请务必阅读最后重要事项 第1页 沪胶围绕万元关口整理 总结与操作建议： 本周沪胶横盘整理，主力合约围绕万元关口波动。目前国内橡胶库存偏高，且产区陆续开割，而下游消费继续疲软。特别是，轮胎出口遇阻，生产企业采购橡胶意愿不强。不过，管理层多次出台经济刺激政策，汽车消费形势会逐渐好转。而且，部分国外汽车及轮胎企业陆续复工，对橡胶需求也有利好影响。国内一季度经济数据较差，但公布之后利空作用被逐渐消化。近期沪胶可能继续做底。 一、本周上期所橡胶期货行情回顾 开盘价 （元） 最高价 （元） 最低价 （元） 收盘价 （元） 涨跌幅 % 成交量 （手） 持仓量 （手） 持仓变化（手） Ru2005 9850 9970 9590 9770 -0.86 62932 20472 -5781 Ru2009 10200 10260 9860 10050 -0.89 933356 168419 3227 Ru2101 11505 11585 11220 11410 -0.52 49926 34910 1858 Nr2005 8435 8435 7905 8090 -2.12 14376 8214 -1516 Nr2006 8500 8500 8020 8245 -1.85 18315 11717 444 Nr2007 8490 8520 8105 8300 -1.48 2995 1594 367 橡胶每周报告Rubber WeeklyReport 作者：软商品组张向军 执业编号：F0209303（从业） 联系方式：010-68578692/ zhangxiangjun@foundersc.com 成文时间：2020年4月19日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 图1-1 沪胶期货主力合约走势分析 资料来源：文华财经 方正中期研究院整理 二、主要事件、消息及基本面数据 【2020年3月中国进口橡胶同比增3.6%至60.2万吨】 中国海关总署4月14日公布的数据显示，2020年3月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计60.2万吨，同比增3.6%。2020年1-3月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计165.9万吨，较2019年同期的157.1万吨增长5.6%。 【海外机构预测全球汽车销量或跌至十年最低点】 据英国《金融时报》公布的各国数据显示，3月份西欧各国的汽车销量下降了约三分之二，而美国汽车销量更是跌至10年来的最低水平。随着社交封锁措施的加强，两个市场都预计会在4月份出现更大幅度的下跌。 【商务部：2020年末中国汽车保有量将有望超越美国】 国务院联防联控机制9日召开新闻发布会，商务部消费促进司负责人王斌在发布会上透露，中国的汽车产销量已经连续11年稳居世界首位，2020年末中国汽车保有量将有望超越美国。王斌指出，随着国内 mNyQpNtPrMqMpRrRtOpPnObR8Q8OsQrRnPqQeRqQrNjMsQrRbRqRmOvPsRzRNZqNnM 请务必阅读最后重要事项 第3页 防控疫情形势持续向好，汽车企业已全面复工复产，市场需求稳步回升。3月下旬，商务部重点监测零售企业汽车销售额比2月下旬增长8.9%，中国汽车流通协会统计显示，3月份乘用车销售104万辆，比2月份增幅回升了37.5个百分点。 图2-1 国内汽车经销商库存系数及库存预警指数 图2-2 中国汽车市场月度产量 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：中汽协 方正中期研究院整理 图2-3 橡胶轮胎外胎月度产量 图2-4 汽车全钢胎半钢胎开工率 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 三、价差及基差走势 请务必阅读最后重要事项 第4页 图3-1 国内天胶期现价差走势 图3-2 年内沪胶期货9、1月合约价差变化 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：上期所 方正中期研究院整理 图3-3 国内天胶与20号胶现货价差走势 图3-4 沪胶期货与20胶期货价差 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：上期所 方正中期研究院整理 图3-5 国内20号胶保税基差走势 图3-6 国内天胶与顺丁橡胶现货价差 请务必阅读最后重要事项 第5页 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 四、主力合约持仓报告 图4-1 沪胶多头前五名持仓 图4-2 沪胶空头前五名持仓 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 图4-3 沪胶多头持仓占比 图4-4 沪胶空头持仓占比 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 五、橡胶期权市场 请务必阅读最后重要事项 第6页 上期所橡胶期权周度成交持仓情况 周成交量 周变化 周持仓量 周变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 17941 2350 30318 368 - - 看跌 5913 -483 10365 137 - - 橡胶期权 23854 1867 40683 505 32.96% 34.19% 图5-1 沪胶期货近月连续合约历史波动率 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 当前沪胶下跌至历史低位，有止跌迹象。预计下行空间已经不大，但短期内也缺乏上涨动力。可考虑卖出以重要支撑位（比如9000元）为执行价格的看跌期权。 六、相关股票 证券代码 证券名称 相关产品 年度涨跌幅(%) 价格 601118 海南橡胶 天然橡胶 2.64 5.05 600500 中化国际 天然橡胶、化工业务 -1.32 5.23 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4楼 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037