韩冰冰(投资咨询号Z0015510)从业资格号：F3047762联系电话：0571-28132528微信：hanbb360研究框架跟踪指标单位频率11月19日11月20日变化涨跌幅一年百分位原油（Brent）美元/桶日44.245.21.12.4%67%原油WTI美元/桶日41.942.50.61.4%66%PX(CFR台湾)美元/吨日54555050.9%54%东北亚乙烯美元/吨日860925657.6%100%石脑油裂解价差美元/吨日8175-6-7.6%30%PX-原油价差美元/吨日23723810.3%35%POY(150D)利润元/吨日-71-169-98-137.2%25%DTY(150D)利润元/吨日525565407.6%93%FDY(150D)利润元/吨日-306-374-68-22.1%4%短纤利润元/吨日614561-53-8.6%57%瓶片利润元/吨日194186-8-3.9%44%综合利润元/吨日8-61-69-877.8%23%POY库存天周13.111.5-1.6-12.2%11%FDY库存天周1513.6-1.4-9.3%11%DTY库存天周15.814.7-1.1-7.0%11%短纤库存天周-0.2-2.2-2.0-1000.0%8%平均库存天周10.99.4-1.5-14.0%8%聚酯负荷%周90.492.11.71.9%95%织机负荷%周9190-1-1.1%86%加弹负荷%周949400.0%89%PTA现货元/吨日32303270401.2%16%现货加工费元/吨日53653830.5%30%PTA外盘美元/吨日43544051.1%57%01收盘价元/吨日34303472421.2%11%05收盘价元/吨日35563598421.2%27%09收盘价元/吨日36743716421.1%58%01基差元/吨日-200-202-2-1.0%60%05基差元/吨日-326-328-2-0.6%26%09基差元/吨日-444-446-2-0.5%3%05-09价差元/吨日-118-11800.0%7%09-01价差元/吨日24424400.0%100%01-05价差元/吨日-126-12600.0%0%PTA负荷%周80898.710.9%76%PTA流通库存万吨周267263-3.9-1.5%65%乙二醇内盘元/吨日37153785701.9%57%油头利润元/吨日1351733827.9%75%煤头利润(现金流)元/吨日-1122-1063595.2%25%乙二醇外盘元/吨日48649040.8%69%01收盘价元/吨日37903843531.4%35%05收盘价元/吨日38993952531.4%37%09收盘价元/吨日40204010-10-0.2%59%01基差元/吨日-75-581722.7%74%05基差元/吨日-184-167179.2%42%09基差元/吨日-305-2258026.2%18%05-09价差元/吨日-121-586352.1%7%09-01价差元/吨日230167-63-27.4%100%01-05价差元/吨日-109-10900.0%0%煤开工负荷%周6151-10-16.1%51%整体开工负荷%周6663-3-4.0%45%库存（CCFEI）万吨周11311622.1%43%港口库存万吨周116115-1-1.1%39%张家港库存万吨周6761-5-8.0%41%现货状况：PTA:PTA期货反弹，PTA现货价格上涨。随着价格的上涨，周内成交气氛偏淡，本周个别装置重启进度偏慢，亚东，能投装置检修，开工率在85%附近，加上部分码头排货仍偏紧，市场报盘不多，同样市场买盘也偏少，由于聚酯产销偏淡以及基差波动幅度较小，贸易商和聚酯工厂递盘积极性不高，部分逢低补货。此外由于后期供需累库，市场看弱预期下，远期成交氛围也偏弱。但宏观氛围尚可以及PTA低估值下，期货的反弹幅度较大带动了PTA现货价格的上涨，PTA加工费维持推涨至500元/吨偏上。乙二醇：二醇价格重心震荡上行，市场成交尚可。上半周乙二醇价格重心震荡整理，现货商谈多围绕3600-3650元/吨展开，贸易商逢高出货意向偏浓。下半周，乙二醇价格重心坚挺上行，部分贸易商参与补货。短纤：弱势下跌，但因原料偏强，直纺涤短跌幅缓慢。周四在涤短期货偏强带动下，部分期现商及传统客户补仓，个别工厂产销一度高达400%左右，但大多工厂依旧刚需。聚酯产业链早报20201123PTA期现货价格和价差PTA:对于01合约，需求端短期尚能维持，后期存在走弱预期；供应端，12月份装置检修偏少，有望维持高供应。整体供需情况悲观，属于“高库存+累库预期”的雪上加霜弱势行情。从PTA的行业状况来看，我们延续空头的思路；目前01合约到了移仓换月的时间节点，资金影响阶段大于基本面本身情况，需要关注高持仓的化解问题。策略上可以试空，目标看破前低。乙二醇：近期煤化工装置停车检修较为集中，叠加进口持续低位维持，港口库存持续去库，但新装置产能的释放顺利，后续随着乙二醇新增产能的释放，12月起乙二醇供需结构将逐步转向平衡，并且到时候可能会叠加进口供应恢复已经聚酯需求收缩等利空压力，同样是“高库存+累库预期”的弱势行情，反弹做空为主。短纤：对于后期的终端纺织品服饰市场，我们依然延续悲观态度，但目前短纤交易的主力合约是2105合约，交易更偏向预期，我们倾向认为原油在明年存在上涨预期，会引领化工品价格的上涨，叠加短纤自身处在景气周期内，短纤是化工品的多配担当。终端关注11-12月淡季提供的做多机会，或者多短纤空原料PTA和乙二醇。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。成本端聚酯利润聚酯库存和负荷终端负荷PTA负荷和库存乙二醇负荷和库存乙二醇期现货价格和价差