农产品产业链日报：作物状况良好，油籽价格下跌

东海期货研究所1作物状况良好，油籽价格下跌豆类：作物状况良好，油籽价格下跌1.核心逻辑：产区天气条件良好，提振美豆丰收预期，私人机构预测美国农业部8月报告将上调产量预估，且2020/21年度巴西大豆产量预计超过1.3亿吨，制约豆粕涨幅。不过，豆粕需求已经明显改善，加上美媒称美国打算大幅削减中国驻美外交人员，中美紧张关系担忧，及天气炒作未结束，随时还可能出现新的炒作点，预计豆粕价格一波回调整理之后仍有望适度回升。2.操作建议：短期面临回调，建议多单减持3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：上周全球油籽市场价格温和下跌，因为美国中西部地区天气几近理想，大豆丰产前景明朗，本周中国采购美豆的步伐有所放缓，中美关系以及全球新冠肺炎形势依然令人担忧。不过美豆出口销售数据表现强劲，美元汇率大幅下跌，给油籽市场提供潜在的支持。美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润改善，但是低于去年同期。截至7月30日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.44美元，一周前是1.26美元/蒲式耳，去年同期为1.76美元/蒲式耳。ADM：4季度中国可能采购多达1300万吨美国大豆，因为南美供应枯竭。阿根廷农业部长路易斯·巴斯特拉表示政府正在考虑重新对大豆衍生品征收差别性出口税，作为创汇方案的一种可能选择。目前30%的单一关税对阿根廷国内大豆压榨产生了负面影响。油脂：加拿大司法部长表示：孟符合引渡条件1.核心逻辑：孟晚州事件因加拿大总检察长的表态再起波澜，预计菜油波动将加剧。油脂市场仍然维持强势，美国新豆上市压力显现之前，“资金市”还不会轻易全面撤退，8月份油脂市场整体较强走势也有望延续。但截至7月末美国大豆长势良好，美国农业部8月份供需报告可能明显上调大豆单产预估，或增加市场的不确定性，波动仍将较为频繁。东海期货|产业链日报2020年08月03日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所22.操作建议：孟晚舟事件再起波澜，建议多单持有3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：截至2020年7月30日的一周，亚洲棕榈油现货市场下跌。7月31日，穆斯林庆祝古尔邦节。周五，2020年8月船期毛棕榈油的卖盘报价为663美元/吨，比一周前下跌8美元。EIA：5月份美国生物柴油产量达到1.47亿加仑，环比增加400万加仑，不过比3月份减少400万加仑。船运调查机构数据显示7月马来西亚7月棕榈油出口量较上月增加5.83%，市场预计马棕油7月末库存可能降至170-180万吨低位。8月1日，据美国方面的报道，加拿大总检察长表示，以银行欺诈罪将华为首席财务官孟晚舟引渡到美国的要求已经满足。加拿大方面正式宣布了，孟晚舟事件再起波澜。截止上周四，全国港口食用棕榈油总库存33.56万吨，较上月同期的40.56万吨降7万吨，降幅17.3%,较去年同期63.66降30.1万吨，降幅47.28%玉米：临储第十拍溢价幅度再次刷新高1.核心逻辑：拍卖规则修改后的临储十拍仍以100%成交，且溢价幅度继续刷新高，利多情绪继续作用市场，且山东深加工企业当前处于越涨越没车状态，东北贸易商多往华北养殖企业送粮，阶段性的供应偏紧。总的来看，短线玉米仍将继续以高位强势运行为主。不过，近日市场传闻称国家将于近期投放陈稻谷和小麦。此外，7月底至8月初一、二拍的粮到最后出库期，如此消息属实再叠加政策粮的出库，玉米市场将受到打压。2.操作建议：临储十拍溢价幅度继续刷新高，但政策调控预期在增强，建议多单谨慎持有。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内地区玉米价格大多稳，局部继续上涨，全国玉米均价为2291元/吨，涨11元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2460-2570元/吨一线，涨20-60元/吨，辽宁锦州港口玉米700容重,14.5水2300元/吨，涨40元/吨，容重720收购价2310-2320元/吨，涨40元/吨，广东港口二等玉米报价维持在2450元/吨，持平。小麦与玉米两者价差持续收窄，截止今日降至89元/吨，相对比上周价差129元/吨，小麦的比价优势显现，部分饲料企业已开始有使用小麦来替代的情况，这将抢占玉米市场份额。棉花：下游疲弱限制棉价上行高度1.核心逻辑：2020年7月31日，期货价格涨跌互现，暂未指引皮棉现货市场，皮棉现货市场成交清淡，当前正是棉花生长关键期，天气市炒作在一定程度上支撑棉价，不过，当前下游市场弱势格局未改，纺企库存 东海期货研究所3累计，资金压力较大，近期纺企限产能现象有所增加，皮棉需求弱势，亦限制棉价涨幅，预计短线皮棉价格稳中偏弱震荡整理。2.操作建议：短期内震荡，建议10500-12200元/吨区间操作。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场因美元徘徊在两年低点附近，且强劲的出口销售数据打消了部分疫情造成需求疲软的疑虑，ICE棉花期货12月期棉合约报每磅63.18美分，收高1.57美分。现货市场国内皮棉价格大多停报，少部分报价的地区价格在11800-12465元/吨，局部较昨日下跌5-90元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场据海关统计数据，2020年6月我国棉花进口量9万吨，环比增加29%，同比减少44%；而6月我国棉纱进口量15万吨，同比仅减少6.5%，环比则增加了50%。很显然，从进口的角度看，棉纱消费恢复、竞争力等表现要强于棉花。棉花、棉纱进口量环比均大幅增长，表明我国纺织、服装、外贸等行业逐渐走出全球新冠疫情冲击的低谷，开始艰难的“爬坡”，行业、企业信心较3/4月份持续回升。白糖：供需两旺格局盘面震荡1.核心逻辑：2020年7月31日，现货市场部分商家逢低适量采购。由于当前加工糖和国产糖竞价仍旧激烈，因此两种糖现货售价双双下跌，市场成交重心继续回落，而当前下游的采购意愿仍未被大幅激发，预计市场库存仍需时间消化。由于郑糖主力5000点附近争夺较为激烈，多空双方势均力敌，因此郑糖走势不确定性加重，预计现货价格可能继续震荡运行为主，待消费启动，市场随时存在止跌企稳需求。2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂震荡，建议回调后逢低布局2101长线多单，同时等待保护关税落地。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析： 东海期货研究所4外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货上涨，交易商称，因担忧全球第二大糖出口国泰国产量下滑。ICE10月原糖期货上涨0.10美分，结算价报每磅12.11美分。现货市场白糖出厂均价为5335元/吨，较昨日5353元/吨下跌18元/吨。广西地区一级白糖报价在5280-5330元/吨，较昨日下跌20元/吨；云南产区昆明提货报价在5230-5260元/吨，大理提货报5170-5200元/吨，较昨日维持稳定；广东地区报5200元/吨，较昨日维持稳定。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn