今日周期板块表现强势。作为供给侧改革的重要抓手，“2+26”城市严格的大气污染防治，以及近期大面积铺开的环保督查，对相关高污染、高排放行业的产能、价格等要素产生了一系列深远影响。光大周期帮及环保团队又双叒叕邀请了权威专家，与您共同探讨周期股的投资机会。环保陈俊鹏团队重点推荐迪森股份、百川能源、金鸿能源、高能环境、启迪桑德、东江环保石化化工裘孝锋团队重点推荐滨化股份、鲁西化工、华鲁恒升、江山化工、江山股份、新安股份、扬农化工、长青股份、利尔化学、辉丰股份、浙江龙盛、闰土股份、山东海化、三友化工、中泰化学、华峰氨纶建筑建材陈浩武团队重点推荐冀东水泥、金隅股份、旗滨集团、濮耐股份、北京利尔钢铁王招华团队重点推荐方大炭素、方大特钢、ST华菱、太钢不锈、南钢股份、新钢股份、马钢股份等有色李玮峰团队重点推荐神火股份、云铝股份、中国铝业煤炭唐宗辰团队重点推荐西山煤电、潞安环能、冀中能源【环保部环境督察局、环保督查调度工作组专家】环保督察相关情况介绍环保督察分为两种类型：昨天媒体报道了中央环保督察组分别向五个省反馈督察意见。我们称之为督政。按照中央要求，由退下来的二线省部级领导带队，加上有关部委领导和一些工作人员组成督察组，对一个省的整个贯彻中央和国务院贯彻有关环保政策和环保法律法规的情况进行督察，通过以点带面的方式，督察地方政府落实中央政策和国家环保法律法规政策的情况，反映的主要是政策性和区域性的问题。比如，在一些水源保护区附近见开发区、如天津有些区县在监测站点附近弄虚作假，这些都是检查地方党委、政府是否真正把习总书记说的青山绿水就是金山银山的要求落到实处。另一种，就是在京津冀及周边地区开展的大气环保督察，主要围绕改善京津冀地区大气质量。去年10月之后，京津冀地区雾霾严重，为改善大气质量，实现国务院大气十条规定的今年年底空气改善的目标所开展的长时间、大规模的环保督察。从全国抽调人员，对京津冀地区2+26城市不间断的进行督察，规模是一个组8个人，一组人在当地工作3周再轮换，全国各地抽调人员达5600人次，持续到明年的三月底。据新的统计数据，从4.7-7.27督察组统计总共检查了38000多个企业或点，发现22000多个企业存在各种各样的环境问题，问题比例约为57%。在这22000多个企业或点中，占比较高的是“散乱污”的问题，主要是小企业扎堆，比如很多生产胶合板版、紧固件等小作坊自然形成聚集效应，存在散乱污的集群。这些“散乱污”的企业有7000多家，绝大部分不符合环保政策和要求，生产技术落后，污染几乎没有治理，2300多个没有安装污染治理设施，1900多个安装了污染治理设施但是运行不正常。近几年的管理之下，一般工业企业超标排放的情况并不严重，超标排放的只有58个；值得注意的是，目前我国挥发性有机物（VOC）的排放问题越来越突出，造成的污染排放为2500万吨，远超二氧化硫和氮氧化物的排放量的1300多万吨。京津冀地区VOC排放问题突出，在22000多企业中存在3000多个这样的企业。这些还是以前传统的环保监管，在以前几年或者更早的时候几乎没有涉及的领域，主要是使 用一些油漆涂料等等这些，不知道在座的各位有没有印象，如果一罐油漆把刷在墙上或者什么柱子上，最后干之后剩下的新的就薄的一层。剩下的那一部分全部都是有机溶剂，挥发到空气中，所以VOC的排放在京津冀地区也是非常明显的一个问题。针对刚才说的查出来的问题，我们环保部李干杰部长总结出一个叫“五步法”的督察督察工作流程。第一，二十八个组每天下去，每天都住在当地去严查发现问题记录，这是第一个阶段，叫“督察”；第二个，解决问题靠地方政府和有关部门，当然，治理污染的主体责任应该是企业，也就是说环保部派督察组发现问题交给地方处理解决，这叫“交办”；第三进行巡查，也就是说拿着督察组的清单到当地去，对着清单上面的问题一个一个地去看，是不是按照要求办法解决问题，就叫巡查；巡查之后如果发现有问题没有解决，特别是比较突出的问题没有解决，怎么办？按照现在的法律规定和中央的要求，就是要“约谈”当地政府的主要负责人，把当地的负责人请到北京，环保部给指出问题，地方负责人要做出公开的承诺，约谈过程都是有媒体在现场报道的，是公开的，如果约谈之后还不能解决问题的话，第五步就要对当地的党委和政府进行专项“督察”，也就是说和刚才一开头所说的那个督察都挂起钩来，那个时候就不是简单的跟谁谈具体的污染防治问题，要追究当地党委和政府的责任问题，也就是说时候就很可能追到某位书记或者市长县长的头上。这是一个完整的工作程序，是一套组合拳。通过督察、交办、巡查、约谈和专项督察“五步法”，力争尽快解决问题，保证中央和国务院确定的环保工作目标落到实处。针对这次环保大督察，大部分媒体持肯定态度，因为这确实解决了长期得不到解决、老百姓反映很强烈的问题。在这种大规模长时间的督察中，一些确实不符合要求、根本没有环保手续的企业，不符合法律法规规定，该关闭的被关闭了。所以我们也注意到有媒体认为长时间大规模的督察会影响经济发展，甚至有媒体认为一些小企业工人面临下岗失业的问题。对于这个问题，我个人认为：环保不符合要求的企业运行本身就是违法的，这些企业本身就不该存在。当初，当地政府为了GDP，睁一只眼闭一只眼，让它发展起来。短时间内，可能对当地的经济、财政收入、就业起到了作用，但是带来的后果其实是更严重。也就是说，眼前的问题如果不去遏制的话，将来将会花更多的投资去解决环境上的遗留问题，经济上来讲是得不偿失的。我们应该留意习近平总书记在前不久省部级研讨班上的讲话。主流媒体针对这次讲话进行了大篇幅解读，这个讲话其实就是给十九大定的基调。其中，讲话说得非常明确，强调打好防范化解重大风险风险、精准扶贫、污染防治攻坚战，这是今后一段时间内整个国家的大政方针。也就说，污染防治已经摆在更高的位置上。九月份，十九大时应该阐述得更加详细。在这样的背景下，环保部开展大规模督察，就是落实党中央国务院的一贯要求。环保大督察会不会对当地经济产生影响，这个事情得看怎么看。我本人去年底今年初，走过了河北省十几个县。其中，我看到在一个村子附近，有七八家碳素厂。碳素厂就是把焦炭放到有两个篮球场大的土窑里，进行焙烧，相当于对焦炭进行提纯，使碳的成分更高一些。这些碳素，是给下游的工厂生产炼钢用的电极。炼钢工艺分为转炉和电炉，电炉是靠电极电弧放电熔炼钢水。电极放到钢水中时一边放电，一边会消耗，也就是说电极是一个消耗品。电炉炼钢中需要电极，电极需要碳素来制作，因为电极是消耗品，碳素就需要不断有人生 产。而整个工艺的技术含量不是特别高，稍微学一学就能生产，客观上说，市场确实有需求，不然不会干。因为这种小散污的企业，如果市场上没有需求可能不会去干。有人要干，他应该卖得出去，通常不会赔本，但是这些带来的问题，就是环境污染，包括扰民等等一些列问题的存在，那么其实像这种生产，完全可以用更好的设备、规模更大的、更先进一点的、污染排放更少一点的、比较现代的工厂去替代。这些生产技术本身都是存在的，只不过可能眼前的成本会高一些。我们一打散乱污，反而环保类的企业、或者环保做得比较好的企业市场上来了，因为低价的、劣质的产品被打掉之后，优质的产品的价格自然有所回升，回升之后这些企业的效益明显好转，这个也会反映到股市上面，这两者之间确实是有一定的必然关系的。所以我们环保部门在各种场合一再说，打这些散乱污企业，不是不要经济发展，实际上是为了让经济更好的发展，让一些优质的企业能够发展起来，通过优胜劣汰的方式，通过一些行政的手段，把一些散乱污企业把他打掉，这样才能让经济发展的更好。今天不知道大家注意到没有，在我们开会前，新闻联播里面播了一条消息，今天上午张高丽副总理又召集京津冀地区的主要领导和相关部委的领导、以及相关的负责人开了京津冀地区大气污染防治协调会议，在会上面又提出了一些要求，具体可以给大家透露一下。也就是说，到了冬季，差不多秋天开始的时候，因为前面说到我们的督察需要两三个星期换一组人，因为有一些外地、甚至新疆、海南抽调来的同志，大家轮换之后有一些事不能一直盯住，所以下一步会对京津冀地区2+26个城市的324个区县派驻长期的工作组，抽查出了问题交给地方去解决，常驻的工作组就住在那，看地方什么时候把问题解决掉，也就是说下一步的督察只会进一步的加严、强化，不会削弱。我们的观点，就是对整个经济，特别是对整个京津冀地区调整产业结构和优化升级、淘汰落后产能起到刺激作用，而不是说像有一些媒体报道的那样，有多少工厂倒闭了、有多少工人失业了，其实不是这么回事。我大概给大家先说到这，感谢大家。【环保行业观点】看好大气、督查相关子行业首先需要再进一步强调环保督查的规格：是中央层面发起，契合深化体制改革目标和生态文明理念，总体看是具有一定政治性。其次，需要强调环保督查的力度，环保督查最重要的是“督”字，核心是督政，关键是治人；而之前行业内有时误用“环保核查”，这种说法并不准确，“核”字所表达的意思不全面。同时，环保督查又以“党政同责，一岗双责”为依据，即环境出现问题，不仅追究治污不力的企业责任，还要追究地方领导监管不力的官员责任。最后强调一点就是长效性，中央层面的督查完成大半，但专项督查、区域督查会形成长效机制。如针对雾霾，大气污染防治强化督查行动就席卷京津冀及周边污染传输通道“2+26”城市，力争达到大气十条指标。总体来看，环保实际是上共生性很强的行业，未来这种趋势也会越来越明显，环保作为供给侧改革重要的抓手和着力点，长期看有助于打造绿色化、信息化、现代化升级版经济结构体系。在督查过程中，环保督查等执法行为对供给侧相关行业的产能和原材料、产品价格也会有影响，从督查的特点来看，需要具体关注：环保执法的区域性，阶段性；某些落后工艺流程是否进入黑名单，环保手续是否规范等问题。 环保督查对环保设施落实及效果不足、执法不严问题亦有披露，因此对环保治理行业自身也有促进，当前时点主要关注：1.大气层面，在“大气十条”考核临近，重点污染地区如京津冀煤改气落实将进一步加码，或进一步迎来放量，关注：迪森股份、百川能源、金鸿能源。2.固废危废、土壤等领域：污染较为隐蔽，督查会披露出潜在或遗漏问题，关注：高能环境、启迪桑德、东江环保等。【石化化工行业观点】建议关注二级市场可能会因产品涨价带来的投资机会近日环保部召开的2017年上半年环境经济形势分析与工作推进会指出，受不利气象条件影响，加之经济回暖、生产复苏等原因，京津冀及周边地区完成“大气十条”（《大气污染防治行动计划》）目标任务压力巨大。会议部署了下半年工作重点，要求抓紧开展第四批中央环境保护督察工作，实现所有省（区、市）全覆盖，积极谋划和实施对“2+26”城市开展机动式、点穴式专项中央环保督察。这也意味着中央环保督察再“加码”。2015年底河北试点以来，中央环保督察已发出三批，覆盖23个省份。按计划，今年内将发出最后一批环保督察，覆盖山东、四川、浙江、吉林、新疆、西藏、海南、青海。。而“专项中央环保督察”则涉及北京、天津、河北、河南、山东、山西等6省市的“2+26”个城市。我们认为今后化工行业的环保整治从严从重将成为常态，环保趋严对化工行业的产能约束和去化将逐渐成为常态，经过前几轮的环保督察工作，已经有很多环保措施不到位的落后产能逐渐被出清，部分化工品的供需格局得到改善之后企业的盈利已经明显回升。我们注意到这种严厉的、有针对性的环保核查往往会对部分化工品的市场价格产生了巨大的影响，例如去年三季度环氧丙烷的大幅上涨，主要原因是中央和山东省地方级别的督察导致部分环氧丙烷企业的开工率下降甚至停产；此外还有2016年大幅上涨的甘氨酸，主要原因是河北地区连续两次发布大气污染防治调度令，对地区内污染严重的甘氨酸企业限产、停产，导致行业的供需格局失衡。第四批环保督察和针对“2+26”个城市的专项环保督察即将开始，我们近期做了一项工作——专门统计了部分化工产品的在每个省份的产能，试图找出在后面环保督察行动中，企业生产可能会受到影响，供给有可能收缩的一些品种，根据我们的统计，受“2+26”专项督察行动和第四批环保督查影响可能会