本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 国产特斯拉Model3将于5月1日调价 证券研究报告 所属部门 । 行业公司部 报告类别 । 行业日报 川财一级行业 । 制造行业 川财二级行业 汽车 报告时间 । 2020/4/30 分析师 黄博 证书编号： S1100519090001 021-68595119 huangbo@cczq.com 联系人 张天楠 证书编号：S1100118060014 021-68595116 zhangtiannan@cczq.com 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ---制造行业日报 ❖ 每日点评 2020年4月30日，上证综指报收2860.08点，涨1.33%；深证成指报收10721.78点，涨1.97%；wind工业行业一级指数3249.88点，涨2.31%。其中，汽车行业涨幅前三的公司为：飞龙股份（002536，+10.09%）、京威股份（002662，+10.08%）、神驰机电（603109，+10.01%）。 本月我们重点推荐了宁德时代（300750），近期公司一季报出炉，因疫情影响造成电池出货量下降，营业收入与净利润下滑。但公司产能继续扩张，技术持续领跑。公司2017至2019年动力电池销量连续三年排名全球第一，2019年动力电池装机量在国内市场占比达到54.7%，相比2018年的41.3%提升13.4个百分点，市场占有率进一步提高，行业地位不断巩固。 行业层面，我们二季度提出了“紧跟技术方向，把握行业机遇”，在政策端持续催化的情况下，建议把握磷酸铁锂路线和高镍三元路线的投资机会。相关标的：德方纳米（300769）、容百科技（688005）。 ❖ 行业要闻 1. 特斯拉官方微博表示，为了让更多中国消费者可以享受到更优性价比的特斯拉产品，同时满足国家新能源汽车补贴要求，中国制造Model 3标准续航升级版价格将降低至人民币30万元以内，新的价格将会于明日在官网公布。(财联社) 2. 《河南省氢燃料电池汽车产业发展行动方案》正式发布。（河南日报) ❖ 公司动态 容百科技（688005）：2019年，公司实现营业总收入41.9亿元，同比增长37.76%；归属于上市公司股东的净利润为8741.7万元，同比减少58.94%；基本每股收益为0.21元；拟每10股派发现金红利0.90元(含税)。2020年一季度，公司实现营业收入6.52亿元，同比减少21.0%；归属于母公司所有者的净利润2522.79万元，同比减少15.31%。 ❖ 核心指标 数据来源：wind，川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2 / 3 数据来源：中汽协；注：不含特斯拉相关数据；单位：万辆 ❖ 风险提示 政策风险，重大安全事故风险，疫情影响扩散。 ❖ 最新研究 【川财研究】宁德时代（300750）年报点评：销量高速增长，规模效应深化（20200426） 【川财研究】鹏辉能源（300438）年报点评：减值包袱已消除，轻装上阵迎增长（20200425） 【川财研究】德方纳米（300769）年报点评：现金流持续改善，长期成长可期（20200423） 【川财研究】汽车行业点评：四部委联合印发新能源汽车补贴新政（20200423） 【川财研究】当升科技（300073）年报点评：减值包袱落地，成长通道开启（20200416） 【川财研究】容百科技（688005）：高镍放量在即，引领行业趋势（20200415） 【川财研究】汽车行业点评：多项政策提振需求，汽车消费回暖在即（20200410） 【川财研究】2020年二季度汽车行业策略：紧跟技术方向，把握行业机遇（20200406） 【川财研究】汽车行业点评：中汽协：3月汽车销量同比下降43.3%（20200410） 【川财研究】汽车行业点评：上海电桩政策落地，支持力度空前（20200402） 【川财研究】汽车行业点评：亿华通等四方携手共推北京机场氢能交通（20200331） 【川财研究】德方纳米：应用扩张提速，发展窗口开启（20200330） 【川财研究】燃料电池系列深度报告（三）：政策篇：框架初成，静候顶层设计（20200329） 3月销量1-3月累计销量环比增长同比增长同比累计增长新能源汽车5.311.4301.3%-53.2%-56.4%新能源乘用车4.710.2298.6%-55.7%-57.4% 纯电动3.57.3271.5%-58.8%-60.2% 插电式混合动力1.22.8400.9%-44.3%-48.0%新能源商用车0.61.3323.0%-17.0%-45.5% 纯电动0.61.2308.4%-15.6%-44.4% 插电式混合动力0.030.06763.2%-36.4%-63.8% 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 C0004 3/3 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“川财证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断，不会降低相关产品或服务的固有风险，既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证，也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证，与金融产品或服务相关的投资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：000000000857