中州国际港股晨报

中州国际 www.ccnew.com.hk 1 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 .3 中州国际证券有限公司 研究部 2020年12月2日 星期三 ⚫ 市场判断及回顾 ⚫ 市场判断及投资策略: 疫情持续，资金轮动 ⚫ 市场回顾: 港股借上月财新中国PMI亮丽反弹 ⚫ 外围市况: 美股两指再创历史新高 ⚫ 港股市场数据 ⚫ 恒生指数市盈率(TTM) ⚫ 恒生国企指数市盈率(TTM) ⚫ 恒生指数市净率 ⚫ 恒生国企指数市净率 ⚫ 恒生指数股息率 ⚫ 恒生指数与恒指波幅指数对照 ⚫ 港股行业聚焦 ⚫ 港股昨日行业表现 ⚫ 港股行业过去十年市盈率 ⚫ 港股模拟投资组合 ⚫ 新股动态 ⚫ 泡泡玛特（9992） ⚫ 港股通数据 ⚫ 港股通资金净流入 ⚫ AH溢价指数 ⚫ 汇率及利率数据 ⚫ 人民币及港元汇价 ⚫ 港元3个月HIBOR利率 ⚫ 中国宏观数据公布时间表 港股晨报 中州国际 www.ccnew.com.hk 2 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 市场判断及回顾 0.0100.0200.0300.020,00023,00026,00029,000May-20Jun-20Jul-20Aug-20Sep-20Oct-20Nov-20恒指走势及成交主板成交，十亿元（右轴）恒生指数数据来源：Wind、中州国际 市场判断 新型肺炎疫情于全球持续，近日新增确诊人数更创新高；另一边厢，市场暂认为美总统大选后，中美关系有可能缓和，且疫苗研发有进展，短期好淡交杂下波动势头未改。另外，还需留意疫苗进度或令市场预期全球来年将解封，本年科技股的无地域限制优势或减弱，绩弱的传统股有望受资金轮动买入，攻守交换，建议投资者审视每只股份或行业的不同特性再决定入市与否。 0.0020.0040.0060.0080.00100.008,5009,50010,50011,500May-20Jun-20Jul-20Aug-20Sep-20Oct-20Nov-20国指走势及成交国企成交，十亿元（右轴）国企指数数据来源：Wind、中州国际 市场回顾 财新中国制造业PMI升至10年高，港股恒指昨高开81点，早段升幅曾收窄至只有33点，但随后重拾升势，午后一度升320点，尾市升幅收窄，恒指最终收市报26567点，升226点或0.86%，大市升跌股比例约55︰45。大市全日成交减至约1531亿。 国企指数收报10659点，升113点或1.1%。 恒生科技指数收报7985点，跌34点或0.4%。 即月期指收报26589点，升157点，高水21点。 A股造好，沪指升1.77%；深成指升1.90%。 外围市况 美股三大指数周二全线上升，纳指及标普500指数创历史新高；道琼斯工业平均指数收报29824点，升185点或0.63%；标普500指数收报3662点，升41点或1.13%；纳斯达克指数收报12355点，升156点或1.28%。 中州国际 www.ccnew.com.hk 3 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股市场数据 7.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.0015.0016.002010-122011-122012-122013-122014-122015-122016-122017-122018-122019-12恒生指数市盈率(TTM)十年历史区间PE(TTM)1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 5.006.007.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.0015.002010-122011-122012-122013-122014-122015-122016-122017-122018-122019-12恒生国企指数市盈率(TTM)十年历史区间PE(TTM)1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 4 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股市场数据 0.500.700.901.101.301.501.701.902.102.302010-122011-122012-122013-122014-122015-122016-122017-122018-122019-12恒生指数市净率十年历史区间市净率PB1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 0.500.700.901.101.301.501.701.902.102.302.502010-122011-122012-122013-122014-122015-122016-122017-122018-122019-12恒生国企指数市净率十年历史区间市净率PB1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 5 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股市场数据 1.50002.00002.50003.00003.50004.00004.50005.00002010-122011-122012-122013-122014-122015-122016-122017-122018-122019-12恒生指数股息率十年历史区间恒生指数股息率1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 01020304050607016000180002000022000240002600028000300003200034000恒指波幅指数恒生指数恒生指数与恒指波幅指数对照恒生指数恒指波幅指数 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 6 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股行业聚焦 -2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.50恒生能源业恒生综合业恒生医疗保健业恒生电讯业恒生地产建筑业恒生公用事业恒生资讯科技业恒生非必需性消费业恒生原材料业恒生工业恒生必需性消费业恒生金融业港股昨日行业表现(%) 数据来源：Wind、中州国际 020406080100120140港股行业过去十年市盈率现时最高最低 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 7 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股模拟投资组合 组合成立目标︰ 组合的成立目标，是希望为投资者提供简易资产配置方案，以达致长期稳定资本增长及令资产保持较低波动水平。组合主要仿真投资于交易所上市的股票及固定收益工具，以方便投资者跟踪。组合表现主要对比基准为「恒生指数×50%+固定收益工具×50%」。 最新操作策略︰ 港股经过中期业绩期后，恒指及国指估值急升；而近日资金攻守转换，由高估值科技股转换至低估值传统股。本来基于传统股落后，组合将小部份固定收益工具资金转向以传统股为主的高息股ETF，但近日香港疫情再恶化，恐怕部份香港金融及地产股受波及，故唯有先沽出该ETF，再静候下次时机。 -4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%2020072 12020072 72020073 12020080 62020081 22020081 82020082 42020082 82020090 32020090 92020091 52020092 12020092 52020100 92020101 52020102 12020102 72020110 22020110 62020111 22020111 82020112 42020113 0港股模擬投资组合对比基准表现港股模擬投资组合港股投资组合基准 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 8 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 新股动态 代号 名称 行业 上市日期 发售价 每手股数 入场费 保荐人 6999 领地控股 内房 10/12/2020 4.5-6.0 1000 6060.46 建银国际 2117 大唐集团 内房 11/12/2020 3.6-4.6 1000 4646.35 工银国际 2142 和铂医药 生物制药 10/12/2020 11.70-12.92 1000 13050.20 摩根士丹利、美银、 中信证劵 9992 泡泡玛特 玩具 11/12/2020 31.5-38.5 200 7777.60 摩根士丹利、 中信证劵 重点新股概览 泡泡玛特（9992）︰ 根据弗若斯特沙利文报告，分别以2019年的零售价值（市场份额为8.5%）及2017年至2019年的收益增长计，集团是中国最大且增长最快的潮流玩具公司。IP是集团业务的核心，截至2020年6月30日，集团运营93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。 集团近年业绩持续增长，收入由2017年的人民币1.6亿元增至2019年的人民币16.8亿元；股东应占溢利由2017年约人民币157万元增长至2019年的人民币4.5亿元。而截至2020年6月底止的中期收入按年增长50.5%至人民币8.2亿元；股东应占溢利按年增长24.4%至约人民币1.4亿元。 估值方面，以2019年盈利伸算，市盈率约81.9至100倍，同行的彩星玩具（869）因近年亏损而未有有效市盈率。 历来不多玩具股于香港上市，较有名的已是上述提及的彩星玩具。以泡泡玛特的收入及盈利增长，加上未有太多同业供比较下，料高估值也可被市场接受，建议投资者申购。 中州国际 www.ccnew.com.hk 9 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股通数据 -50.000.0050.00100.00150.00200.002014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-05