嘉宾：Dennis D'Andrea - VP, IRFabrizio Freda - President and CEOTracey T. Travis - EVP and CFOQ2单季度财务状况：净销售额：37.7亿美元，同比增长17％，去年同期为32.1亿美元。净收益：1.23亿美元，同比减少71.26%，去年同期为4.28亿美元。净收益下降主要系扣除了2017年12月签署成为法律的美国“减税和就业法”（TCJA）相关的3.94亿美元一次性费用。分地区收入：美洲：13亿美元（+ 5％）; 欧洲，中东和非洲：$15.6亿美元（+ 20％）; 亚太地区：8.74亿美元（+33％）。分品类收入：护肤：$ 14.9亿美元（+ 20％）; 彩妆：$ 15.2亿美元（+ 16％）; 香水：5.65亿美元（+ 14％）; 洗护：1.44亿美元（5％）; 其他：0.26亿美元（+ 30％）。毛利率：下滑40 bps至79.9％。调整后的营业利润率：提升了40 bps至20.9％。Q3盈利预测：净销售额：+ 12％至+ 13％（固定货币基础上+ 9％至+ 10％）; 稀释每股盈利：0.89美元至0.92美元; 调整后的每股盈利：1.02美元至1.04美元。FY2018指引：销售净额：+ 12.5％至13.5％（按固定货币计算，增幅为+ 10％至+ 12％）; 税率：24％; 稀释每股收益：2.79美元至2.88美元; 调整后的每股收益：4.27美元到4.32美元。整体情况：2018年Q2取得了令人惊叹的（terrific）的财务成绩。在销售额和每股收益方面的双位数增长反应了所有地区和产品的广泛收益。以固定货币计算，销售额增长了14%，主要通过节约成本和提高效率来提升盈利，调整后每股摊薄收益上涨23％。集团销售额增长速度是全球中高端美妆增长速度的两倍，致使集团市场份额快速增长。具体来看：占本季度销售额95％的品牌实现了增长，占品牌销售一半的品牌增长了两位数。三大品牌雅诗兰黛（Estee Lauder），倩碧（Clinique）和MAC的销售额均创历史最高水平，合计增长了两位数。雅诗兰黛表现突出，倩碧和MAC保持全球稳健增长。渠道方面，在80%的市场和所有渠道的销售额都有所增长。线上旅游零售和特色多业务继续快速增长。销售额攀升了两位数。尤其是线上业务在亚太地区都有大幅增长，销售额几乎翻了一番。中国线上业务的增长主要归功于天猫平台，尤其是MAC在该平台上的指数级增长和La Mer吸引了大量的客群。预计本财年将在天猫推出更多品牌。无论长期还是短 期，渠道将保持持续强劲增长，增长流量来源自拥有强烈奢侈品偏好的中国消费者。品类方面，规模最大、利润最高的护肤品和彩妆两大类双位数增长。护肤品：6个月前开始的护肤品类别的复苏和加速，使其成为表现最好的细分品类。其中雅诗兰黛（EsteeLauder）和海蓝之谜（La Mer）品牌引领着护肤品的发展，在全球各个地区都有出色的表现。主要系先进的研发技术推动了护肤品的成长。集团正在开发能够提供即时效益和长效功效的产品，并吸引大量和快速增长的人口领域，包括千禧一代和年轻消费者。即使全球消费水平下降，护肤品依然是集团首要发展重点。预期需求将会反弹，集团采取措施加强关键子类别中的产品。彩妆：彩妆增长主要源于Tom Ford和Mac，目前是国际上最强的。彩妆增长也也得益于去年第二季度末收购的Too Faced和BECCA销售额增长。品牌方面，雅诗兰黛依旧是表现最好的品牌，销售额增长连续三个季度上升两位数，尤其得益于全球线上市场，中国地区和全球旅游零售方面。雅诗兰黛（Estee Lauder）是保持消费者忠诚度传统品牌的典范，因为它成功地围绕核心产品进行创新，并以现代方式吸引消费者。推进奢侈品组合发展的动力还在继续，产品在全球范围内的需求量很大。随着全球经济持续改善，预计集团奢侈品牌销量将继续上升。 LaMer，Jo Malone和Tom Ford在线上，旅游零售以及欧洲和亚洲地区均实现了两位数的增长。一些中型品牌，如悦木之源（Origins），也将帮助提升护肤品市场份额。Q2高速增长的原因：集团制定了强有力的创新计划，标志性的高质量产品和传统品牌提升了顾客忠诚度和客户回购率。由于上半年表现非常强劲，集团再次提高全年调整后的预测。主要原因系：1）受到节日推动，美妆在节假日礼物中备受欢迎；2）各渠道和产品类别表现优异；3）品牌形象良好，以高品质和真实性备受推崇，提供了与全球消费者强烈共鸣的产品。4）为了平衡和多元化地推动业绩，集团资源集中在多重增长引擎的优先领域。具体包括：为了扩大目标客户范围，集团增加了对快速增长国家和消费者购物渠道的投资。进一步增强了数字化能力和社交媒体宣传，设立了吸引消费者关注的店内展示。应用新技术实现消费者体验的现代化和提升。 5）全球团队强大的执行力对业绩至关重要。-天风证券