中州国际港股晨报

中州国际 www.ccnew.com.hk 1 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 .3 中州国际证券有限公司 研究部 2020年11月23日 星期一 ⚫ 市场判断及回顾 ⚫ 市场判断及投资策略: 疫情持续，中美续磨擦 ⚫ 市场回顾: 港股反复向好，成交变动不大 ⚫ 外围市况: 疫情持续恶化，美股回落 ⚫ 港股市场数据 ⚫ 恒生指数市盈率(TTM) ⚫ 恒生国企指数市盈率(TTM) ⚫ 恒生指数市净率 ⚫ 恒生国企指数市净率 ⚫ 恒生指数股息率 ⚫ 恒生指数与恒指波幅指数对照 ⚫ 港股行业聚焦 ⚫ 港股昨日行业表现 ⚫ 港股行业过去十年市盈率 ⚫ 港股模拟投资组合 ⚫ 新股动态 ⚫ 恒大物業（6666） ⚫ 港股通数据 ⚫ 港股通资金净流入 ⚫ AH溢价指数 ⚫ 汇率及利率数据 ⚫ 人民币及港元汇价 ⚫ 港元3个月HIBOR利率 ⚫ 中国宏观数据公布时间表 港股晨报 中州国际 www.ccnew.com.hk 2 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 市场判断及回顾 0.0100.0200.0300.020,00023,00026,00029,000May-20Jun-20Jul-20Aug-20Sep-20Oct-20Nov-20恒指走势及成交主板成交，十亿元（右轴）恒生指数数据来源：Wind、中州国际 市场判断 新型肺炎疫情于全球持续，近日新增确诊人数更创新高；另一边厢，市场暂认为美总统大选后，中美关系有可能缓和，且疫苗研发有进展，短期好淡交杂下波动势头未改。另外，还需留意疫苗进度或令市场预期全球来年将解封，本年科技股的无地域限制优势或减弱，绩弱的传统股有望受资金轮动买入，攻守交换，建议投资者审视每只股份或行业的不同特性再决定入市与否。 0.0020.0040.0060.0080.00100.008,5009,50010,50011,500May-20Jun-20Jul-20Aug-20Sep-20Oct-20Nov-20国指走势及成交国企成交，十亿元（右轴）国企指数数据来源：Wind、中州国际 市场回顾 美国民主共和两党同意恢复磋商新纾困方案，带动上周四美股回升，港股恒指周五高开49点，开市后曾倒跌逾40点，及后回勇反升逾200点，午后大部份时间于上述波幅中震荡；恒指最终收报26451点，升94点或0.36%。大市升跌股份比例约为51：49。大市成交额微增至约1326亿元。 国企指数收报10553点，跌2点或0.02%。 恒生科技指数收报7997点，升94点或1.2%。 即月期指收报26455点，升106点，高水3点。 A股造好，沪指升0.44%；深成指升0.54%。 外围市况 美国新冠疫情持续恶化，美股上周五回落，道琼斯工业平均指数跌220点或0.75%，收报29263点；标普500指数跌24点或0.68%，收报3557点；纳斯达克指数跌50点或0.42%，收报11855点。 中州国际 www.ccnew.com.hk 3 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股市场数据 7.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.0015.0016.002010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-112019-11恒生指数市盈率(TTM)十年历史区间PE(TTM)1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 5.006.007.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.0015.002010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-112019-11恒生国企指数市盈率(TTM)十年历史区间PE(TTM)1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 4 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股市场数据 0.500.700.901.101.301.501.701.902.102.302010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-112019-11恒生指数市净率十年历史区间市净率PB1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 0.500.700.901.101.301.501.701.902.102.302.502010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-112019-11恒生国企指数市净率十年历史区间市净率PB1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 5 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股市场数据 1.50002.00002.50003.00003.50004.00004.50005.00002010-112011-112012-112013-112014-112015-112016-112017-112018-112019-11恒生指数股息率十年历史区间恒生指数股息率1/4位数中位数3/4位数 数据来源：Wind、中州国际 01020304050607016000180002000022000240002600028000300003200034000恒指波幅指数恒生指数恒生指数与恒指波幅指数对照恒生指数恒指波幅指数 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 6 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股行业聚焦 -2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.00恒生综合业恒生公用事业恒生地产建筑业恒生能源业恒生电讯业恒生金融业恒生工业恒生非必需性消费业恒生必需性消费业恒生医疗保健业恒生资讯科技业恒生原材料业港股昨日行业表现(%) 数据来源：Wind、中州国际 020406080100120140港股行业过去十年市盈率现时最高最低 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 7 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股模拟投资组合 组合成立目标︰ 组合的成立目标，是希望为投资者提供简易资产配置方案，以达致长期稳定资本增长及令资产保持较低波动水平。组合主要仿真投资于交易所上市的股票及固定收益工具，以方便投资者跟踪。组合表现主要对比基准为「恒生指数×50%+固定收益工具×50%」。 最新操作策略︰ 港股经过中期业绩期后，恒指及国指估值急升；而近日资金攻守转换，由高估值科技股转换至低估值传统股。本來基于传统股落后，组合将小部份固定收益工具资金转向以传统股为主的高息股ETF，但近日香港疫情再惡化，恐怕部份香港金融及地產股受波及，故唯有先沽出該ETF，再靜候下次時機。 -4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%2020072 12020072 42020072 92020080 32020080 62020081 12020081 42020081 92020082 42020082 72020090 12020090 42020090 92020091 42020091 72020092 22020092 52020093 02020101 32020101 62020102 12020102 62020102 92020110 32020110 62020111 12020111 62020111 9港股模擬投资组合对比基准表现港股模擬投资组合港股投资组合基准 数据来源：Wind、中州国际 中州国际 www.ccnew.com.hk 8 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 新股动态 代号 名称 行业 上市日期 发售价 每手股数 入场费 保荐人 6666 恒大物业 物业管理 02/12/2020 8.50-9.75 500 4924.12 华泰国际、 瑞银、 农银国际、 建银国际、 中信证劵、 海通国际 2110 裕勤控股 建筑工程 07/12/2020 0.255-0.27 10000 2727.21 红日资本 重点新股概览 恒大物业（6666）︰ 集团是中国一家综合物业管理服务运营商。根据中指研究院的研究，截至2019年12月31日或截至该日止年度，在中国物业服务百强企业中，以项目所覆盖城市数目计，集团排名第二；分别以总收入、总毛利及总净利润计，排名第三；以签约面积计排名第三及按在管面积计排名第四。根据中指研究院的研究，2017年至2019年，集团的净利润以195.5%的复合年增长率增加，在中国物业服务20强企业中最高。 集团近年业绩持续增长，收入由2017年的人民币44.0亿元增至2019年的人民币73.3亿元；股东应占溢利由2017年约人民币1.1亿元增至2019年的人民币9.3亿元。而截至2020年6月底止的中期收入按年增长31.7%至人民币17.9亿元；股东应占溢利按年增长182%至约人民币11.5亿元。 估值方面，以2019年盈利伸算，市盈率约83.5至95.8倍，属行业偏高水平。 此股收入、盈利与及增长速度，确较早前上市如世茂服务（873）、金科服务（9666）及融创服务（1516）等优胜；结合增长因素，其估值不低但较上述股份佳。惟上述等具名气的物业管理股，认购反应及上市后表现未如理想，故投资者仍需密切关注首一两天申购反应再作考虑。 中州国际 www.ccnew.com.hk 9 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股通数据 -50.000.0050.00100.00150.00200.002014-112015-022015-052015-08201