粤开策略解盘：外资看好A股配置价值，创业板指弹性优于沪指

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 3 证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【粤开策略解盘】外资看好A股配置价值，创业板指弹性优于沪指-0529 2020年05月29日 投资要点 分析师：殷越 执业编号：S0300517040001 电话：021-51782237 邮箱：yinyue@ykzq.com 近期报告 《【粤开策略】2020年政府工作报告6大看点及投资机会主线》2020-05-22 《【粤开策略大势研判】如何通过政策红利挖掘投资机会》2020-05-24 《【粤开策略解盘】创业板指是否转成调整趋势仍需时间确认-0525》2020-05-25 《【粤开策略解盘】三方面因素助推科技股强势反弹-0526》2020-05-26 《【粤开策略解盘】紧握确定性逻辑主线，把握结构性亮点-0527》2020-05-27 市场解盘：外资依旧看好A股的配置价值 周五（5月29日）为5月份的最后一个交易日，指数冲高之后维持震荡走势，创业板指表现相对更强。资金情绪有所回暖，盘面热点也较为丰富，周四回调的食品、乳业板块转暖，网红经济、旅游板块热度不减，广电指数高开高走。市场赚钱效应偏好，两市成交5723亿，较前一交易日变化不大。 尽管A股近期波动较大，但北上资金依旧维持净流入，本周五个交易日北上资金均为净流入，净流入规模约152亿。5月份北上资金净流入规模累计约301亿，占年初以来净流入总规模的近五成，这充分体现了当前A股的配置价值。在配置方向上，根据朝阳永续数据统计，近一月资金重点青睐电气设备、家用电器、电子、医药等板块，业绩确定性仍是外资选股的重要逻辑。 后市研判：创业板指弹性优于沪指 市场情绪转暖，板块轮动明显。尽管隔夜美股尾盘跳水对A股形成了一定拖累，早盘指数低开，但低开后迅速拉升翻红，这体现了市场信心依旧较强。与周四相比，周五的市场风格发生了明显转变，周四主要是以金融为主的权重股出现拉升，而周五市场资金则更倾向于流向成长股。热点轮动明显，一方面活跃了市场气氛，能够起到吸引增量资金的作用，但另一方面也增加了投资者的操作难度。 具体到指数方面，创业板指在周四的回调中获得60日均线支撑，再度回到上升趋势线附近，周五早盘冲高后维持震荡，多空双方对峙较为激烈，是否能够企稳反弹仍需进一步确认。沪指目前依旧沿上升趋势线运行，但由于距离上方阻力位较近，从弹性来看，创业板指要优于沪指。 市场存在多方面不确定性因素，叠加成交量没能有效放大，是制约短期市场反弹的关键。虽然周五热点全面开花，但是存量资金博弈的特征依旧较为明显。目前中美经贸关系存在负面扰动，人民币汇率短期承压，不确定性在一定程度上将会打压市场情绪。另外成交方面没有出现有效放大，缺乏增量资金注入，制约了市场连续反弹的动能，预计A股短期震荡整理的概率依旧偏大。 但从中长期来看，目前仍处于A股的政策窗口期，政策红利将持续释放。回溯2010-2019年的数据，两会结束之后，沪深300指数及上证综指均大概率上涨。尤其是2019年，两会围绕逆周期调控、科技创新等主题，会后的1个月沪深300指数和上证综指分别实现6.16%、6.62%的涨幅。今年两会释放出稳增长的政策信号，后续逆周期政策有望进一步发力。配置上紧握扩内需领域这条逻辑主线，可以适度参与一些两会政策以及国产替代等确定性较强的主题投资机会。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 3 分析师简介 殷越，上海财经大学硕士，2017年加入粤开证券，现任新三板研究负责人、策略分析师。证书编号：S0300517040001。 研究院销售团队 北京 王爽 010-66235719 18810181193 wangshuang@ykzq.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 与公司有关的信息披露 粤开证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股票投资评级标准 报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买入：相对大盘涨幅大于10%； 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间； 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 减持：相对大盘涨幅小于-5%。 行业投资评级标准 报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数5%以上； 中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间； 减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数5%以下。 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 3 免责声明 本报告由粤开证券股份有限公司（以下简称“粤开证券”）提供，旨为派发给本公司客户使用。未经粤开证券事先书面同意，不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通过以上渠道获得的报告均为非法，我公司不承担任何法律责任。 本报告基于粤开证券认为可靠的公开信息和资料，但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。粤开证券可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。本公司力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在本公司及作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在允许的范围内使用，并注明出处为“粤开证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖意愿的引用、删节和修改。 投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息，独立做出投资决策并自行承担相应风险。我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 联系我们 广州市黄浦区科学大道60号开发区金控中心21-23层 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼2层 上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦20层 深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦10层 网址：www.ykzq.com