请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报平板玻璃月报报告日期：2020年5月19日玻璃短差操作为宜观点：玻璃09合约经过此次反弹，回到原先震荡区间。根据对玻璃企业的了解，目前玻璃现货实际成交价比较灵活，多数以稳为主，玻璃厂实行一定的保价政策。近来，去库存方式由降价去库存转为涨价去库存，以此刺激出货量，但在供给端或需求端未实际好转下，涨价去库存持续性或需验证。由于一季度疫情的影响使得房地产的开工及汽车销售受影响较大，随着后期数据的回暖，玻璃的消费数据或好转，且在“两会”政策预期下，短期内玻璃或仍偏强。但需注意玻璃近几年维持高位，是否能持续仍需后期数据支撑。玻璃09合约需关注1416点的压力位。建议：玻璃短差操作。研发&投资咨询刘娜从业资格号：F3070799:029-68764822地址：西安市浐灞大道1号浐灞商务中心二期四层电话：400-8696-758网址：www.cafut.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报1一、行情回顾4月14日玻璃主力09合约最低跌至1177点，至此止跌，经近两周的横盘调整，5月初向上突破，涨幅达15%左右，且用时较短，超出市场预期。二、玻璃基本面（一）生产线及4月份玻璃产量略有下降，库存去化仍是关键图2：浮法玻璃生产线开工数条图3：浮法玻璃生产线库存万重箱资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货疫情对玻璃的下游影响较大，玻璃销售明显下降，使得玻璃库存累积。3月初浮法玻璃生产线开工数下降，目前浮法玻璃生产线开工数为230条左右，略有下降，但仍处于相对高位；同期，浮法玻璃生产线库存快速增加，远高于往年同期，创出新高，目前，生产线库存仍处高位。图1：FG2009走势-日线资料来源：文华财经，长安期货 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报2图4：3、4月份玻璃产量万重量箱图5：前4月份玻璃累计产量万重量箱资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货平板玻璃3月份产量7833.30万重箱，4月份产量7480万重箱，环比下降4.5%，较去年同期下降4.96%。前4月份平板玻璃累计产量30441万重箱，较去年同期增长1.4%，与一季度同比增长3.54%，增幅有所受窄。供给端，生产线开工率略有下降，平板玻璃产量4月产量有所下降，但累计前4月产量依然增加；生产线库存仍处高位，预计玻璃库存仍高于往年同期。后期仍需关注生产线开工及库存的去化。（二）玻璃现货价格下滑幅度所收窄图6：中国玻璃市场信心指数图7：全国主要城市浮法玻璃日现货均价（元/吨）资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货4月初玻璃市场信心指数跌破1000点，近期有所回升，但总的趋势仍未改变。整体来看，玻璃市场信心指数虽然较去年同期下降，仍高于2016上半年的点位。全国主要城市浮法玻璃现货均价依旧下滑，现货报价最低1341.85元/吨，与2016年8月份现货价格相当，近期下滑幅度有所降低，呈现暂时企稳态势。（三）下游消费数据有所好转 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报3图8：国房景气指数图9：商品房累计销售面积万平方米资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货2月份国房景气指数跌破100，3月份景气指数略有上扬，4月份景气指数继续回升，但仍位于100以下，后期景气指数能否回到100以上存疑。房地产行业的玻璃使用量较多，前4月份商品房累计销售面积33973万平方米，较去年同期下降19.28%，相比2月份累计同比下降39.9%，一季度累计同比下降26.3%，降幅收窄明显，随着国内复工复产，房地产销售数据或有所好转。图10：房屋施工及新开工累计面积万平方米图11：房屋累计竣工面积万平方米资料来源：wind，长安期货资料来源：wind，长安期货前4月份房屋新开工面积累计47768万平方米，比去年同期下降18.41%，较一季度的下滑27.18%,数据有所好转。虽然新开工下滑，但累计面积仍远好于2016年同期，略低于2017年同期；前4月份累计房屋施工面积依然增长，增幅为2.5%，增速较去年同期下滑，但仍高于2018年同期增长速度。前4月份房屋累计竣工面积19286万平方米，较去年同期下滑14.52%，由于疫情的影响，竣工面积较同期下滑较多，在施工面积增加下，复工后工期或会加速，后期竣工面积或可期。汽车玻璃占玻璃的比重10%左右，由于疫情的影响汽车销量远不及往年同期，4月份外围地区汽车销 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报4量下滑幅度扩大，随着法国、德国、西班牙、意大利等国疫情的好转，5月份汽车销量或将好转。4月份国内汽车产销分别达到210.2万辆和207万辆，环比分别增长46.6%和43.5%，同比分别增长2.3%和4.4%。1-4月，汽车产销分别完成559.6万辆和576.1万辆，同比下降33.4%和31.1%，降幅与1-3月相比，收窄11.8个百分点和11.3个百分点。4月产销同比增长为今年的首次增长，其中销量更是结束了连续21个月的下降。相比2月份国内汽车销量同比下滑八成，3月份汽车同比下滑43%，4月份同比实现增长，市场复苏明显，销量好转预期增强。随着汽车支持政策效果的显现，后期数据好转可能性较大。从整个基本面来看，目前，供给端的库存压力依然较大，后期仍需重点关注生产线开工情况及产量的变化；需求端的数据好转，房地产及汽车市场的恢复都好于预期，市场信心提振明显，5月21号“两会”召开，政策期望较大。三、期间市场重要信息4与30日工信部公布了《平板玻璃》等19项强制性国家标准报批公示，其中平板玻璃的公示中显示了后期行业标准的变动方向，在新的标准下，将平板玻璃现有等级：优等品、一等品、合格品三等级改为普通级、优质加工级，且普通级的标准将于目前的一等品相当，并增加了其他对玻璃质量及非标产品的要求。新标准将提高玻璃行业准入门槛；实现产业升级和淘汰落后，可淘汰25%-30%的产能；同时将玻璃深加工率提高至50%以上。此次报批公示将于本月底结束，具体新标准的实施仍无确切时间，预计至少仍需六个月以上时间，后期若实施或对玻璃行业产生影响，但目前对行业仅是预期的影响。图12：3、4月份汽车销量下滑比例资料来源：公开资料整理，长安期货 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报5郑商所为进一步提升玻璃、纯碱期货服务产业企业的能力，自2020年5月8日（星期五）晚夜盘起，推出玻璃、纯碱期货跨品种套利指令。套利交易主要是判断合约之间强弱关系，而当前市场，玻璃强于纯碱，5月份市场主要策略是多玻璃空纯碱。此举无疑推动玻璃价格走强。四、行情展望玻璃09合约经过此次反弹，回到原先震荡区间。根据对玻璃企业的了解，目前玻璃现货实际成交价比较灵活，多数以稳为主，玻璃厂实行一定的保价政策。近来，去库存方式由降价去库存转为涨价去库存，以此刺激出货量，但在供给端或需求端未实际好转下，涨价去库存持续性或需验证。由于一季度疫情的影响使得房地产的开工及汽车销售受影响较大，随着后期数据的回暖，玻璃的消费数据或好转，且在“两会”政策预期下，短期内玻璃或仍偏强。但需注意玻璃近几年维持高位，是否能持续仍需后期数据支撑。玻璃09合约需关注1416点的压力位。建议：玻璃短差操作。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报6免责声明本报告基于已公开的信息编制，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成个人投资建议。投资者应当充分考虑自身投资经历及习惯、风险承受能力等实际情况，并完整理解和使用本报告内容，不能依靠本报告以取代独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。长安期货有限公司版权所有并保留一切权利。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长安期货投资咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——平板玻璃月报7长安期货各分支机构江苏分公司地址：常州市新北区高新科技园3号楼B座307电话：0519-85185598传真：0519-85185598山东分公司地址：山东省烟台市经济技术开发区珠江路10号电话：0535-6957657传真：0535-6957657福建分公司地址：福建省厦门市思明区嘉禾路23号新景中心B栋1007-1008室电话：0592-2231963传真：0592-2231963上海营业部地址：上海市杨浦区大连路宝地广场A座1605电话：021-60146928传真：021-60146926郑州营业部地址：郑州市郑东新区商务外环30号期货大厦1302室电话：0371-86676963传真：0371-86676962淄博营业部地址：山东省淄博市高新区金晶大道267号颐和大厦B座501室电话：0533-62179870533-6270009汉中营业部地址：汉中市汉台区东一环路北段康桥枫景一期三层电话：0916-2520085传真：0916-2520095宝鸡营业部地址：宝鸡市渭滨区经二路155号国恒金贸大酒店21层电话：0917-3536626传真：0917-3535371西安和平路营业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206088029-87206178传真：029-87206165西安经济技术开发区营业部地址：西安经济技术开发区凤城八路180号长和国际E座1501室电话：029-87323533029-87323539传真：029-87323539能源化工事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206172传真：029-87206165金融事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206171传真：029-87206163农产品事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206176传真：029-87206176金属事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87380130传真：029-87206165