转债市场调整下跌

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 转债市场调整下跌 [Table_RptDate] 报告日期： 2021-02-06 [Table_Author] 分析师：邹坤 执业证书号： S0010520040001 邮箱： zoukun@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] 本周（2月1日—2月5日）有2支新发行（网上发行日期）的可转债，为朗科转债、普利转债。截至到目前披露的信息显示，下周无新发行的转债。本周有1支新上市的转债，为美诺转债。截至目前披露的信息显示，下周无新上市的转债。 本周发行有新进展的可转债有14支，总金额为348.34亿元。其中通过证监会核准或发审委通过的转债有7支，为乐普医疗、帝欧家居、金田铜业、东方盛虹、正川股份、杭州银行、绿茵生态。 本周股票市场上涨，转债市场下跌。截止周五收盘，上证综指报收3496.33，较上周上涨0.38%。深证成指上涨1.25%，创业板指数和沪深300分别上涨2.07%和2.46%。本周上证转债和中证转债分别下跌1.58%和2.26%。 本周申万行业指数13涨，15跌，上涨幅度前三的行业分别为休闲服务、银行和食品饮料，涨幅分别为13.5%、6.37%和5.98%。下跌幅度前三的行业分别为国防军工、有色金属和计算机，跌幅分别为5.54%、5.12%和4.97%。 目前存续转债共有352只，总存续规模达5364亿元。转股溢价率方面，最近一周，算术平均转股溢价率和市值加权平均转股溢价率均有所下行，目前分别为30.2%和26.3%。转债的平均隐含波动率目前为16.88%，低于过去七年的25%分位数，处于较低的水平。 二级市场上，本周可转债市场成交额为2017.76亿元，相比上周成交量减少了289.45亿元，跌幅为12.55%；本周有54支成交额超过10亿的转债，有31支成交额超过5亿的转债。 风险提示： 上市公司业绩不及预期；个券强赎风险。 [Table_StockNameRptType] 固定收益研究 可转债周报 [Table_CommonRptType] 固定收益研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 10 证券研究报告 正文目录 1 市场一周回顾 ............................................................................................................................................................................... 3 2 本周可转债发行情况 ................................................................................................................................................................... 5 图表目录 图表 1 主要指数本周涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 3 图表 2 申万行业本周涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 3 图表 3 转债及其正股涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 3 图表 4 转债数量和存续规模(亿元) ............................................................................................................................................... 4 图表 5 可转债成交额 ..................................................................................................................................................................... 5 图表 6转债估值情况 ...................................................................................................................................................................... 5 图表 7 转股溢价率 ......................................................................................................................................................................... 5 图表 8 转债隐含波动率及历史分位数(2013年以来) .................................................................................................................. 6 图表 9 转债发行上市情况 ............................................................................................................................................................. 7 图表10 本周转债进展情况 ............................................................................................................................................................ 7 图表 11 已发布赎回公告的存续转债............................................................................................................................................ 7 图表 12 通过发审委或证监会审核的未发行可转债 .................................................................................................................... 8 [Table_CommonRptType] 固定收益研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 10 证券研究报告 1 市场一周回顾 本周股票市场上涨，转债市场下跌。截止周五收盘，上证综指报收3496.33，较上周上涨0.38%。深证成指上涨1.25%，创业板指数和沪深300分别上涨2.07%和2.46%。本周上证转债和中证转债分别下跌1.58%和2.26%。本周申万行业指数13涨，15跌，上涨幅度前三的行业分别为休闲服务、银行和食品饮料，涨幅分别为13.5%、6.37%和5.98%。下跌幅度前三的行业分别为国防军工、有色金属和计算机，跌幅分别为5.54%、5.12%和4.97%。 图表 1 主要指数本周涨跌幅 图表 2 申万行业本周涨跌幅 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从个券表现来看，上涨的转债有48支，下跌的转债有294支。涨幅前三的分别是太阳转债、安20转债和鸿达转债，涨幅分别为18.62%、11.84%和9.04%。下跌幅度前三的分别为蓝晓转债、健友转债和雪榕转债，跌幅分别为11.08%、11.07%和10.71%。 图表 3 转债及其正股涨跌幅 资料来源：Wind，华安证券研究所 -3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备-40-30-20-100102030航信转债福能转债天路转债瀚蓝转债广汽转债明泰转债隆20转债杭电转债长城转债欧派转债柳药转债纵横转债益丰转债沪工转债景20转债福20转债铁汉转债溢利转债晶瑞转债雷迪转债思特转债大禹转债乐歌转债精研转债三诺转债朗科转债创维转债恒逸转债洪涛转债众兴转债岩土转债钧达转债雅化转债金轮转债新天转债长集转债正邦转债国光转债交建转债旺能转债%正股周涨跌幅转债周涨跌幅 [Table_CommonRptType] 固定收益研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 10 证券研究报告 目前存续转债有352只，总存续规模达5364亿元。转股溢价率方面，最近一周，算术平均转股溢价率和市值加权平均转股溢价率均有所下行，目前分别为30.2%和26.3%。转债的平均隐含波动率目前为16.88%，低于过去七年的25%分位数，处于较低的水平。 二级市场上，本周可转债市场成交额为2017.76亿元，相比上周成交量减少了289.45亿元，跌幅为12.55%；本周有54支成交额超过10亿的转债，为同德转债(155.06亿元)、隆20转债(91.76亿元)、赣锋转债(67.58亿元)、英科转债(64.56亿元)、盛路转债(56.57亿元)、蓝帆转债(49.37亿元)、横河转债(46.03亿元)、寒锐转债(45.67亿元)、赣锋转2(42.2亿元)、蓝盾转债(40.11亿元)、鸿达转债(39.32亿元)、中矿转债(36.46亿元)、韦尔转债(34.04亿元)、蔚蓝转债(31.07亿元)、盛屯转债(29.98亿元)、永兴转债(29.57亿元)、凯龙转债(26.64亿