计算机行业研究周报：华为智能汽车战略日益清晰，看好软件服务业务率先突破

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 华为智能汽车战略日益清晰 看好软件服务业务率先突破 ——计算机 投资摘要： 市场回顾： 上周（2020.11.23-2020.11.27）上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌0.91%、-1.17%、-1.80%、-3.27%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第27名。 自2020年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌11.74%、31.25%、45.65%、10.78%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第17名。  股价涨幅前五名分别为海兰信、格尔软件、三六零、启明信息、万达信息，主要受益网络安全行业的快速增长。  股价跌幅前五名分别为汇金股份、赢时胜、泛微网络、雷柏科技、中科创达。 每周一谈：华为智能汽车战略日益清晰 看好软件服务业务率先突破 智能汽车是华为继手机业务后的新重磅业务，经过约两年的研发储备，智能汽车的业务定位逐渐清晰。11月25日，华为心声社区发布由任正非签发的《关于智能汽车部件业务管理的决议》。《决议》提出，将智能汽车解决方案BU的业务管辖关系从ICT业务管理委员会调整到消费者业务管理委员会。《决议》强调，华为不造整车，而是聚焦ICT技术，帮助车企造好车，造好车，成为智能网联汽车的增量部件提供商。 定位做智能网联汽车增量部件提供商，是打入汽车产业链的合理定位。汽车产业链条复杂，高度分工，以合作方式发挥比较优势无疑是最佳策略。早在2019年，华为轮值董事长徐直军就提出“华为不造车，聚焦ICT技术，帮助车企造好车，致力于成为面向智能网联汽车的增量部件供应商。”此次华为重申不造车，更加明确了华为做智能网联汽车部件供应商、与主机厂合作共赢的定位。 全方位赋能造车，我们看好轻量化的软件服务业务率先突破。华为当前的布局涵盖了从硬件到软件的全栈解决方案。我们认为，华为的核心优势在于国内领先的芯片能力和软硬件一体的全栈能力，考虑到海外压力的问题，我们认为基于软件能力的Hi Car和HMS服务有望率先应用；较为成熟的基于麒麟710A芯片的智能座舱业务将成为全栈能力的优先落地方向；我们对基于MDC和巴龙系列芯片的自动驾驶和车路协同功能实际量产保留谨慎态度。 作为国内互联网领军企业，BAT均在尝试进军智能座舱领域业务。对比BAT，我们认为华为有以下三点不同：第一，BAT的汽车业务定位核心是内容流量入口，重应用而轻操作系统和硬件；第二，芯片端和操作系统端的碎片化提升了互联网巨头定制OS和应用的难度，全栈能力是保证优秀产品体验的基础；第三，车规级研发要求决定了新进入供应商要坚持持续投入，未来智能座舱与自动驾驶、网联等功能深度耦合，难度将显著增加。我们看好千方科技、中科创达、四维图新、德赛西威等智能网联汽车核心标的。 投资策略：以5G场景应用为核心主线，结合细分行业景气度，看好智能网联汽车、金融科技、云计算、网络安全、医疗信息化等方向。 投资组合：千方科技、中科创达、海康威视、用友网络、启明星辰。 风险提示：政策落地进度低于预期；行业IT支出低于预期；产业竞争加剧。 评级 增持（维持） 2020年11月29日 王宁 分析师 SAC执业证书编号：S1660520020002 wangning@shgsec.com 010-56931956 行业基本资料 股票家数 255 行业平均市盈率 47.01 市场平均市盈率 22.8 行业表现走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、《计算机行业研究周报：滴滴发布定制网约车 打开汽车软件成长空间》2020-11-22 2、《计算机行业深度研究：DCEP引领金融科技可信计算架构浪潮》2020-11-20 3、《计算机行业研究周报：智能网联汽车技术路线图2.0发布 2025年实现规模化落地》2020-11-16 -16%0%16%32%48%64%2019-112020-022020-052020-082020-11计算机沪深300 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 12 证券研究报告 1. 每周一谈：华为智能汽车战略日益清晰 看好软件服务业务率先突破 智能汽车是华为继手机业务后的新重磅业务，经过约两年的研发储备，智能汽车的业务定位逐渐清晰。11月25日，华为心声社区发布由任正非签发的《关于智能汽车部件业务管理的决议》。《决议》提出，将智能汽车解决方案BU的业务管辖关系从ICT业务管理委员会调整到消费者业务管理委员会。《决议》强调，华为不造整车，而是聚焦ICT技术，帮助车企造好车，造好车，成为智能网联汽车的增量部件提供商。 1、如何看待华为智能汽车领域的定位？ 定位做智能网联汽车增量部件提供商，是打入汽车产业链的合理定位。汽车产业链条复杂，高度分工，以合作方式发挥比较优势无疑是最佳策略。早在2019年，华为轮值董事长徐直军就提出“华为不造车，聚焦ICT技术，帮助车企造好车，致力于成为面向智能网联汽车的增量部件供应商”的战略。此次华为重申不造车，更加明确了华为做智能网联汽车部件供应商、与主机厂合作共赢的定位。 全方位赋能造车，我们看好轻量化的软件服务业务率先突破。华为当前的布局涵盖了从硬件到软件的全栈解决方案。10月30日，华为发布全栈自研的智能汽车解决方案品牌“HI”，方案包括全新的计算与通信架构和智能驾驶，智能座舱、智能电动、智能网联、智能车云5大智能系统，及激光雷达、AR-HUD等全套的智能化部件，旨在帮助车厂快速开发智能汽车。我们认为，华为的核心优势在于国内领先的芯片能力和软硬件一体的全栈能力，考虑到海外压力的问题，我们认为基于软件能力的Hi Car和HMS服务有望率先应用；较为成熟的基于麒麟710A芯片的智能座舱业务将成为全栈能力的优先落地方向；我们对基于MDC和巴龙系列芯片的自动驾驶和车路协同功能实际量产保留谨慎态度。 图1：华为智能网联汽车组织结构关系 资料来源：华为，申港证券研究所 图2：HI全栈智能汽车解决方案 mNtQmOmMuMtNrQzRvNoOzR6M9RaQmOoOoMqQlOqRnMjMmPmM9PqQvMuOsQrNvPqQnN计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 12 证券研究报告 资料来源：华为，申港证券研究所 2、从BAT看华为智能座舱发展方向 智能座舱系统：鸿蒙OS+HMS-A服务+应用生态。华为智能座舱解决方案包括Harmony车机OS、车域生态和智能硬件三大平台，实现软件与硬件解耦，软件和应用解耦，使新技术和新功能快速上车。Harmony车机OS定义了HMS-A（HMS for Auto，包括：语音、音效、视觉、AI等7大核心能力）、12个车机子系统和500多个HOS-C API，构建真正面向“车”场景的OS软件平台。Harmony车域生态基于“1+8+N”在车域进行扩展，保证车机与手机、平板的生态共享、畅连通话和无缝流转。智能硬件平台包括座舱模组、车载智慧屏和AR-HUD三大产品。 图3：华为CDC智能座舱平台 图4：华为智能座舱产品 资料来源：华为，申港证券研究所 资料来源：华为，申港证券研究所 作为国内互联网领军企业，BAT均在尝试进军智能座舱领域业务。阿里选择基于Linux内核自研底层系统AliOS，百度、腾讯则基于Android系统打造座舱生态。对比BAT，我们认为华为有以下三点不同：第一，BAT的汽车业务定位核心是内容流量入口，重应用而轻操作系统和硬件，当遇到障碍后往往轻易收缩为软件层面的应用和服务业务；第二，芯片端和操作系统端的碎片化提升了互联网巨头定制OS和应用的难度，全栈能力是保证优秀产品体验的基础；第三，车规级研发要求决定了新进入供应商要坚持持续投入，未来智能座舱与自动驾驶、网联等功能深度耦合，新进入者预计会渡过一段极长的磨合期。我们看好华为入场带来的行业加速发展动力，推荐千方科技、中科创达、四维图新、德赛西威等智能网联汽车核心标的。 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 12 证券研究报告 2. 市场回顾 上周（2020.11.23-2020.11.27）上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌0.91%、-1.17%、-1.80%、-3.27%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第27名。 自2020年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌11.74%、31.25%、45.65%、10.78%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第17名。 图5：申万一级行业周涨跌幅对比 资料来源：Wind，申港证券研究所 图6：申万一级行业年初至今涨跌幅对比 资料来源：Wind，申港证券研究所 股价涨幅前五名分别为海兰信、格尔软件、三六零、启明信息、万达信息，主要受益网络安全行业的快速增长。 股价跌幅前五名分别为汇金股份、赢时胜、泛微网络、雷柏科技、中科创达。 图7：本周涨幅前十 图8：本周跌幅前十 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%-10%0%10%20%30%40%50%60%70% 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 12 证券研究报告 资料来源：Wind，申港证券研究所 资料来源：Wind，申港证券研究所 3. 行业新闻 3.1 智能网联汽车 近日，广东省工信厅向广东省智能网联汽车创新中心有限公司颁发车联网频率使用许可，指配该公司使用5905-5925MHz频段用于车联网直连通信试验。【广东省工信厅】 千寻位置网络有限公司发布全球首个“时空智能操作系统”，代号为“昆仑镜”，是首个支持城市级大规模时空感知、计算和协同的操作系统，能在广域、统一的时空基准之上，为城市里的各类基础设施提供高精准的实时定位、高清晰的动态地图和高准确的时间同步。【36氪】 11月25日，市场监管总局办公厅发布关于进一步加强汽车远程升级（OTA）技术召回监管的通知，其中指出不管企业是以OTA作为召回措施还是技术服务活动，都要履行备案的义务。【盖世汽车智能网联】 11月25日，任正非签发EMT决议【2020】007号《关于智能汽车部件业务管理的决议》，文中重申：华为不造整车，而是聚焦ICT技术，帮助车企造好车，成为智能网联汽车的增量部件提供商。【5G智联车】 11月20日，国家智能网联汽车创新中心联合清华大学成功中标北京市“高级别自动驾驶示范区总体咨询”项目。北京市将分阶段建设全球首个网联云控式高级别自动驾驶示范区，示范区将以3-6个月为周期分阶段建设，1.0阶段以北京经济技术开发区全域为核心开展建设，将重点打造自主代客泊车（AVP）、智慧公交、自动驾驶出租车、高速无人物流等应用场景。【国汽智联】 日前，深圳市镭神智能系统有限公司的CH32线混合固态激光雷达正式通过车规级认证，成为国内首个、全球第二个获得正式认证报告的车规级激光雷达。【高工智能汽车】 11月26日，由上汽集团、浦东新区和阿里巴巴集团三方联合打造的百亿级项目——高端智能纯电汽车项目"智己汽车"正式启动，并宣布落户浦东新区张江智能园区。【盖世汽车每日速递】 0%5%10%15%20%25%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0% 计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 6 / 12 证券研究报告 美国时间11月23日，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示：第五个测试版全自动驾驶（FSD）将在未来几天后到来，将会有巨大改进。与此同时，特斯拉正在开发1000公里续航的电动汽车。【36氪】 3.2 人工智能 数字王国集团有限公司在近期上线的“Intel’s AI Podcast”中首次展示了其进阶虚拟人——“Douglas”。Douglas可以模拟真实人类的举动，通过语言处理、神情雕琢及视觉跟踪等能力识别人类并与人类对话。【36氪】 11月26日上午，2020世界智能制造大会在南京国际博览会议中心开幕。第三批智能制造