石油化工周报

石油化工周报WeeklyReportofPetrochemicalIndustry编制日期：2021/1/24投资咨询部 石油化工|策略报告1L强PP弱格局或将延续趋势分析国际油价持续回升，但市场担忧情绪不减。一方面疫苗接种的积极作用尚未显现，市场可能过分乐观的估计了上半年的经济增长以及原油需求的复苏。另一方面美元指数的反弹对油价可能造成打压，耶伦此前表示美国并不寻求弱势美元以获得竞争优势，市场预期拜登政府将支持强势美元的回归，或对大宗商品走势形成打压。国际油价短期继续上涨空间有限。聚烯烃走势出现分化，石化出厂价格部分调涨，塑料下游节前备货行为增加，库存持续下滑，农膜季节性需求预期犹在，PE走势相对较强；同时PP下游厂家抵触情绪加重，刚需采购为主，市场情绪偏空。随着年关临近，物流受阻以及需求转弱，PP市场仍有回落预期。投资策略：PE走势相对PP偏强，投资者可考虑多L05空PP05策略，控制仓位，谨防化工品整体回调风险。 石油化工|策略报告2一、全球宏观概况1、全球新冠疫苗接种进程放缓截止1月22日，全球新冠肺炎疫情累计确诊人数超9794万人，确诊新增人数居高不下，美国疫情累计确诊人数超2519万人。美国新任总统拜登21日公布了一项应对新冠疫情的全面战略，其重点是加快疫苗接种，同时通过佩戴口罩、加强检测和采取其他公共卫生措施来减缓病毒的传播。但是由于感染人数众多，政府采取的行动需要数月时间才能扭转局势。辉瑞公司此前表示为了扩大产能将暂时削减新冠疫苗交付量，此举让欧洲、美洲多个国家的疫苗接种计划受到影响。值得注意的是，低收入国家和大多数中等收入国家仍未开始接种，全球新冠疫苗接种进程放缓。2、拜登就任美国总统美国当选总统、民主党人拜登20日在首都华盛顿宣誓就任美国第46任总统。当前拜登的新政应该围绕“疫情、财政刺激法案、基建刺激计划”展开。此外，拜登上任第一天就暂停了“拱心石XL”项目，其能源政策依然以发展新能源、清洁能源为主。图1：全球疫情新增病例走势图2：当前疫苗接种比例数据来源：Wind，华安期货投资咨询部 石油化工|策略报告3二、原油基本面概况1、供给面OPEC+组织:沙特12月原油产量减少0.2万桶/日，伊拉克12月原油产量增加7.6万桶/日至384.8万桶/日，阿联酋12月原油产量增加6.3万桶/日至257.8万桶/日，伊朗12月原油产量增加2.0万桶/日至200.2万桶/日，利比亚12月原油产量增加13.6万桶/日至122.4万桶/日。美国油服企业BakerHughes数据显示，截至1月15日当周，美国活跃石油和天然气钻机数增加13座至373座，为2020年5月以来高位。此外，美国能源部1月14日表示，计划从战略石油储备中出售至多2,000万桶左右原油。2、需求面当前投资者对原油市场需求复苏前景仍有忧虑，美国总统拜登也加强了封锁措施来控制新冠疫情，欧洲各国严格的封锁措施更是让原油的上涨空间仍受到限制。国际能源署下调了2021年全球原油需求预期，预计2021年全球石油日均需求增加550万桶，比上次报告预测下调了28万桶。德国官方公布数据显示，德国2020年前11个月原油进口较上年同期减少2.8%，受新冠疫情以及相关的封锁导致工业活动放缓打压。欧洲1月经济景气指数环比上行，疫情稍有所缓解，消费端的有改善。3、库存面美国能源信息署（EIA）最新数据显示，截止1月15日当周，美国原油库存量周环比增加435万桶至4.86亿桶；汽油库存周减少25万桶，馏分油库存周增加45万桶。 石油化工|策略报告4美国炼厂加工总量比前一周增加11万桶，炼油厂原油净投入升至去年3月底以来的最高水平；炼油厂开工率82.5%，比前一周增加0.5%。国际油价持续回升，但市场担忧情绪不减。一方面疫苗接种的积极作用尚未显现，市场可能过分乐观的估计了上半年的经济增长以及原油需求的复苏。另一方面美元指数的反弹对油价可能造成打压，耶伦此前表示美国并不寻求弱势美元以获得竞争优势，市场预期拜登政府将支持强势美元的回归，或对大宗商品走势形成打压。国际油价短期继续上涨空间有限。三、聚烯烃基本面概况1、PE供给面本周（1/18-1/24）国内PE装置检修损失量约2.07万吨，较上周损失量减少1.11万吨。表1，近期国内聚乙烯重要生产企业装置关停情况汇总生产企业品种年产能力（万吨）关停时间重启时间关停原因本周损失量（万吨）延长榆能化高压301月11日待定停车小修0.05浙江石化低压301月8日1月28日停车检修0.63图3：美国炼厂开工率图4：用于精炼的净原油投入量千桶/日数据来源：wind，华安期货投资咨询部 石油化工|策略报告5数据来源：金联创、华安期货投资咨询部延长榆能化二期高压、浙江石化低压装置仍在停车中。下周部分停车装置陆续重启，预计下周损失量继续减少。虽然原料价格高企导致海外供应商产量有所下降，进口到港资源偏少，但运费居高不下和集装箱短缺的问题也阻碍了出口贸易。临近年终，疫情及整体宏观面不确定性因素较多，加之考虑到中国春节假期，市场操作相对谨慎，整体需求放缓，制约市场成交力度，因此亚洲PE价格稳中部分走软。与此同时由于东南亚价格高于中国价格，且国内内外盘价格依旧倒挂导致美金资源难出货，部分中间商转口东南亚市场销售。2、PP供给面本周（1/18-1/24）国内聚丙烯检修损失量3.31万吨，较上周稍有增加0.96万吨。联泓新材料、宁波富德、兰港石化等装置停车检修；云天化石化、宁波富德计划下旬重启。表2，近期国内聚丙烯重要生产企业装置关停情况汇总生产企业品种年产能力（万吨）关停时间重启时间关停原因本周损失量（万吨）宁夏宝丰PP3012月27日1月19日临时停车0.36宁波富德PP401月18日1月28日计划停车0.48数据来源：金联创、华安期货投资咨询部本周（1/18-1/24）两油库存水平在52万吨，比去年同期低5万吨。表3，近期国内石化塑料库存分析（单位：万吨）地区1月14日1月21日库存变化国内石化库存58.552-11.11%数据来源：金联创、华安期货投资咨询部后市来看，疫情防控影响仍将影响物流运输，但节前备货逐渐放量。 石油化工|策略报告6疫情影响下，PP纤维料、薄壁注塑料等迎来消费小高峰，助推货源消化。预计未来1-2周两油库存震荡去化。3、PE需求面本周（1/18-1/24）全国农膜整体开机率在35%左右，较上周下滑3%。周内春季棚膜储备订单少量跟进，部分中大型企业订单积累尚可，开工维持在30%-50%，其他中小企业订单不足，产量较少。东北地区天气寒冷，农膜订单跟进不畅，企业开工下滑明显。地膜需求一般，订单跟进有限，企业储备成品生产为主，部分中大型企业开工尚可维持在30%-50%。表4，主要地区农膜生产企业开机率对比地区上周开工率本周开工率周涨跌幅山东38%35%-3%华东40%40%0华南35%35%0数据来源：金联创、华安期货投资咨询部4、PP需求面塑编：国内塑编行业平均开工率较上周暂无变化，目前维持在44.00%。环保督查仍在继续且疫情反复等多方牵制下游部分塑编工厂复工复产有限，但年关趋近终端适量补货改善交投；此外山东及江浙地区原料价格宽幅拉涨，导致塑编行业利润萎缩，一定程度上打压塑编厂家开工信心。BOPP:国内BOPP厂家平均开工率在61.78%左右，较上周增加0.23%，本周BOPP稳中略涨，周初订单好转，成交放量，厂家积极交单为主。临近春节假期，多数企业春节停工放假，部分企业有装置检修计划，时间暂时未定。 石油化工|策略报告7四、近期聚烯烃走势预估国际油价持续回升，但市场担忧情绪不减。一方面疫苗接种的积极作用尚未显现，市场可能过分乐观的估计了上半年的经济增长以及原油需求的复苏。另一方面美元指数的反弹对油价可能造成打压，耶伦此前表示美国并不寻求弱势美元以获得竞争优势，市场预期拜登政府将支持强势美元的回归，或对大宗商品走势形成打压。国际油价短期继续上涨空间有限。聚烯烃走势出现分化，石化出厂价格部分调涨，塑料下游节前备货行为增加，库存持续下滑，农膜季节性需求预期犹在，PE走势相对较强；同时PP下游厂家抵触情绪加重，刚需采购为主，市场情绪偏空。随着年关临近，物流受阻以及需求转弱，PP市场仍有回落预期。投资策略：PE走势相对PP偏强，投资者可考虑多L05空PP05策略，控制仓位，谨防化工品整体回调风险。图5，国内塑编行业开工率图6，国内BOPP行业开工率数据来源：金联创，华安期货投资咨询部 石油化工|策略报告8免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。联系我们：华安期货有限责任公司安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层电话：400-882-0628、62839752