传媒互联网行业周报：TikTok及微信面临美行政禁令，关注广电和电影

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年8月9日 互联网与传媒 TikTok及微信面临美行政禁令，关注广电和电影 ——光大传媒互联网周报20200809 行业周报 ◆周动态：TikTok及微信面临美行政禁令，一批重要电影定档 一批海外及国产重要电影国内定档，电影市场有望加速复苏。1）根据猫眼专业版数据，院线复工后的第一/二/三周票房分别为1.1/1.9/1.9亿，电影市场亟需重磅新片催化恢复进程；2）8月起一批海外及国产电影大作国内定档，包括海外电影如奥斯卡佳作《1917》（定档8月7日）、克里斯托弗·诺兰执导的科幻动作奇观片《信条》（定档9月4日）、威尔·史密斯主演的动作片《绝地战警：疾速追击》（定档8月14日）；国产片如华谊兄弟《八佰》（定档8月21日）。 继封禁TikTok后，美国政府再次对中国科技公司采取打压措施。美国东部时间 8 月 5 日，美国国务卿蓬佩奥在国务院的新闻发布会上宣布，特朗普政府将扩大“净化网络计划”（Clean Network program）以保护美国的资产与安全。此举再次以所谓“国家安全”为由，加紧从美国数字网络中清除TikTok和微信等所谓“不可信任的”中国应用程序。腾讯在美国的投资组合中包含了优质的游戏公司如Epic Games（40%）、Ubisoft（5%）、Riot Games（全资）、动视暴雪（5%）；以及社交/科技公司如Snapchat（12%）、Tesla（5%）。从现有信息来看，美国此次“净化网络计划”及手机 APP、应用商店、云存储、运营商、电缆等多个领域，目前对腾讯的影响主要集中于WeChat在美的运营，而游戏业务暂未受影响。 ◆周观点：关注电影板块复苏和重磅影片上映和广电股份组建挂牌进展 我们仍然建议把握行业和公司的内生成长动力，短期的事件冲击反而带来布局机会，围绕“中期业绩+下半年产品+云游戏技术演进”的逻辑主线推荐游戏行业。我们推荐拥有优质电影上映且项目储备丰富的头部电影公司。重磅电影上映将重燃观影热情，加快电影行业的复苏。建议重点关注华谊兄弟（《八佰》已定档8月21日是期待已久的战争题材重磅大作）；推荐光线传媒（七夕档《荞麦疯长》、《姜子牙》），关注万达电影（《唐人街探案3》，定增获批）、推荐电影票务龙头猫眼娱乐（H）。院线短期受大片上线催化，长期看集中度提升。广电股份组建挂牌落地或将临近，中国广电“全国一网”股份公司已向国家市场监督管理总局申报登记，后续5G相关业务有望重塑广电行业基本面。 ◆周数据：《乘风破浪的姐姐》实现热度榜七连冠 游戏数据方面，腾讯旗下《穿越火线：枪战王者》联动近期热播网剧《穿越火线》，本周畅销榜排名大幅上升，腾讯旗下游戏占据畅销榜前三位；影视/综艺数据方面，电视剧《重启之极海听雷第一季》热度排名第一，网综《乘风破浪的姐姐》收获七连冠；大屏视频媒体数据方面，云视听极光收视率逆趋势增长，维持收视率第一；电影票房数据方面，票房持续复苏，《星际穿越》获周票房冠军；直播数据方面，快手top20直播带货达人总计带货3.14亿。 ◆风险分析。互联网竞争加剧、游戏产品表现不达预期、监管政策变动 买入（维持） 分析师 孔蓉 (执业证书编号：S0930517120002) 021-52523837 kongrong@ebscn.com 联系人 乐济铭 021-52523797 lejiming@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -24%-16%-7%1%10%04-1907-1910-1901-20互联网与传媒沪深300 资料来源：Wind 2020-08-09 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 周动态：TikTok及微信面临美行政禁令，一批重要电影定档 ....................................... 3 2、 周观点：关注电影板块复苏和重磅影片上映和广电股份组建挂牌进展 ......................... 4 3、 周数据：重要数据跟踪与分析 ...................................................................................... 6 3.1、 游戏数据：手游《穿越火线：枪战王者》畅销榜排名大幅上升 ...................................................... 6 3.2、 影视/综艺：电视剧《重启之极海听雷第一季》夺得本周热度榜冠军电视综艺《奔跑吧第四季》第一，网络综艺《乘风破浪的姐姐》实现七连冠 .......................................................................................... 7 3.3、 大屏：云视听极光收视率持续位居榜首 .......................................................................................... 8 3.4、 电影：票房持续复苏，《星际穿越》获周票房冠军 ........................................................................ 9 3.5、 直播：快手top20直播带货达人总计带货3.14亿 礼物收入回归正常水平 .................................. 9 4、 风险分析 .................................................................................................................... 11 pXzVdYrMsOqR9PbP7NmOqQpNmMeRpPxPjMnNyRbRoMtQMYsQrNMYsRnO2020-08-09 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、周动态：TikTok及微信面临美行政禁令，一批重要电影定档 一批海外及国产重要电影国内定档，电影市场有望加速复苏。1）根据猫眼专业版数据，院线复工后的第一/二/三周票房分别为1.1/1.9/1.9亿，电影市场亟需重磅新片催化恢复进程；2）8月起一批海外及国产电影大作国内定档，包括海外电影如奥斯卡佳作《1917》（定档8月7日）、克里斯托弗·诺兰执导的科幻动作奇观片《信条》（定档9月4日）、威尔·史密斯主演的动作片《绝地战警：疾速追击》（定档8月14日）；国产片如华谊兄弟《八佰》（定档8月21日）。 图1：奥斯卡获奖作品《1917》定档8月7日 资料来源：《1917》预告片 继封禁TikTok后，美国政府再次对中国科技公司采取打压措施。美国东部时间 8 月 5 日，美国国务卿蓬佩奥在国务院的新闻发布会上宣布，特朗普政府将扩大“净化网络计划”（Clean Network program）以保护美国的资产与安全。此举再次以所谓“国家安全”为由，加紧从美国数字网络中清除TikTok和微信等所谓“不可信任的”中国应用程序。蓬佩奥直接点名了包括华为、中国移动、百度、阿里巴巴、腾讯在内的 7 家中国科技公司，以禁止更多来自中国的应用程序，进一步限制中国公司进入美国的云端系统。 腾讯在美国的投资组合中包含了优质的游戏公司如Epic Games（40%）、Ubisoft（5%）、Riot Games（全资）、动视暴雪（5%）；以及社交/科技公司如Snapchat（12%）、Tesla（5%）。从现有信息来看，美国此次“净化网络计划”及手机 APP、应用商店、云存储、运营商、电缆等多个领域，目前对腾讯的影响主要集中于WeChat在美的运营，而游戏业务暂未受影响。 2020-08-09 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 表1：腾讯投资美国公司及持股比例 投资公司 持股比例 Epic Games 40% Ubisoft 5% Riot Games 100% Activision Blizzard 5% Snapchat 12% Tesla 5% 资料来源：Bloomberg 2、周观点：关注电影板块复苏和重磅影片上映和广电股份组建挂牌进展 我们预计中美之间竞合关系的变化将在长期成为市场的不确定因素，我们仍然建议把握行业和公司的内生成长动力，短期的事件冲击反而带来布局机会。 继续围绕“中期业绩+下半年产品+云游戏技术演进”的逻辑主线推荐游戏行业。1）产品：行业经过近年的产能优化后迎来涅槃重生，20H2产品将更加精彩：腾讯《DNF手游》、完美世界《梦幻新诛仙》、世纪华通《庆余年》、三七互娱《荣耀大天使》、电魂网络《我的侠客》《X2-解神者》、掌趣科技《街霸：对决》《真红之刃》等均将在下半年发行。2）云游戏技术演进：领军者谷歌Stadia云游戏加入了《绝地求生》等多人在线游戏，标志着云游戏技术的进一步成熟。微软官方宣布，xCloud云游戏流媒体服务将于9月15日面向安卓设备推出。国内云游戏在电信、移动等运营商的力推下已进入商业化早期，ChinaJoy上顺网云玩以599元的年费价公开发售。云游戏一旦大规模应用无疑将利好游戏大厂（硬件门槛消除）及运营商内容平台，下半年米哈游《原神》的云游戏版本值得重点关注。推荐【腾讯控股】（数字新经济核心资产-游戏核心公司、视频号催化）、【三七互娱】（买量龙头，品类+海外扩张）、【完美世界】（IP矩阵丰富）、【世纪华通】（低估值+重要产品），关注【电魂网络】、【掌趣科技】；同时关注云游戏核心标的【号百控股】、【顺网科技】。 我们首推拥有优质电影上映且项目储备丰富的头部电影公司。重磅电影上映将重燃观影热情，加快电影行业的复苏。我们建议重点关注华谊兄弟（《八佰》已定档8月21日是期待已久的战争题材重磅大作）；推荐光线传媒（七夕档《荞麦疯长》、《姜子牙》），关注万达电影（《唐人街探案3》，定增获批）、推荐电影票务龙头猫眼娱乐（H）。院线短期受大片上线催化，长期看集中度提升。推荐现金储备充裕的龙头中国电影，关注上海电影、金逸影视、横店影视。 广电股份组建挂牌落地或将临近，中国广电“全国一网”股份公司已向国家市场监督管理总局申报登记，后续5G相关业务有望重塑广电行业基本面。国家市场监督管理总局的一则“企业名称申报登记公告”显示，中国广电网络股份有限公司已经向国家市场监督管理总局申报登记。今年3月起，对于各省广电5G平台公司的法律尽职调查、资产评估和审计等工作都在抓 2020-08-09 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 紧进行。重点关注【歌华有线】（出资参与组建中国广电网络股份有限公司，实控人变更为国务院为广电旗下重要的上市平台）。 2020-08-09 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 3、周数据：网综《乘风破浪的姐姐》收获七连冠 游戏数据方面，腾讯旗下《穿越火线：枪战王者》联动近期热播网剧《穿越火线》，本周畅销榜排名大幅上升，腾讯旗下游戏占据畅销榜前三位；影视/综艺数据方面，电视剧《重启之极海听雷第一季》热度排名第一，网综《乘风破浪的姐姐》收获七连冠；大屏视频媒体数据方面，云视听极光收视率逆趋势增长，维持收视率第一；电影票房数据方面，票房持续复苏，《星际穿越》获周票房冠军；直播数据方面，快手top20直播带货达人总计带货3.14亿。 3.1、游戏数据：手游《穿越火线：枪战王者》畅销榜排名大幅上升 第32周（2020年8月3日-2020年8月7日）腾讯旗下动作类游戏《和平精英》与《王者荣耀》继续占据IOS游戏畅销榜第一名和第二名，同时《穿越火线：枪战王者》本周升至第三。网易旗下游戏《梦幻西游》、阿里旗