-2%-1%-1%0%1%1%2%商品指数有色金属指数贵金属指数农产品指数能源化工指数黑色建材指数沪深300股指期...上证50股指期货...中证500股指期...五年期国债期货...十年期国债期货...D%DW%W 2020-06-12 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 刘宾 0755-83212741 liubin@citcisf.com 从业资格号：F0231268 投资咨询号：Z0000038 中信期货研究|宏观策略日报 美国疫情第二波担忧加剧 金融市场巨震 报告摘要： 国务院：中小微企业贷款延期还本付息政策再延长至明年3月底，对普惠型小微企业贷款应延尽延，对其他困难企业贷款协商延期。（人民银行、银保监会牵头，6月底前出台相关政策，年内持续推进）支持企业扩大债券融资。（人民银行、国家发展改革委、证监会等按职责分工负责，8月底前出台相关政策，年内持续推进）。 国务院：大幅缩减外资准入负面清单。出台跨境服务贸易负面清单。深化经济特区改革开放。赋予自贸试验区更大改革开放自主权。在中西部地区增设自贸试验区、综合保税区，增加服务业扩大开放综合试点。加快海南自由贸易港建设。营造内外资企业一视同仁、公平竞争的市场环境。 商务部:汽车销售回升。全国乘用车5月份销售160.9万辆，比2月份回升近80个百分点，同比增长1.8%，实现11个月以来首次同比正增长。 财政部发布关于2020年部门预算情况说明。财政部2020年收入预算1,112,393.44万元，其中：上年结转206,525.08万元，占18.57%；一般公共预算拨款收入740,198.73万元，占66.54%；事业收入114,988.12万元，占10.34%；事业单位经营收入2,040.71万元，占0.18%；其他收入21,385.74万元，占1.92%；使用非财政拨款结余27,255.06万元，占2.45%。 美联储点阵图透露关键信号。最新的利率点阵图报告显示，所有决策者都预计，到2021年底，联邦基金利率将维持在接近零的水平。除了两位委员外，所有委员认为这种近零利率会维持到2022年底。Northeast Investors Trust董事长兼投资组合经理Bruce Monrad表示：“美联储传达的信息是，我们将维持低利率，这种政策会奏效，会让我们实现目标。” 美国股市大跌。道指收跌1861.82点，跌幅6.90%，报25128.17点，最低跌至25082.72点；标普500指数收跌188.04点，跌幅5.89%，报3002.10点，最低跌至2999.49点；纳指收跌527.62点，跌幅5.27%，报9492.73点，最低跌至9491.31点。 国内继续扶持小微企业； 国内汽车销售正增长； 美国疫情第二波担忧加剧，欧美股市大跌 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 15 一、数据观察： 图表1：国内品种（涨跌幅前5） 单位：% 国内商品(注1) 涨跌幅 锰硅 2.86% 玻璃 1.34% 菜油 1.02% 沪金 0.87% 沪银 0.72% 沥青 -2.08% 沪铅 -1.60% 菜粕 -1.32% 沪镍 -1.30% 甲醇 -1.14% 沪深300期货 -1.20% 上证50期货 -1.21% 中证500期货 -0.08% 5年期国债 0.10% 10年期国债 0.30% 资料来源：Wind 中信期货研究部 注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅；其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅。 图表2：全球品种 单位：% 全球商品 涨跌幅 全球股票 涨跌幅 外汇 涨跌幅 黄金 1.11% 标普500 -5.89% 美元指数 0.81% 白银 0.52% 德国DAX -4.47% 欧元兑美元 -0.66% 铜 -2.56% 富时100 -3.99% 美元兑日元 0.23% 镍 -1.99% 日经225 -2.82% 英镑对美元 -1.14% 布伦特原油 -7.62% 上证综指 -0.78% 澳元兑美元 -2.04% 天然气 1.85% 印度NIFTY -2.12% 美元兑人民币 -0.06% 小麦 -0.10% 巴西IBOVESPA 0.00% 大豆 -0.03% 俄罗斯RTS -3.09% 瘦猪肉 -1.70% 咖啡 -0.86% 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 3 / 15 二、国内&全球市场流动性观察： 图表3：国内银行间同业拆放(%) 图表4：国内银行间同业拆放周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.03.52019/12/132019/12/272020/01/102020/01/242020/02/072020/02/212020/03/062020/03/202020/04/032020/04/172020/05/012020/05/152020/05/29国内银行间同业拆放利率(%)ShiborONShibor1wShibor2wShibor1M -40-2002040ShiborONShibor1wShibor2wShibor1MShibor3MShibor6MShibor9MShibor1Y国内银行间同业拆放周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表5：国内银行回购利率(%) 图表6：国内银行回购利率周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.03.54.02019/12/132019/12/272020/01/102020/01/242020/02/072020/02/212020/03/062020/03/202020/04/032020/04/172020/05/012020/05/152020/05/29国内银行回购利率(%)R001R007R014 -80-60-40-20020406080R001R007R014R021R1MR2MR3M国内银行回购利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表7：国内国债利率(%) 图表8：国内国债利率周变化（bp） 1.01.52.02.53.03.52019/12/122019/12/262020/01/092020/01/232020/02/062020/02/202020/03/052020/03/192020/04/022020/04/162020/04/302020/05/142020/05/282020/06/11国内国债利率(%)1年3年5年7年10年 -10-5051015201年3年5年7年10年国内国债利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 4 / 15 图表9：全球短期流动性市场走势(%) 图表10：全球短期流动性市场价格周变化（bp） -0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.8-0.500.000.501.001.502.002020/02/252020/03/032020/03/102020/03/172020/03/242020/03/312020/04/072020/04/142020/04/212020/04/282020/05/052020/05/122020/05/192020/05/262020/06/022020/06/09全球短期流动性市场走势(%)libor美元隔夜(左轴)libor日元隔夜(左轴)libor欧元隔夜(右轴)libor英镑隔夜(右轴) -4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.0libor美元隔夜libor美元3Mlibor欧元隔夜libor欧元3Mlibor日元隔夜libor日元3Mlibor英镑隔夜libor英镑3M全球短期流动性市场周变动(bp)W%W（bp) 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表11：美国国债收益率(%) 图表12：美国国债收益率周变化（bp） 0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.800.00.51.01.52.02.52019/10/042019/10/182019/11/012019/11/152019/11/292019/12/132019/12/272020/01/102020/01/242020/02/072020/02/212020/03/062020/03/202020/04/032020/04/172020/05/012020/05/152020/05/29美国国债收益率(%)美国:国债收益率:3年美国:国债收益率:5年美国:国债收益率:7年美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:1年(右轴) -25-20-15-10-5051年3年5年10年30年美国国债收益率周变动(bp)W%W（bp) 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 5 / 15 三、国内商品市场跟踪： 图表13：国内商品市场日度表现 -3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%锰硅玻璃菜油沪金沪银动煤热卷连豆玉米玉米淀粉沪铜螺纹强麦胶板焦煤铁矿塑料沪锌豆油焦炭沪胶郑棉鸡蛋豆粕PP沪锡棕榈PVC硅铁郑糖TA沪铝甲醇沪镍菜粕沪铅沥青商品价格日度表现D%D 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表14：国内商品市场周度表现 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%连豆动煤沪铜菜油沪铝棕榈郑棉玉米强麦沪胶焦煤玉米淀粉沪锡焦炭豆粕豆油玻璃铁矿热卷沪金胶板菜粕郑糖PVC沪银TA螺纹塑料沪锌甲醇沪镍沪铅锰硅PP硅铁沥青鸡蛋商品价格周度表现W%W 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 6 / 15 图表15：国内商品板块表现 -2%-2%-1%-1%0%1%1%2%2%3%黑色煤炭金属贵金属化工棉纺糖非金属建材天胶油脂畜牧谷物商品板块价格表现D%DW%W 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 7 / 15 图表16：国内商品市场走势（单日最好5品种） 图表17：国内商品市场走势（单日最差5品种） 锰硅玻璃菜油沪金沪银0%1%2%3%4%5%6%5070901101301501702020-06-102020-06-052020-06-022020-05-282020