通信行业周报：联通业务引擎背后的产业大势，新基建赋能，垂直行业应用打开想象空间

本周核心观点： 产业互联网已成为联通业务增长的重要引擎，这也从一个侧面反应出未来几年最重要的一个产业趋势：在5G、云计算、AI等新基建技术的赋能下，各行各业数字化转型加速，智能型社会逐步开启。在此进程中，赋能界与产业界这两条主线的发展并不是顺序的关系，而是齐心协力、不同程度地向着最终的愿景并行推进。 在赋能界与产业界两条发展主线中，我们可以将互联网巨头、ICT巨头、电信运营商等投资者，尤其是战略视野高、竞争格局良好、资本开支充足、toB业务稳健发展的，作为产业链观察的基点。在基点公司上游的ICT供应商大概率已经处于高速发展的新基建细分赛道中，竞争卡位良好的供应商有望充分享受新基建发展的红利。从基点公司下游服务的客户来看，可以选出在5G时代最具有发展前景、同时也最具备发展基础的垂直行业。 上周市场回顾：上周，沪深300上涨0.47%，上证综指上涨1.45%，深证成指上涨0.07%，创业板指下跌2.17%，中小板指上涨0.46%，通信行业下跌0.57%。 行业要闻：全球云计算市场稳定增长，我国公有云规模首超私有云；苹果第三财季净利润同比增12%，Mac、iPad、可穿戴业务增速可观；二季度华为居全球智能手机销量首位；苹果或下架微信，可能损害iPhone中国市场 风险提示：新冠疫情相关风险；贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际 作者 分析师 李嘉宝 执业证书 S0110519060001 电话 010-56511803 邮件 lijiabao@sczq.com.cn 行业数据 ：通信行业 股票家数（家） 119 总市值（亿元） 19237.08 流通市值（亿元） 12267.10 年初至今涨跌幅（%） 9.27 每股收益（Q1,元） 0.04 相关研究 iPhone市场逐步修复，苹果系列设备销量有望超过预期——ICT行业周报（06.01-06.07） 美国对华半导体出口限制强化，短期建议观望为主——ICT行业周报（05.11-05.17） 投资趋势驱动，业绩预期引领——ICT行业季度投资策略 困局之下，科技股投资逻辑的重新审视 通信行业近一年股价走势 投资要点 联通业务引擎背后的产业大势： 新基建赋能，垂直行业应用打开想象空间 ——通信行业周报（08.03-08.09） 评级：看好 通信行业证券研究报告 2020年08月13日 通信行业分析报告 Page 2 1 本周核心观点 联通业务引擎背后的产业大势：新基建赋能，垂直行业应用打开想象空间 8月12日，联通公告2020年半年报。2020年上半年，公司实现主营业务收入人民币1,383亿元，同比上升4.0%，高于行业平均的3.2%。成本效能持续优化，盈利能力进一步增强。实现归属净利润人民币33亿元，同比增长10.9%。实现归属扣非净利润人民币35亿元，同比增长25.5%。 2020年上半年，联通的移动主营业务收入同比下降2.8%，固网主营业务收入同比增长14%。固网主营业务中：固网宽带接入收入同比增长5.9%；产业互联网业务收入同比增长36%，达到人民币227亿元，占整体主营业务收入比例提高至16%。 产业互联网业务中：ICT业务收入人民币75亿元，同比增长39%；IDC及云计算业务收入达到人民币121亿元，同比增长29%；物联网业务及大数据业务收入分别达到人民币22亿元和人民币9亿元，同比分别增长55%和67%。 产业互联网已成为联通业务增长的重要引擎，这也从一个侧面反应出未来几年最重要的一个产业趋势：在5G、云计算、AI等新基建技术的赋能下，各行各业数字化转型加速，智能型社会逐步开启。在此进程中，赋能界与产业界这两条主线的发展并不是顺序的关系，而是齐心协力、不同程度地向着最终的愿景并行推进。 在赋能界与产业界两条发展主线中，我们可以将互联网巨头、ICT巨头、电信运营商等投资者，尤其是战略视野高、竞争格局良好、资本开支充足、toB业务稳健发展的，作为产业链观察的基点。在基点公司上游的ICT供应商大概率已经处于高速发展的新基建细分赛道中，竞争卡位良好的供应商有望充分享受新基建发展的红利。从基点公司下游服务的客户来看，可以选出在5G时代最具有发展前景、同时也最具备发展基础的垂直行业。 风险提示 疫情扩散超出预期风险；贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际 oPtMmNzQtNoRmPmQqOtRuN9P9R6MnPnNmOqQjMnNvNlOmNnR9PoPsRwMoMqMMYmPtR 第3页 通信行业分析报告 Page3 2 本周投资提示 本周将有部分公司召开股东大会： 3 上周板块表现 上周，沪深300上涨0.47%，上证综指上涨1.45%，深证成指上涨0.07%，创业板指下跌2.17%，中小板指上涨0.46%，通信行业下跌0.57%。 图表1：本周重要会议 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 1002296.SZ辉煌科技202008142020-08-14召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于补选独立董事的议案》2.《关于拟变更注册地址及修订<公司章程>的议案》2600198.SH大唐电信202008142020-08-14召开临时股东大会，审议内容如下：1.关于申请启动开展融资租赁业务的议案3000971.SZ*ST高升202008132020-08-13召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于变更部分募集资金用途用于永久补充流动资金的议案》4002908.SZ德生科技202008132020-08-13召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于公司符合非公开发行股票条件的议案》2.《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》3.《关于公司非公开发行股票预案(二次修订稿)的议案》4.《关于本次非公开发行股票构成关联交易的议案》5.《关于提请股东大会批准虢晓彬及其一致行动人免于以要约收购方式增持公司股份的议案》6.《关于与特定对象签署附生效条件的<非公开发行股票之认购协议的补充协议>的议案》7.《关于与特定对象签署<非公开发行股票之认购协议的终止协议>的议案》8.《关于与特定对象签署<战略合作协议的终止协议>的议案》9.《关于公司非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告(二次修订稿)的议案》10.《关于使用募集资金向全资子公司增资的议案》5300050.SZ世纪鼎利202008102020-08-10召开临时股东大会，审议内容如下：1.《关于修订<公司章程>的议案》2.《关于公司符合以简易程序向特定对象发行股票条件的议案》3.逐项审议《关于公司2020年度以简易程序向特定对象发行股票方案的议案》4.《关于公司2020年度以简易程序向特定对象发行股票预案的议案》5.《关于公司2020年度以简易程序向特定对象发行股票方案论证分析报告的议案》6.《关于公司2020年度以简易程序向特定对象发行股票募集资金使用可行性分析报告的议案》7.《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》8.《关于公司以简易程序向特定对象发行股票摊薄即期回报及填补回报措施和相关主体承诺的议案》9.《关于提请股东大会授权董事会全权办理以简易程序向特定对象发行股票相关事宜的议案》6603559.SH中通国脉202008102020-08-10召开临时股东大会，审议内容如下：1.关于修订公司章程的议案2.关于修订公司董事会议事规则的议案3.关于增选董事的议案 通信行业分析报告 Page 4 图表2：上周通信板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，通信行业16个子版块5个上涨。表现居前的五名分别为：CS网络规划设计和工程施工、CS网络覆盖优化与运维、物联网、5G、CS增值服务III。 图表3：上周通信行业子板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，通信板块涨幅居前的部分个股为：深南股份、广和通、会畅通讯、七一二、合众思壮、信维通信、杰赛科技、中光防雷、波导股份、中通国脉。其中，杰赛科技、中通国脉属于网络规划设计和工程施工板块；广和通、七一二、信维通信、波导股份属于通信终端及配件板块。 图表4：上周通信板块涨幅居前个股 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 沪深300上证综指深证成指创业板指中小板指通信行业本周收益0.471.450.07(2.17)0.46(0.57)本周超额收益0.98(0.40)(2.64)(0.00)(1.04)月度收益(2.57)(2.06)(0.11)(0.27)(0.76)(9.81)月度超额收益0.512.462.301.81(7.25)年初至今收益14.2812.8834.6759.3137.717.37年初至今超额收益(1.40)20.4045.0423.43(6.90)年内年内周周最新周成交量周成交额代码名称1周内2周内1月内3月内年初至今最低价最高价最低价最高价收盘价（万手）（亿元）002417.SZ深南股份27.7624.5435.3022.2735.116.049.397.689.398.5490.99208.7817.29300638.SZ广和通24.8537.3435.9186.04134.0541.9894.8767.8181.1480.2241.0551.3639.45300578.SZ会畅通讯24.4117.0017.5320.7393.1926.5882.9839.5049.1444.6736.9844.1419.63603712.SH七一二22.6833.9340.41111.51133.3821.1056.2544.2556.2554.6022.6883.1041.18002383.SZ合众思壮20.6526.7525.8930.8239.819.0813.0310.3513.0312.9054.06282.4835.41300136.SZ信维通信19.7113.1210.6639.0532.7734.3260.3755.3160.3760.3733.17269.19157.29002544.SZ杰赛科技16.7815.0424.1724.8631.1012.0818.8215.2617.8217.6527.75142.2723.90300414.SZ中光防雷16.4811.5224.0421.4223.339.8514.9113.4514.9113.5526.6280.6211.06600130.SH波导股份13.6414.7311.5027.6929.783.205.204.194.914.9163.57488.2122.77603559.SH中通国脉11.545.75(5.64)3.4626.0314.4334.1020.2522.4221.6936.1851.8611.05区间内涨幅（%）周换手率 第5页 通信行业分析报告 Page5 跌幅前十名分别为：博创科技、闻泰科技、*ST美讯、澄天伟业、有方科技、亿联网络、光库科技、剑桥科技、二六三、长飞光纤。其中，博创科技、光库科技属于网络接配及塔设板块；闻泰科技、*ST美讯、澄天伟业、有方科技、亿联网络、剑桥科技属于通信终端及配件板块。 图