行业周报 中央经济工作会议召开，强化国家战略科技力量 行业周报 行业报告 电子 2020年12月20日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业年度策略报告*电子*芯屏自主，5G已来》 2020-12-16 《行业周报*电子*苹果发布AirPods Ma x，晶圆代工市场排名出炉》 2020-12-14 《行业周报*电子*高通骁龙888发布，中芯国际拟投建12寸晶圆制造》 2020-12-07 《行业周报*电子*京东方并购南京中电熊猫落地，小米财报发布》 2020-11-30 《行业周报*电子*华为出售荣耀，关注面板景气周期》 2020-11-23 证券分析师 刘舜逢 投资咨询资格编号 S1060514060002 0755-22625254 LIUSHUNFENG669@PINGAN.COM.CN 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 0755-33547378 XUY ONG318@PINGAN.COM.CN 研究小程序  行业动态：1）中央经济工作会议召开，强化国家战略科技力量：本次会议提出了8项明年重点工作：1）强化国家战略科技力量；2）增强产业链供应链自主可控能力；3）坚持扩大内需这个战略基点；4）全面推进改革开放；5）解决好种子和耕地问题；6）强化反垄断和防止资本无序扩张；7）解决好大城市住房突出问题；8）做好碳达峰、碳中和工作。针对当前中国科技产业被西方国家“卡脖子”的问题，中央经济工作会议将强化国家战略科技力量和增强产业链供应链自主可控能力放在了明年重点工作的第一位和第二位，凸显国家对科技行业发展和产业链自主可控的重点关切。2）三星电子推出2020新款Micro LED电视：三星电子正式推出了其2020新款Micro LED电视。该产品采用110英寸4K屏幕，具有800万个微型LED元件，整体大小约为3.3平方米。相比Micro LED，Mini LED更像Micro LED未成熟之前的过渡阶段的技术，两者差别主要体现在：1）Micro LED使用的芯片尺寸更小，在100微米以下，Mini LED的芯片尺寸在100-200微米；2）Mini LED的产品主要分为显示屏和背光产品，Mini LED显示屏实际上是小间距显示屏的延续，我们判断短期内受到成本较高的因素影响，渗透比较缓慢。Mini LED背光的产品技术已经比较成熟，有望率先推上市场。  二级市场信息：上周（12/14-12/18）申万电子行业下跌0.84%，跑输沪深300指数3.10个百分点。板块方面，申万板块有色金属、电气设备、医药生物、食品饮料涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第26位。另外，纳斯达克指数上涨3.05%，费城半导体指数上涨2.24%，台湾电子指数下跌0.47%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为科恒股份、天华超净、中光学、*ST华映、璞泰来、鸿利智汇、富瀚微、亿纬锂能、华体科技、光韵达；跌幅排名前十的是丹邦科技、长方集团、和晶科技、艾比森、隆利科技、金运激光、太龙照明、闻泰科技、坚瑞沃能、中芯国际-U。  投资建议：上周申万电子行业，表现较差。市场整体表现偏弱，行情景气度高企的新能源产业链和业绩稳定性较高的板块如食品饮料受到资金关注。短期来看，中央经济工作会议将强化国家战略科技力量和增强产业链供应链自主可控能力放在了明年重点工作的第一位和第二位，凸显对科技自主可控的重视。在PMIC、驱动IC等需求下，8寸晶圆代工产能供不应求，建议关注芯片产业链公司紫光国微、华天科技、华润微、士兰微和富满电子等。  风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。 -20%0%20%40%60%Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20沪深300电子证券研究报告 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 5 市场动态：中央经济工作会议召开，强化国家战略科技力量 1、 中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行。会议总结2020年经济工作，分析当前经济形势，部署2021年经济工作。 点评：本次会议提出了8项明年重点工作：1）强化国家战略科技力量；2）增强产业链供应链自主可控能力；3）坚持扩大内需这个战略基点；4）全面推进改革开放；5）解决好种子和耕地问题；6）强化反垄断和防止资本无序扩张；7）解决好大城市住房突出问题；8）做好碳达峰、碳中和工作。 针对当前中国科技产业被西方国家“卡脖子”的问题，中央经济工作会议将强化国家战略科技力量和增强产业链供应链自主可控放在了明年重点工作的第一位和第二位，凸显国家对科技行业发展和产业链自主可控的重点关切。长期来看，国内芯片领域在政策和资金的支持下，国产化率有望提升。会议强调：1）坚持战略性需求导向，确定科技创新方向和重点。要抓紧制定实施基础研究十年行动方案，重点布局一批基础学科研究中心，支持有条件的地方建设国际和区域科技创新中心；2）产业链供应链安全稳定是构建新发展格局的基础。要统筹推进补齐短板和锻造长板，针对产业薄弱环节，实施好关键核心技术攻关工程，尽快解决一批“卡脖子”问题。 以半导体为代表的科技产业领域是中美角力关键焦点：2018年4月，中兴通讯遭遇美国“禁售令”；2019年5月15日，美国商务部表示将把华为及70家关联企业列入“实体清单”；2020年10月4日晚中芯国际在港交所公告，其部分供应商收到美国出口管制规定的进一步限制，2020年12月美国商务部工业和安全局（BIS）宣布将中国半导体制造企业中芯国际列入实体清单，以限制其获取美国关键技术的能力。 目前国内半导体需求旺盛，国内供给能力不足：以集成电路为例，2019年我国集成电路出口金额为1016亿美元，进口金额为3055亿美元。从2015年开始，集成电路进口金额连续5年超过原油成为我国第一大进口商品。集成电路领域严重的进口依赖，影响到我国的能源安全、军事安全、信息安全。 图表1 我国集成电路逆差逐年扩大（亿美元） 图表2 集成电路进口额超过原油（亿美元） 资料来源：Wind，平安证券研究所 资料来源：Wind，平安证券研究所 国产半导体振兴之路道阻且长：国内IC设计能力近十年来有了较大进步，华为海思在通信、安防芯片领域已经达到全球领先水平；IC封测领域国产化最为成功，诞生了长电科技、通富微电等一批领先的封测厂，位列全球第一梯队；但是材料、设备及制造环节与国外领先企业仍然存在不少的差距。近年来国家密集出台一系列政策提振半导体产业发展，国发8号文提出，国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米（含），且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第十年免征企业所得税。而在国发4号文中，是对线宽小于0.25微米或投资额超过80亿元且经营15年以上的集成电路生产企业，采取从盈利之日起“五免五减半”的政策。长期来看半导体等核心技术的国产化需求凸显，国内产业链企业有也意调整供应链以分散风险，给国内半导体企业更多机会，建议关注。 oPnQoNsPmPrQsOzRrRoNqO9PdNbRoMnNpNrReRrQoMiNpNpO7NpPyRNZtQsQwMmMpM 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3 / 5 2、 近日，三星电子正式推出了其2020新款Micro LED电视。该产品采用110英寸4K屏幕，具有800万个微型LED元件，整体大小约为3.3平方米。 点评：设计方面，三星Micro LED电视采用了“Monolith”的设计理念，消除了内容和屏幕、屏幕与墙壁之间的边界，品牌logo也被放置在侧面，以呈现出Micro LED产品独特的完整设计。这款产品继承了三星近几年秉持的无边框设计理念，三星表示该电视的屏占比高达99.99%。功能方面，三星Micro LED电视引入了全新的“4Vue”（四视图）功能，该功能可将一整块110英寸的大屏幕分为四个50英寸的屏幕，让你在连接游戏机的同时还可在同一屏幕上欣赏新闻、体育和访问互联网，这款110英寸的Micro LED电视出厂价格为1.7亿韩元（约103万人民币）。 相比Micro LED，Mini LED更像Micro LED未成熟之前的过渡阶段的技术，两者差别主要体现在：1）Micro LED使用的芯片尺寸更小，在100微米以下，Mini LED的芯片尺寸在100-200微米；2）Mini LED的产品主要分为显示屏和背光产品，Mini LED显示屏实际上是小间距显示屏的延续，我们判断短期内受到成本较高的因素影响，渗透比较缓慢。Mini LED背光的产品技术已经比较成熟，有望率先推上市场。目前，包括TCL在内的数家面板及品牌厂商已于2019年开始陆续推出Mini LED背光的产品，预期Apple将于2021年开始大量导入Mini LED背光至iPad、MacBook等产品。根据LEDinside的预估，Mini LED背光在2024年在终端产品渗透率有望达到15~20%，产业链公司有望受益，建议关注。 图表3 Mini LED产业链 资料来源：LEDinside，平安证券研究所 投资建议 上周（12/14-12/18）申万电子行业下跌0.84%，跑输沪深300指数3.10个百分点，在申万一级板块中排名第26位，表现较差，市场整体表现偏弱，行情景气度高企的新能源产业链和业绩稳定性较高的板块如食品饮料受到资金关注。短期来看，中央经济工作会议将强化国家战略科技力量和增强产业链供应链自主可控能力放在了明年重点工作的第一位和第二位，凸显对科技自主可控的重视。在PMIC、驱动IC等需求下，8寸晶圆代工产能供不应求，建议关注芯片产业链公司紫光国微、华天科技、华润微、士兰微和富满电子等。另外，面板行业整合完成后，面板价格将回归稳定，面板的周期属性将会弱化，液晶面板产业将进入良率至上、管理优先的时代，建议关注TCL科技等面板厂商。 风险提示 1、 5G进度不及预期：5G作为通信行业未来发展的热点，通信设备商及电信运营商虽已开始布局，现阶段也在有序推进，但未来5G可能出现不及预期的风险； 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 4 / 5 2、 疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响； 3、 手机增速下滑的风险：手机产业从功能机向智能机的发展中经历了多年的高速增长，随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期则将给相关公司业绩带来影响。 附录：申万电子行业下跌0.84%，跑输沪深300指数3.10个百分点 上周（12/14-12/18）申万电子行业下跌0.84%，跑输沪深300指数3.10个百分点。板块方面，申万板块有色金属、电气设备、医药生物、食品饮料涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第26位。另外，纳斯达克指数上涨3.05%，费城半导体指数上涨2.24%，台湾电子指数下跌0.47%。 个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为科恒股份、天华超净、中光学、*ST华映、璞泰来、鸿利智汇、富瀚微、亿纬锂能、华体科技、光韵达；跌幅排名前十的是丹邦科技、长方集团、和晶科技、艾比森、隆利科技、金运激光、太