产业链日报：CBOT大豆上涨，受助于空头回补

东海期货研究所1CBOT大豆上涨，受助于空头回补豆类：CBOT大豆上涨，受助于空头回补1.核心逻辑：出口销售数据不佳，南美天气改善，美豆承压。不过，阿根廷以及巴西南部偏远地区的干旱天气仍为当地大豆产出前景增加不确定性。大豆到港庞大，原料供应充裕，水产养殖进入淡季，部分饲料厂反馈禽料下降明显，近期豆粕成交清淡，出货也明显放缓，但近期油脂需求较好，为满足油脂需求，油厂仍将尽量开机，下周油厂压榨量或回升至195万吨高位，豆粕库存压力消化尚需时间，抑制粕价。2.操作建议：关注今晚USDA供需报告，建议空单减持3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆周三持坚，空头回补带动价格上涨，投资者在USDA周四发布供需报告前平仓。南美作物天气改善令涨幅受限，巴西和阿根廷北部部分地区将迎来降雨。1月大豆合约收高12-3/4美分，结算价报每蒲式耳11.58-1/2美元。USDA将于周四(北京时间周五凌晨1点）发布的月度供需报告。市场预计报告将下调阿根廷和巴西产量预估。USDA周四公布的周度出口销售报告料显示，美国旧作大豆出口销售为40-80万吨，新作大豆出口销售最多为25万吨。农业咨询机构AgRural:截至上周末，巴西2020/21年度大豆播种工作已经完成90%，落后于去年同期的93%。预计巴西2020/21年度大豆产量为1.316亿吨，低于10月预估的1.322亿吨。周三沿海豆粕价格2980-3110元/吨一线，波动10-20元/吨，其中（天津3110，山东3040-3060，江苏2990-3030，东莞2980-3000，广西地区3030-3050，福建3050-3100）。沿海豆粕现货基差报价在M2101-40至+80。油脂：BMD毛棕榈油连跌三日，因12月出口下滑1.核心逻辑：官方部署“两节”期间粮油保供稳市工作，而此前一直停止豆油报价的中储粮本周开始大量预售1-3月豆油合同，令市场对收储延期担忧再起，加上疫情令市场开始担忧油脂消费大省四川的需求，均令国内豆油行情继续承压。不过，国内豆油商业库存周比再降6%，沿海港口东海期货|产业链日报2020年12月10日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757023邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所2食用棕油仍处历史同期相对低位，双节将至背景下传统包装油备货旺季也将逐步启动，叠加大豆进口成本高企，盘面净榨利仍陷入亏损，油厂挺价心理犹在，跌幅受限。2.操作建议：“两节”期间粮油保供稳市，多单减持3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：马来西亚BMD棕榈油期周三连续第三日下跌，因出口下滑的担忧升温，但产量下滑忧虑限制跌幅。2月毛棕榈油合约收低10马币，或0.3%，报每吨3,356马币。ITS上周表示，马来西亚12月1-5日棕榈油出口较11月同期下滑20%。市场预期12月1-10日出口也将下滑。MPOB将于周四公布11月棕榈油供需数据。调查结果显示，马来西亚11月棕榈油产量可能较上月下滑10%至155万吨，库存料下滑2%。马来西亚棕榈油FOB12月船期报价915美元/吨，跌5美元/吨，1月船期报价900美元/吨，跌5美元/吨，1月船期到港完税成7350-7443元/吨。周三国内沿海一级豆油主流价位集中在8120-8220元/吨（天津贸易商8120；日照贸易商8170；张家港贸易商8220；广州贸易商8150），波动幅度在30-90元/吨；沿海一级豆油现货基差在Y2101+320到460不等，买家追高谨慎，总体成交量不大。周三沿海24度棕榈油报价地区价格在6770-6860元/吨，大多涨80-100元/吨，（天津贸易商报6840-6860涨90，日照贸易商6840涨80，张家港贸易商6770-6790涨100，广州贸易商报6790-6810涨90，厦门7030涨30），现货基差稳中有降，广东现货基差P2101加50-70，基差降10元/吨。玉米：关注市场售粮心态及政策方面消息指引1.核心逻辑：市场传闻国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，且传闻本周部分地区将定向300万吨玉米，其中黑龙江150万吨、吉林100万吨、辽宁40万吨。此外，央视新闻播报国家粮食储备和物资储备局表示“玉米供应充裕，后期价格上涨空间有限”，政策面的风声影响市场情绪，下一步关注市场售粮心态及下一步政策方面的消息指引。2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单适时止盈。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向4.背景分析：国内地区玉米价格大多稳，个别跌，全国玉米均价为2553元/吨，跌3元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2524-2640元/吨，跌6-10元/吨，辽宁鲅鱼圈港口收购2020年二等新粮价格2590元/吨，持平。广东港口二等玉米下调至2620元/吨，跌10元/吨。受中储粮吉林分公司委托，12月11日（本周五），国家临储玉米将投放576574吨15年吉林产玉米，仅限吉林省内规模以上玉米深加工企业 东海期货研究所3参与竞买。棉花：现货市场较为谨慎，下游需求不佳1.核心逻辑：2020年12月9日，郑棉期货价格下跌，利空皮棉现货市场，皮棉成交暂未放量，目前新疆收购基本完毕，集中加工为主，北疆部分企业已加工完毕，正值新棉集中上市期且储备棉暂停轮入，市场供应仍旧维持宽松格局。预计短线皮棉价格稳中震荡运行。2.操作建议：短期内震荡，建议01合约13500-15000元/吨区间操作。关注15000元上方存在的套保压力。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场ICE棉花期货震荡下行，新冠病例增加令整体维持弱势。ICE3月棉花期货收低0.40美分，或0.55%，结算价报每磅71.98美分。现货市场皮棉报价维持稳定，局部上涨，皮棉报价在14400-15500元/吨，较局部较上周涨100元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不明朗，订单减少，棉花下跌带动棉纱价格下行，预计短线棉纱价格或将跟随棉价震荡。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场棉、纱期货齐涨，纱厂纷纷上调纱价，商家报价上调200-300元/吨，个别上调500元。纱厂表示原料上涨，成本增加，纱价已无法支撑成本，只能上调。家纺类订单稍多，紧密纺高配40S成交尚可，价格上调后成交不多。白糖：印度出口政策不定，外糖价格震荡1.核心逻辑：2020年12月9日，原糖期货小幅回落，郑糖期货明显走低，现货继续跟随下滑。因国内白糖现货价格已连续8周下跌，但市场供应偏宽松，即使国内新糖售价已逼近最低成本线附近，迫于市场需求过于清淡，集团正值压榨高峰，大力需要资金兑付甘蔗款，因此出货意愿仍强，导致降价出货重心继续下移。近期广东产区已有糖厂开始压榨，后续市场糖源将更为多源，短线白糖利多匮乏，现货压力不减，南方糖进入开榨高峰之后，市场供应将更为充足，上方压力明显。 东海期货研究所42.操作建议：预计短期糖价或随市场弱震荡，建议短期2109可在5100以下短多。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货下滑，缺乏新的基本面消息的情况下，市场震荡下行，ICE3月原糖期货收跌0.06美分，结算价报每磅14.39美分。现货市场白糖出厂均价为5129元/吨，较昨日5149元/吨跌20元/吨。当前广西新糖报价在5070-5100元/吨之间，较昨日跌10-20元/吨；云南产区大理提货陈糖报5010-5020元/吨，昨日跌20元/吨，云南新糖报5090-5140元/吨，较昨日跌20元/吨。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn