零售行业周报第231期：新零售概念持续发酵，关注互联网相关题材

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年3月11日 批发和零售贸易 新零售概念持续发酵，关注互联网相关题材 ——零售行业周报第 231期（2018.03.05-2018.03.09） 行业简报 ◆零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.62%和3.12%，申万商业贸易指数涨幅为2.70%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2018年以来（44个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.00%和1.40%，申万商业贸易指数跌幅为1.47%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商业贸易行业指数涨幅为2.70%，位列申万一级28个行业的第14位。过去一周，28个申万一级行业中27个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药生物、计算机和电子，涨幅分别为6.08%、5.02%和4.77%。2018年以来，商业贸易指数跌幅为1.47%，位列申万一级28个行业的第15位。2018年以来，28个申万一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、家用电器和计算机，涨幅分别为10.66%、7.92%和5.87%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业连锁(申万)、商业物业经营（申万）和百货(申万)，涨幅分别为3.66%、2.66%和2.09%。2018年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的行业分别是专业连锁(申万)、珠宝首饰(申万)和超市(申万)，涨幅分别为5.06%、-1.23%和-1.71%。 过去一周，零售行业主要的85家上市公司（不含2018年新上市公司）中，71家公司上涨，5家公司下跌，9家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是家家悦、快乐购和博士眼镜，涨幅分别为13.53%、9.03%和8.50%。2018年以来，零售行业主要的85家上市公司（不含2018年新上市公司）中，22家公司上涨，60家公司下跌，3家公司停牌。2018年以来，涨幅排名前三位的公司分别是快乐购、天虹股份和人人乐，涨幅分别为41.51%、34.93%和24.61%。 ◆零售行业投资策略 展望下周，零售板块从年初至今，涨幅可观，尤其是百货和黄金珠宝两大板块，我们认为短期基本面恢复较为充分，在年报披露之前的一个月，我们预测风格将从基本面板块复苏切换到主题和题材类机会，尤其是随着利群股份复牌后，市场对于拥抱互联网公司，以及独角兽公司上市的预期将加大，新零售概念将继续发酵成为年报披露季前的主要上涨驱动力。板块方面，我们推荐顺序是：黄金珠宝，百货和超市，继续看好可选消费品类。建议关注：老凤祥、周大生、天虹股份、王府井、友阿股份。 ◆风险提示 宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期。 增持（维持） 分析师 唐佳睿 CFA, CAIA, FRM (执业证书编号：S0930516050001) 021-22169161 tangjiarui@ebscn.com 联系人 孙路 021-22169117 sunlu@ebscn.com 邬亮 010-58452047 wuliang16@ebscn.com 程璐 021-22169328 chenglu@ebscn.com 行业主要数据图 行业与上证指数对比图 -30%-13%5%23%40%02-1705-1708-1711-17批发和零售贸易沪深300 相关研报 可以乐观一些，黄金珠宝短期是首选——零售行业周报第 230期（2018. 02. 26-2018. 03. 02） ··························· 2018-03-03 推荐低估值，追求性价比——零售行业周报第 229 期（2018.02.05-2018.02.09） ····································· 2018-02-10 2018-03-11 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 一、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.62%和3.12%，申万商业贸易指数涨幅为2.70%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2018年以来（44个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.00%和1.40%，申万商业贸易指数跌幅为1.47%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：近期沪深股市主要指数涨幅（%，截至2018/03/09） 近5个 交易日 近20个 交易日 近60个 交易日 近120个 交易日 2018年以来 上证指数 1.62 -4.47 1.07 -1.73 0.00 深证成指 3.12 2.47 3.64 2.06 1.40 沪深300 2.30 -3.80 3.47 7.28 1.94 全A（万得） 2.69 -0.02 0.96 -2.01 -0.27 商业贸易（申万） 2.70 1.62 0.44 -6.12 -1.47 资料来源： Wind 图表2：过去一周零售板块表现情况 （截至2018/03/09） 图表3：2018年以来零售板块表现情况 （截至2018/03/09） -1%0%1%1%2%2%3%3%4%03-0203-0503-0603-0703-0803-09商业贸易(申万)上证指数深证成指 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%01-0101-0801-1501-2201-2902-0502-1202-1902-26商业贸易(申万)上证指数深证成指 资料来源：Wind 资料来源：Wind 过去一周，商业贸易行业指数涨幅为2.70%，位列申万一级28个行业的第14位。过去一周，28个申万一级行业中27个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药生物、计算机和电子，涨幅分别为6.08%、5.02%和4.77%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是钢铁、采掘和食品饮料，涨幅分别为-2.72%、0.22%和0.65%。2018年以来，商业贸易指数跌幅为1.47%，位列申万一级28个行业的第15位。2018年以来，28个申万一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、家用电器和计算机，涨幅分别为10.66%、7.92%和5.87%。2018年以来，涨幅排名后三位的行业分别是综合、国防军工和电气设备，涨幅分别为-7.19%、-5.65%和-5.10%。 2018-03-11 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表4：过去一周28个申万一级行业表现 （截至2018/03/09） 图表5：2018年以来28个申万一级行业表现 （截至2018/03/09） -4-202468钢铁采掘食品饮料有色金属银行化工纺织服装建筑装饰建筑材料交通运输轻工制造农林牧渔国防军工公用事业★商业贸易★汽车电气设备传媒房地产机械设备家用电器综合非银金融休闲服务通信电子计算机医药生物涨跌幅（%） -10-5051015综合国防军工电气设备农林牧渔机械设备公用事业建筑装饰采掘通信有色金属汽车非银金融纺织服装★商业贸易★化工食品饮料轻工制造电子交通运输建筑材料传媒医药生物钢铁房地产银行计算机家用电器休闲服务涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资料来源：Wind 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业连锁(申万)、商业物业经营（申万）和百货(申万)，涨幅分别为3.66%、2.66%和2.09%。2018年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的行业分别是专业连锁(申万)、珠宝首饰(申万)和超市(申万)，涨幅分别为5.06%、-1.23%和-1.71%。 图表6：近期零售板块子行业指数涨幅（%，截至2018/03/09） 近5个 交易日 近20个 交易日 近60个 交易日 近120个 交易日 2018年以来 珠宝首饰(申万) 2.09 2.30 2.02 -5.03 -1.23 百货(申万) 2.09 1.85 -1.61 -11.11 -3.26 超市(申万) 1.70 -4.45 10.69 26.63 -1.71 专业连锁(申万) 3.66 5.06 6.80 1.87 5.06 商业物业经营（申万） 2.66 -0.54 -9.25 -21.15 -6.19 资料来源： Wind 2018-03-11 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图表7：过去一周零售板块子行业表现 （截至2018/03/09） 图表8：2018年以来零售板块子行业表现 （截至2018/03/09） 01234超市(申万)珠宝首饰(申万)百货(申万)商业物业经营（申万）专业连锁(申万)涨跌幅（%） -10-50510商业物业经营（申万）百货(申万)超市(申万)珠宝首饰(申万)专业连锁(申万)涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资料来源：Wind 过去一周，零售行业主要的85家上市公司（不含2018年新上市公司）中，71家公司上涨，5家公司下跌，9家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是家家悦、快乐购和博士眼镜，涨幅分别为13.53%、9.03%和8.50%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是步步高、华联股份和宁波中百，涨幅分别为-1.57%、-1.22%和-1.19%。 图表9：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2018/03/09） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 成交额(亿元) 603708.SH 家家悦 22.32 13.53 8.24 300413.SZ 快乐购 42.24 9.03 21.34 300622.SZ 博士眼镜 23.48 8.50 1.14 002867.SZ 周大生 33.12 8.24 5.80 600738.SH 兰州民百 8.47 7.49 1.64 资料来源： Wind 图表10：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2018/03/09） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 成交额(亿元) 002251.SZ 步步高 15.72 -1.57 8.87 000882.SZ 华联股份 3.23 -1.22 8.80 600857.SH 宁波中百 9.94 -1.19 0.36 002697.SZ 红旗连锁 5.73 -0.87 2.51 603123.SH 翠微股份 7.10 -0.28 0.48 资料来源： Wind 2018年以来，零售行业主要的85家上市公司（不含2018年新上市公司）中，22家公司上涨，60家公司下跌，3家公司停牌。2018年以来，涨幅排名前三位的公司分别是快乐购、天虹股份和人人乐，涨幅分别为41.51%、34.93%和24.61%。2018年以来，涨幅排名后三位的公司分别是东百集团、海宁皮城和汉商集团，涨幅分别为-26.41%、-18.54%和-16.68%。 2018-03-11 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图表11：2018年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2018/03/09） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 成交额(亿元) 300413.SZ 快乐购 42.24 41.51 107.06 002419.SZ 天虹股份 20.59 34.93 90.10 002336.SZ 人人乐 13.62 24.61 27.62 601086.SH 国芳集团 10.08 23.23 161.38 002867.SZ 周大生 33.12 19.35 26.22 资料来源： Wind 图表12：2018年以来