研究所晨报：抗疫特刊

本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 川财证券研究所晨报 证券研究报告 报告类别 । 研究晨报 报告时间 । 2020/09/07 分析师 孙灿 证书编号：S1100517100001 suncan@cczq.com 联系人 南海坪 证书编号：S1100119080008 nanhaiping@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——抗疫特刊20200907 ❖ 国内外疫情数据更新 据国家卫健委消息，截至9月7日7时，全国(含港澳台地区)现存确诊病例473例(较昨日+5)，累计报告确诊病例90,539例(较昨日+32)，累计治愈出院病例85,331例(较昨日+35)，累计死亡病例4,735例(较昨日+0)，累计境外输入病例2,573例(较昨日+10)，无症状感染者329例(较昨日+17)。 同期国外现存确诊病例6,961,045例，累计报告确诊病例27,055,661例，累计治愈出院病例19,214,253例，累计死亡病例880,363例，其中美国累计确诊逾643万例。 ❖ 国外疫情应对措施 澳大利亚：获得新冠肺炎疫苗的生产协议 俄罗斯：已完成逾3810万次新冠病毒检测，目前全国20.9万人因疑似感染新冠病毒接受医学观察 世卫组织：全球已有9种新冠疫苗处于三期临床试验阶段 ❖ 市场核心观点 银保监会副主席周亮:将探索应急贷款和应急融资机制 央行副行长陈雨露:逐步扩大宏观审慎政策覆盖范围 ❖ 金融、能源相关政策措施 金融：信托公司信托产品估值指引加快酝酿 能源：江苏：优先支持小型分布式能源、推进多气源供应和市场化定价 ❖ 总量、行业及公司动态 总量： 8月份PMI维持扩张，小型企业经营压力仍存 房地产：8月房企销售稳定增长，土地市场开始降温 风险提示 宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷对行业的影响。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/6 一、国内外疫情数据更新 现存确诊 累计确诊 累计死亡 累计治愈 境外输入 中国 464（-4） 90,551（+34） 4,737（+2） 85,350（+36） 2,585（+12） 香港 271（+1） 4,878（+21） 96（+2） 4,511（+18） 国外 6,961,045 27,055,661 880,363 19,214,253 美国 2,540,754 6,458,987 193,214 3,725,019 巴西 700,061 4,123,000 126,237 3,296,702 印度 866,872 4,118,583 70,712 3,180,999 俄罗斯 166,736 1,025,508 17,820 840,952 秘鲁 147,593 683,702 29,687 506,422 西班牙 319,693 546,069 29,418 196,958 智利 15,916 420,434 11,551 392,967 英国 303,069 346,513 41,638 1,806 墨西哥 33,875 629,409 67,326 532,590 伊朗 30,465 386,658 22,293 333,900 资料来源：国家卫建委，各省市区卫健委，川财证券研究所，截至8月31日07:00 二、国外疫情应对措施 时间 新闻简述 09/07 澳大利亚获得新冠肺炎疫苗的生产协议。 09/05 俄罗斯已完成逾3810万次新冠病毒检测，目前全国20.9万人因疑似感染新冠病毒接受医学观察。 09/05 世卫组织：全球已有9种新冠疫苗处于三期临床试验阶段。 资料来源：wind，川财证券研究所 三、市场核心观点 核心观点 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/6 银保监会副主席周亮:将探索应急贷款和应急融资机制。银保监会副主席周亮表示，下一步银保监会将努力提升服务实体经济，紧扣“六稳”、“六保”的要求，全力以赴促进国民经济正常循环，千方百计降低企业的融资成本，探索应急贷款和应急融资的机制，推动金融体系发展。对企业合理让利1.5万亿元，引导金融机构回归主回归本源、专注主业，积极支持国家重大战略重点领域和重大项目，主动对接先进制造业和战略性新兴产业的金融，需求支持。 https://finance.sina.com.cn/money/bank/bank_hydt/2020-09-06/doc-iivhvpwy5141255.shtml 央行副行长陈雨露:逐步扩大宏观审慎政策覆盖范围。陈雨露表示，下一步要加强宏观政策协调，完善与建设现代中央银行制度相适应的货币政策框架和基础货币投放机制，探索构建矩阵式管理的宏观审慎政策框架，逐步扩大宏观审慎政策的覆盖范围，坚定不移地推动金融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，建设更高水平的开放型金融新体制。 https://finance.sina.com.cn/money/bank/bank_hydt/2020-09-06/doc-iivhuipp2764803.shtml 四、金融、能源相关政策措施 行业 政策措施简述 金融 信托公司信托产品估值指引加快酝酿。为更好落实资管新规要求，积极建立信托行业公允估值体系，推动信托产品净值化转型，记者从知情人士处获悉，中国信登、信托业协会、中债估值中心及信托机构等市场主要参与者日前已完成《信托公司信托产品估值指引》（征求意见稿），以求统一净值化标准，指导业务实践。 能源 江苏：优先支持小型分布式能源、推进多气源供应和市场化定价。近日，江苏省发改委发布对江苏省省政协十二届三次会议第0498号提议的答复文件，文件显示，江苏省发改委根据政协委员“关于鼓励和支持江苏省天然气发电与分布式能源促进节能减排和绿色低碳发展的建议”的提案，明确提出“十四五”期间，江苏省优先支持小型分布式能源项目建设，同时推进多气源供应，推进天然气价格市场化定价。 资料来源：wind，川财证券研究所 五、总量、行业及公司动态 宏观 8月份PMI维持扩张，小型企业经营压力仍存 8月31日，国家统计局公布数据，8月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%， 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/6 比上月略降0.1个百分点，连续6个月位于临界点以上。8月非制造业商务活动指数为55.2%，比上月上升1.0个百分点，连续位于临界点以上。 小型制造企业经营压力较大。8月制造业PMI指数整体维持在扩张区间，制造业景气度稳步回暖。但从不同规模企业的表现看，小型制造企业经营压力仍然较大。一方面，8月大、中型企业PMI指数分别为52.0%和51.6%，均保持在荣枯线以上，国内大、中型企业经营状况延续平稳。 生产方面，8月制造业生产指数为53.5%，国内企业生产活动维持活跃。从细分指标看，8月制造业生产经营活动预期达58.6%，而原材料库存指数延续下降，企业生产意愿持续较高，中长期有望带动制造业投资指标改善。 制造业需求的持续回暖。8月制造业新订单指数为52.0%，环比再度上升0.3个百分点，制造业需求连续第4个月回升。细分指标方面，8月制造企业出厂价格指数为53.2%，环比上升1个百分点，印证当前制造业需求的持续回暖趋势。 内需方面，8月建筑业商务活动指数为60.2%，活跃程度持续较高。着眼外需，8月新出口订单指数回暖至49.1%，环比增长0.7个百分点，海外经济重启与国内“稳外贸”政策月内共同生效。当前疫情对部分海外经济体的影响有所减缓，欧洲经济重启并未带来新增病例的明显反弹，用电量等高频数据已逐步接近往年同期水平。 房地产 8月房企销售稳定增长，土地市场开始降温 本周是9月第一周，房企纷纷公布8月销售数据。前8月，房企销售额和销售面积前三均为碧桂园、中国恒大、万科，销售额分别为5293、4501、4385亿元，销售面积分别为5745、4928、2707万方，与上月排名一致。其中销售额超过千亿的房企有19家，超过百亿的房企有130家。整个8月前100房企销售额同比增长的平均值是21.4%。另外所有房企在8月公布完2020年半年报，其中60家房企归属母公司净利润同比增长为正数，低于2019年的85家。上半年净资产收益率均值为2.23%，略低于去年同期水平。但是龙头房企，特别是TOP10房企，仍保持较高净资产收益率。由于疫情的影响，房地产行业受到较大影响。疫情缓解后，市场逐渐火热，政府开始对房地产市场进行调控，特别对房企融资进行收紧。1-8月，百强房企拿地总额同比显著增长。随着监管趋严，预计下半年优化债务结构、降低资产负债率是房企发展的重点。从8月情况来看，重点城市土地市场已经开始降温，今年后几月土地市场或将持续回落。建议继续关注行业内稳健经营，且在有充裕土储的优质头部房企，相关标的：万科A、保利地产、金地集团等。 【川财研究】近期报告 【川财研究】电力设备及新能源行业周报： 上下游合作加速，新能源汽车迎快速发展（20200725） 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/6 【川财研究】Livox与高仙达成万台订单，开启服务机器人落地时代（20200725） 【川财研究】医药生物行业周报：医药跑赢大盘，关注深化医改政策（20200725） 【川财研究】食品饮料行业周报：茅五批价稳步抬升，建议坚守确定性（20200725） 【川财研究】计算机行业周报：板块表现较弱，关注业绩和成长确定性个股（20200725） 【川财研究】材料行业点评：Q2材料行业继续低配，锂钴板块配置增加（20200724） 【川财研究】啤酒行业系列深度（三）：历史复盘，啤酒行业高端化路径探究之产品篇（20200723） 【川财研究】策略点评：科创50正式发布行情，成分股公布(20200723) 【川财研究】固收深度：流动性宽松及政策纠偏，债市仍在调整期（20200723) 【川财研究】宏观动态点评：美元走弱，人民币基本面维持稳健（20200723） 风险提示 宏观经济不达预期 政策执行不达预期 下游需求持续低迷对行业的影响 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明C0004 6/6 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务协议关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删