.7日停率。华南一套250万吨新PTA装置计划1月21日附近投料，目前125万吨满负荷运行，另外125万吨2.3投产。华东一套60万吨PTA装置目前已降负至8成附近，恢复时间待定。华东一套140万吨PTA装置降负至6~7成，2月底恢复至9成。华南一套200万吨PTA装置2月11日附近因故停车。华东一套40万吨PTA装置2.20日起停车，重启时间待定。华东一套250万吨PTA新装置一条线125万吨产能已于2.28日投料，3.3日出产品。东北一套250万吨PTA装置计划3月6日开始检修，预计检修2周附近。后期还有一条装置有检修计划，具体时间待定。本报版权属于国技安信期贸有限公司不可作为技资靠据，转赖请注明出处 【MEG装置】河南能源一套位于洛阳的20万吨/年合成气制乙二醇装置停车检修，重启待定。阳煤集团一套位于平定的20万吨/年合成气制乙二醇装置于2020年3月28日前后停车，计划3月中重启。河南能源一套位于濮阳的20万吨/年合成气制乙二醇装置12.20日附近停车，2.16重启。关国一套82.8万吨/年的MEG新装置12.10试运行，12.15出料合格品，后于当地时间12月19日停车。12月底恢复正常，由于上游0L-3装置异常乙烯不足，1月4日停车，2月上重启，负荷提升至7-8成，2月10日前启国电力故障停车，目前仍在停车中，其乙烯装置计划于3月8日前后重启，乙二醇开车时间廷期至3.13日以后。该集团旗下另外一套位于美国的36万吨/年的MEG装置计划于7月底重启。陕西一套10万吨/年合成气制乙二醇新装置于12.30日顺利打通流程，产出聚酯级乙二醇，1月21日装置停车中。伊朗一套50万吨/年的MEG装置已于1.5日附近停车检修，计划1个月，实际重启推退至3月份。沙特一套45万吨/年的MEG装置将为期3周的检修计划提前至1月底执行，2月中重启。华东一套65万吨/年的MEG装置计划于3月执行小修，推退至4.15日附近，计划15天左右。华东一套30万吨/年的MEG装置计划于3月底停车检修，预计检修时长在一个月附近，推达至4月下。伊朗一套40万吨/年的MEG装宜将于1.23前后停车检修，3月初重启。内蒙古建元一套24万吨/年合成气制乙二醇装置自前正在仍在调试焦