拜登公布1.9万亿刺激经济方案；中资境外债券新发行持续活跃

2021年1月11日—1月15日 2021年第3期 作者 中诚信国际 国际业务部 朱琳琳 010-66428877-570 llzhu@ccxi.com.cn 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 中诚信亚太 王国威 852-28607130 george_wang@ccxap.com 刘启杰 852-28607124 jacky_lau@ccxap.com 其他联系人 胡辰雯 852-28607120 elle_hu@ccxap.com 报告发布日期 2021年1月20日 中诚信国际 & 中诚信亚太 跨境债券周报 债券市场研究 券市场研究 拜登公布1.9万亿刺激经济方案；中资境外债券新发行持续活跃 热点事件：拜登公布1.9万亿刺激经济方案 1月14日，拜登公布了价值1.9万亿美元的“美国救援计划”，并提出救助、复苏“两步走”计划，即为美国家庭、企业、地方政府等提供资金援助，并通过投资基础设施、清洁能源、研发创新等推动经济复苏。 汇率走势：人民币汇率小幅波动 本周，人民币汇率小幅波动。截至1月15日，人民币汇率中间价收于6.4633。 利率走势：中国国债收益率上行；美国国债收益率有所波动 近期，受货币政策力度边际收紧影响，中国国债收益率普遍上行。受美国当选总统拜登拟推出的1.9万亿美元财政刺激政策及逊于预期的零售数据等因素影响，美国国债收益率有所波动。中美利差方面，截至1月15日，中美10年期国债利差为206.7bp，较上周五扩大3.7bp，较2020年初扩大79.6bp。 中资境外债券 一级市场：中资境外新债新发行持续活跃，信达香港发行20亿美元债 1月11日至1月15日，中资企业在境外市场新发行33只债券，合计约101亿美元。其中，信达香港发行4只共20亿美元的高级票据，为本周的最大发行人。 二级市场：中资美元债回报率回升 截至1月15日，中资美元债的回报率较上周上升31bp至5.34%。按行业来看，非金融债券回报率升幅最大，较上周上升43bp至4.04%。 评级行动：中资发行人信用质量分化 熊猫债：光大水务发行1只中期票据 1月15日，中国光大水务有限公司2021年度第一期中期票据在银行间债券市场发行，发行规模10亿元，票面利率3.75%，发行期限3年。 跨境债券周报 2021年第3期 2 热点事件：拜登公布1.9万亿刺激经济方案 1月14日，拜登公布了一项价值1.9万亿美元的“美国救援计划”（American Rescue Plan），并提出救助、复苏“两步走”计划，即为美国家庭、企业、地方政府等提供资金援助，并通过投资基础设施、清洁能源、研发创新等推动经济复苏。该计划能否获得美国国会批准仍存变数。计划主要面向三个领域：一是约4,150亿美元将用于抗击新冠病毒，推进疫苗的生产和分发，二是约4,400亿美元将用于援助美国社区和企业三是剩下超过1万亿美元的资金将用于对美国家庭的直接救助，涵盖了补助金及失业保险等福利措施。 汇率走势：人民币汇率小幅波动 本周，人民币汇率小幅波动。截至1月15日，人民币汇率中间价收于6.4633，较上周五回落75个基点；在岸人民币汇率较上周五上行33个基点，收于6.4752；离岸人民币汇率上行196个基点至6.4845。 图1：人民币汇率情况 数据来源：东方财富，中诚信整理 跨境债券周报 2021年第3期 3 利率走势：中国国债收益率上行；美国国债收益率有所波动 近期，受货币政策力度边际收紧影响，中国国债收益率普遍上行。截至1月15日，1年期、3年期、5年期和10年期国债收益率较上周五波动上行，收于2.3843%、2.7875%、2.9634 %和3.1508%；7年期国债收益率较上周五小幅下行，收于3.1478%。 图2：中国国债收益率 数据来源：中国债券信息网，中诚信整理 受美国当选总统拜登拟推出的1.9万亿美元财政刺激政策及逊于预期的零售数据等因素影响，美国国债收益率有所波动。截至1月15日，2年期收益率0.13%，5年期收益率0.46%，10年期收益率1.11%，30年期收益率1.85%，较上周五分别下降1bp、3bp、2bp及2bp。美国国债利差方面，2年和10年期国债利差较上周五收窄1bp至98bp，5年和30年期国债利差较上周五扩大1bp至139bp。 图3：美国国债收益率及利差情况 数据来源：美联储，中诚信整理 跨境债券周报 2021年第3期 4 中美利差方面，截至1月15日，中美10年期国债利差为206.7bp，较上周五扩大3.7bp，较2020年初扩大79.6bp。 图4：中美10年期国债利差情况 数据来源：Bloomberg，中国债券信息网，中诚信整理 中资境外债券 一级市场：中资境外新债新发行持续活跃，信达香港发行20亿美元债 1月11日至1月15日，中资企业在境外市场新发行33只债券，合计约101亿美元。其中，中国信达（香港）控股有限公司（“信达香港”）发行4只共20亿美元的高级票据，为本周的最大发行人。 表1：中资境外债券市场发行情况（20210111-20210115） 公布日 信用主体 币种 规模 (亿元) 息票(%) 到期日 期限 行业 主体评级 (穆迪/标普/惠誉) 债项评级 (穆迪/标普/惠誉) 2021/1/11 中国农业银行纽约分行 USD 6.5 0.85 2024/1/19 3 银行 A1/A/A A1/-/- 2021/1/11 中国农业银行纽约分行 USD 3 1.25 2026/1/19 5 银行 A1/A/A A1/-/- 2021/1/11 北京首都创业集团有限公司 USD 4 4.65 2026/1/19 5 房地产 Baa3/BBB-/BBB -/-/BBB 2021/1/11 大发地产集团有限公司 USD 1.8 9.95 2022/1/18 364D 房地产 B2/B/- -/-/- 2021/1/11 福建漳龙集团有限公司 USD 4 3.45 2023/12/19 2.91 城投 -/-/BBB- -/-/BBB- 2021/1/11 上海浦东发展银行新加坡分行 USD 3 1 2024/1/19 3 银行 Baa2/BBB/BBB Baa2/-/- 2021/1/12 常州东方新城建设集团有限公司 USD 3 3 2024/1/19 3 城投 -/-/BBB- -/-/BBB- 2021/1/12 中国信达（香港）控股有限公司 USD 5 1.25 2024/1/20 3 金融 A3/A-/A -/A-/A 2021/1/12 中国信达（香港）控股有限公司 USD 3 1.875 2026/1/20 5 金融 A3/A-/A -/A-/A 2021/1/12 中国信达（香港）控股有限公司 USD 4 2.5 2028/1/20 7 金融 A3/A-/A -/A-/A 跨境债券周报 2021年第3期 5 2021/1/12 中国信达（香港）控股有限公司 USD 8 3 2031/1/20 10 金融 A3/A-/A -/A-/A 2021/1/12 中国华能集团有限公司 USD 5 1.6 2026/1/20 5 公用事业 A2/A-/A -/-/A 2021/1/12 中国华能集团有限公司 USD 5 2.7 2031/1/20 10 公用事业 A2/A-/A -/-/A 2021/1/12 中国枫叶教育集团有限公司 USD 1.25 2.25 2026/1/27 5 非日常消费品 -/-/- -/-/- 2021/1/12 招银国际金融有限公司 USD 0.1 0.8 2021/4/15 90D 金融 Baa1/BBB+/- -/-/- 2021/1/12 星河控股有限公司 MYR 0.01 1 2022/8/23 1.61 日常消费品 -/-/- -/-/- 2021/1/12 越秀地产股份有限公司 USD 6 2.8 2026/1/20 5 房地产 Baa3/-/BBB- Baa3/-/BBB- 2021/1/12 越秀地产股份有限公司 USD 1.5 3.8 2031/1/20 10 房地产 Baa3/-/BBB- Baa3/-/BBB- 2021/1/13 成都兴城投资集团有限公司 USD 4.45 2.9 2026/1/20 5 城投 -/-/BBB+ -/-/BBB+ 2021/1/13 国泰君安国际控股有限公司 HKD 3 1 2022/1/19 363D 金融 Baa2/BBB+/- -/-/- 2021/1/13 蔚来汽车有限公司 USD 6.5 0 2026/2/1 5.05 非日常消费品 -/-/- -/-/- 2021/1/13 蔚来汽车有限公司 USD 6.5 0.5 2027/2/1 6.05 非日常消费品 -/-/- -/-/- 2021/1/14 中银航空租赁有限公司 USD 4 1.75 2026/1/21 5 金融 -/A-/A- -/A-/A- 2021/1/14 隆基泰和置业有限公司 USD 1 12.5 2022/1/19 364D 房地产 -/-/- -/-/- 2021/1/14 南京六合经济技术开发总公司 USD 0.97 2.75 2022/1/20 364D 城投 -/-/- -/-/- 2021/1/14 上坤地产集团有限公司 USD 1.85 12.75 2022/1/21 364D 房地产 -/-/- -/-/- 2021/1/15 中国奥园集团股份有限公司 USD 1.88 4.2 2022/1/20 364D 房地产 B1/B+/BB -/-/- 2021/1/15 国银金融租赁股份有限公司 USD 1.065 1.25 2022/1/23 1 金融 A1/A/A+ -/-/- 2021/1/15 中国国际金融（香港）有限公司 USD 0.35 1.06 2022/1/20 364D 金融 Baa1/BBB/BBB+ -/-/- 2021/1/15 佳源国际控股有限公司 USD 3 12.5 2023/7/21 2.5 房地产 B2/B/B B3/-/B 2021/1/15 如东县金鑫交通工程建设投资有限公司 USD 1.5 2.8 2024/1/21 3 城投 -/-/- -/-/- 2021/1/15 山东国惠投资有限公司 USD 2.4 3.15 2026/1/21 5 金融 Baa2/-/BBB+ -/-/BBB+ 2021/1/15 武汉当代科技产业集团股份有限公司 USD 0.8 9 2022/1/21 364D 医疗保健 -/-/- -/-/- 数据来源：Bloomberg，中诚信整理 1月14日，广西金融投资集团有限公司和珠海华发集团有限公司分别增发其美元债。 表2：中资境外债券市场增发情况（20210111-20210115） 公布日 信用主体 币种 规模